Fed không nên vội điều chỉnh lãi suất do những rủi ro từ thuế quan

Nhiều quan chức Fed khuyến nghị không nên vội điều chỉnh lãi suất

Phát biểu tại một hội nghị của Fed Atlanta hôm thứ Năm (3/4) Phó Chủ tịch Fed Philip Jefferson cho biết, thuế quan đã đẩy lạm phát hàng hóa tăng lên và triển vọng kinh tế ngày càng không chắc chắn. Trong bối cảnh đó, ông có xu hướng giữ nguyên lãi suất chính sách ở mức hạn chế khiêm tốn hiện tại trong khi vẫn theo dõi chặt chẽ những gì xảy ra với việc làm và giá cả.

“Theo quan điểm của tôi, không cần phải vội vàng điều chỉnh thêm lãi suất chính sách”, Jefferson phát biểu, lặp lại câu nói đã trở nên quen thuộc của các nhà hoạch định chính sách của Fed trong bối cảnh thương mại và các thay đổi chính sách khác đang diễn ra nhanh chóng dưới thời chính quyền ông Trump. “Lập trường chính sách hiện tại đang ở vị thế tốt để giải quyết những rủi ro và bất ổn mà chúng ta phải đối mặt khi theo đuổi cả hai mặt của nhiệm vụ kép của mình”.

Mặc dù Jefferson không đưa ra nhiều ý kiến về mức độ của các khoản thuế nhập khẩu mới mà Tổng thống Mỹ Donald Trump công bố vào thứ Tư (2/4), song theo quan điểm của ông, chúng có thể làm tăng thêm áp lực lạm phát hoặc làm chậm nền kinh tế.

“Vẫn còn rất nhiều bất ổn xung quanh thương mại và mức độ bất ổn này tất nhiên có thể ảnh hưởng đến đầu tư của hộ gia đình và doanh nghiệp”, Jefferson cho biết sau bài phát biểu chính thức của mình tại hội nghị của Fed Atlanta.

Jefferson thừa nhận, người tiêu dùng và doanh nghiệp đang tỏ ra lo ngại trước sự bất ổn gia tăng liên quan đến những diễn biến gần đây của chính sách thương mại và chính sách thương mại đó ít nhất là nguyên nhân đẩy giá hàng hóa tăng, từ đó cản trở tiến trình hướng tới mục tiêu lạm phát 2% của Fed.

Ông cũng nói thêm rằng ông đang đánh giá không chỉ tác động của chính sách thương mại mà của tất cả các chính sách mới, bao gồm tài chính, nhập cư và quy định, và không muốn “phản ứng thái quá” với các đề xuất mới.

“Những thay đổi đáng kể trong chính sách thương mại, nhập cư, tài chính và quản lý hiện đang diễn ra”, ông cho biết và nhấn thêm: “Điều quan trọng là phải đánh giá tác động tích lũy của những thay đổi chính sách này khi chúng ta đánh giá nền kinh tế và xem xét lộ trình của chính sách tiền tệ”.

Tương tự, trong bài phát biểu tại Đại học Pittsburgh hôm thứ Năm (3/4), Thống đốc Fed Lisa Cook cho biết, Fed có thể dành thời gian để đánh giá một môi trường cực kỳ bất ổn trước khi điều chỉnh lãi suất một lần nữa, trong bối cảnh rủi ro lạm phát có thể trở nên tồi tệ hơn do thuế quan.

“Trong bối cảnh bất ổn và rủi ro ngày càng gia tăng đối với cả hai bên trong nhiệm vụ kép của chúng tôi, tôi tin rằng sẽ phù hợp khi duy trì lãi suất chính sách ở mức hiện tại trong khi vẫn tiếp tục theo dõi chặt chẽ các diễn biến có thể thay đổi triển vọng”, bà cho biết. “Hiện tại, chúng ta có thể kiên nhẫn nhưng chú ý” với chính sách tiền tệ “được định vị tốt" để đối phó với những gì sắp tới.

Cook đã phát biểu ngay sau khi Tổng thống Donald Trump tăng tốc đáng kể, mở ra một tab mới về cuộc chiến thương mại chống lại nhiều quốc gia khác, ngay cả những quốc gia đã là đồng minh lâu năm. Vào thứ Tư, tổng thống đã tăng mạnh thuế quan đối với một loạt các quốc gia khác vì tin rằng điều này sẽ đưa nhiều ngành sản xuất trở lại Hoa Kỳ hơn và thu hẹp mất cân bằng thương mại.

Trong bài phát biểu của mình, bà cũng cảnh báo, thuế quan đã tạo ra rủi ro cho áp lực giá cả. “Tiến trình lạm phát sẽ đình trệ trong thời gian tới, một phần là do thuế quan và các thay đổi chính sách khác”, bà cho biết. Theo bà cần quan sát kỹ các kịch bản, trong đó rủi ro bị lệch về phía lạm phát hay về phía tăng trưởng, đồng thời lưu ý rằng lạm phát cao hơn và tăng trưởng chậm hơn “có thể gây ra thách thức cho chính sách tiền tệ”. Bà cũng cho biết đang theo dõi bằng chứng cho thấy thuế quan có thể liên tục làm tăng áp lực lạm phát.

Trong khi đó mặc dư cho rằng, kinh tế Mỹ không ở trong tình trạng “lạm phát đình trệ”, song Thống đốc Fed Adriana Kugler cho biết hôm 2/4 rằng, “chúng ta có thể đang ở trong tình huống mà chúng ta đã thấy một số rủi ro tăng đối với lạm phát và một số mức tăng thực sự về lạm phát, ít nhất là trong một số danh mục...”.

“Chúng tôi đang chú ý chặt chẽ đến việc sự chậm lại đó có nghĩa là bao nhiêu? Những tỷ lệ tăng đối với lạm phát đó sẽ được thực hiện như thế nào?", bà nói thêm.

Fed đã giữ nguyên lãi suất chính sách ở mức 4,25%-4,50% tại cuộc họp vào tháng trước trong bối cảnh nền kinh tế bắt đầu cho thấy một số dấu hiệu chậm lại, lạm phát đang đi ngang và triển vọng không rõ ràng. Nay sự bất định đang có xu hướng tăng cao do chính sách thuế quan và điều đó, theo các nhà kinh tế, càng khiến Fed thận trọng hơn với các điều chỉnh chính sách.

Các nhà dự báo của Morgan Stanley cho biết “rủi ro lạm phát nằm ở phía tăng”, đồng thời nói thêm “chúng tôi nghĩ rằng lạm phát do thuế quan sẽ khiến Fed phải đứng yên để quan sát và chúng tôi sẽ hủy bỏ dự báo về đợt cắt giảm lãi suất vào tháng 6”.

Tuy nhiên Phó chủ tịch Evercore ISI Krishna Guha lại cho rằng, “những rủi ro gia tăng đối với cả lạm phát và việc làm khiến Fed phải chịu nhiều khó khăn hơn trong tương lai”. Theo ông, những rủi ro từ thuế quan làm dấy lên nỗi lo ngại trong số các quan chức rằng kỳ vọng lạm phát của công chúng có thể bắt đầu tăng. Điều đó có thể khiến Fed phải tạm dừng để kiểm soát giá cả hoặc cắt giảm nhanh nếu nền kinh tế trượt dốc. “Tại thời điểm này, khả năng không cắt giảm, cắt giảm hai hoặc ba lần hoặc năm lần trở lên trong một cuộc suy thoái đều gần như bằng nhau”, ông nói.

Hà Vy