ECB cảnh báo rủi ro lạm phát từ giá năng lượng, để ngỏ khả năng tăng lãi suất
Ngân hàng Trung ương châu Âu giữ nguyên lãi suất ở mức 2% nhưng cảnh báo áp lực lạm phát từ xung đột Iran có thể thúc đẩy việc thắt chặt chính sách từ tháng 4/2026.
Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) ngày 19/2 đã quyết định giữ nguyên lãi suất chủ chốt ở mức 2,0%. Tuy nhiên, các nhà hoạch định chính sách dự kiến sẽ thảo luận về khả năng thắt chặt chính sách trong những tháng tới khi xung đột tại Trung Đông làm gia tăng áp lực lạm phát lên khu vực đồng euro.

Áp lực từ giá năng lượng leo thang
Giá dầu và khí đốt đã ghi nhận mức tăng mạnh kể từ khi căng thẳng giữa Mỹ và Iran bùng phát. Diễn biến này gây lo ngại chi phí năng lượng leo thang sẽ đẩy giá tiêu dùng tăng cao, đồng thời kìm hãm hoạt động kinh tế của 21 quốc gia thành viên vốn phụ thuộc lớn vào nhiên liệu nhập khẩu.
Trong tuyên bố chính sách, ECB nhận định xung đột Trung Đông “sẽ tác động đáng kể tới lạm phát trong ngắn hạn thông qua giá năng lượng cao hơn”. Tuy nhiên, tác động trung hạn sẽ phụ thuộc vào quy mô và thời gian kéo dài của xung đột, cũng như mức độ lan tỏa của giá năng lượng tới toàn bộ nền kinh tế.
Kịch bản thắt chặt chính sách tiền tệ
Theo nguồn tin từ Reuters, nếu tình hình chiến sự không sớm hạ nhiệt, ECB có thể bắt đầu thảo luận về việc tăng lãi suất ngay trong tháng 4/2026 và tiến tới thắt chặt chính sách tại cuộc họp tháng 6/2026. Một đợt tăng lãi suất sớm vào cuối tháng 4 sẽ đòi hỏi giá dầu phải chạm ngưỡng khoảng 200,00 USD/thùng. Trong phiên giao dịch ngày 19/3, giá dầu Brent đã đạt mức 119,00 USD/thùng.
ECB cũng xây dựng kịch bản “nghiêm trọng”, trong đó nếu giá dầu đạt gần 150,00 USD/thùng vào tháng 6/2026, các biện pháp thắt chặt tiền tệ mạnh mẽ hơn sẽ được triển khai. Chủ tịch ECB Christine Lagarde nhấn mạnh khu vực đồng euro hiện có nền tảng vững chắc và lạm phát ở mức thấp, giúp khối này có vị thế thuận lợi để ứng phó với biến động.
Dự báo lạm phát và phản ứng thị trường
Thị trường tài chính hiện dự báo lạm phát tại khu vực đồng euro có thể tiến sát mức 4,0% trong năm tới và mất nhiều năm để quay lại mục tiêu 2,0% của ECB. Các nhà giao dịch đang tính đến khả năng có từ 2 đến 3 đợt tăng lãi suất trước khi kết thúc năm, mặc dù nhiều chuyên gia kinh tế cho rằng ECB sẽ không vội vàng điều chỉnh ngay lập tức.
Bên cạnh đó, các chính phủ đang chuẩn bị cho khả năng gia tăng vay nợ để đối phó với khủng hoảng. Đức đã lên kế hoạch tăng phát hành trái phiếu để phục vụ chi tiêu quốc phòng và hạ tầng, điều này có thể tạo thêm áp lực lạm phát. Bà Lagarde khuyến cáo các biện pháp tài chính hỗ trợ giá năng lượng cần mang tính tạm thời, có mục tiêu cụ thể và được thiết kế phù hợp để tránh gây bất ổn thị trường.













