Fed dưới thời Kevin Warsh: Phố Wall đặt cược vào khả năng tăng lãi suất trở lại

Ngày 23/5, Tổng thống Mỹ Donald Trump sẽ chủ trì lễ tuyên thệ nhậm chức của Kevin Warsh tại Nhà Trắng, đánh dấu việc chuyển giao quyền lực tại Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed).

Sự kiện diễn ra trong bối cảnh thị trường tài chính toàn cầu đặc biệt quan tâm tới hướng đi chính sách tiền tệ của Fed, khi lạm phát tại Mỹ đang có dấu hiệu nóng trở lại và kỳ vọng hạ lãi suất dần bị đảo ngược.

Ông Kevin Warsh được xem là lựa chọn phù hợp với mong muốn của ông Trump về một Chủ tịch Fed có lập trường mềm mỏng hơn với yêu cầu giảm lãi suất từ Nhà Trắng.

Giá năng lượng tăng mạnh làm dấy lên lo ngại lạm phát kéo dài

Ngay khi tiếp quản Fed, Kevin Warsh sẽ phải đối mặt với áp lực lớn từ thị trường liên quan tới nguy cơ lạm phát neo ở mức cao trong thời gian dài. Nguyên nhân chủ yếu đến từ cuộc chiến với Iran, khiến giá năng lượng và chi phí vận tải tăng mạnh, kéo theo áp lực giá lan rộng trong nền kinh tế Mỹ.

Hiện thước đo lạm phát ưa thích của Fed đã lên mức cao nhất trong vòng ba năm. Trong khi đó, chỉ số giá sản xuất tăng lên 6% trong tháng 4. Diễn biến này đang khiến giới đầu tư lo ngại Fed có thể phải duy trì chính sách tiền tệ thắt chặt lâu hơn dự kiến.

Phố Wall đảo chiều kỳ vọng sang khả năng Fed tăng lãi suất

Áp lực lạm phát leo thang đã làm thay đổi mạnh kỳ vọng của thị trường tài chính Mỹ. Nếu như đầu năm nay, giới đầu tư còn đặt cược vào nhiều đợt cắt giảm lãi suất, thì hiện tại thị trường hợp đồng tương lai đã định giá đầy đủ khả năng Fed tăng thêm 0,25% trước cuối năm 2026.

Các chỉ báo lạm phát trên thị trường cũng cho thấy nhà đầu tư tin rằng lạm phát tại Mỹ trong vòng một năm tới có thể tăng lên khoảng 4%. Điều này phản ánh tâm lý ngày càng thận trọng của Phố Wall trước nguy cơ giá cả tiếp tục leo thang do tác động từ địa chính trị và chi phí năng lượng.

Ngày 22/5, Thống đốc Fed Christopher Waller cho biết ông đồng tình với quan điểm của một số quan chức cấp cao rằng Fed nên từ bỏ “xu hướng thiên về nới lỏng” trong định hướng chính sách tiền tệ.

Biên bản cuộc họp Fed tháng 4 công bố tuần này cũng cho thấy nhiều quan chức có chung quan điểm, trong đó có ba Chủ tịch Fed khu vực phản đối việc tiếp tục duy trì các tín hiệu mang hàm ý hạ lãi suất trong thông cáo chính sách.

Tuy nhiên, ông Waller nhấn mạnh việc thay đổi định hướng không đồng nghĩa Fed sẽ ngay lập tức nâng lãi suất. Theo ông, Fed chỉ nên cân nhắc tăng lãi suất nếu kỳ vọng lạm phát tiếp tục tăng mạnh và mất kiểm soát.

Fed đối mặt thách thức lớn về tính độc lập

Cuộc họp chính sách vào giữa tháng 6 tới sẽ là lần đầu tiên Kevin Warsh chủ trì cuộc họp của Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC), thay thế ông Jerome Powell. Đây được xem là thời điểm quan trọng để thị trường đánh giá lập trường chính sách của tân Chủ tịch Fed.

Ông Steven Blitz, nhà kinh tế tại TS Lombard, cho rằng Kevin Warsh sẽ chịu áp lực rất lớn từ thị trường nếu không hành động quyết liệt trước rủi ro lạm phát. “Nếu Fed không tăng lãi suất trong tháng 6, trong khi tăng trưởng kinh tế vẫn ổn định và áp lực lạm phát lan rộng, thì điều đó về bản chất cũng giống như một động thái nới lỏng”, ông Blitz nhận định.

Kevin Warsh tiếp quản Fed trong giai đoạn ngân hàng trung ương Mỹ đang đối mặt với những tranh cãi lớn liên quan tới tính độc lập trong điều hành chính sách tiền tệ.

Ông Kevin Warsh, 56 tuổi, là Chủ tịch Fed thứ 11 trong thời kỳ hiện đại của hệ thống ngân hàng Mỹ và kế nhiệm ông Jerome Powell, người đã giữ cương vị này suốt 8 năm.

Về phía mình, ông Powell sẽ tiếp tục ở lại Fed với vai trò Thống đốc. Ông là Chủ tịch Fed đầu tiên trong gần 80 năm qua vẫn ở lại Hội đồng Thống đốc sau khi rời ghế Chủ tịch.