Gạt bớt nhiễu động

Rủi ro ở các cổ phiếu gãy nền trong khung tuần đi kèm với thanh khoản lớn cho thấy dòng tiền lớn rút ra, vẫn sẽ còn dư địa giảm dù một số cổ phiếu đã vào vùng quá bán có thể có nhịp hồi test lại các ngưỡng hỗ trợ quan trọng.

Như vậy, dòng tiền đã liên tiếp ở trạng thái âm, động thái rút ròng diễn ra ở 11/19 quỹ và tiếp tục tập trung chủ yếu ở quỹ ngoại Fubon FTSE Vietnam ETF. Ngoài ra, điểm nhấn rút ròng đến từ dòng vốn Thái Lan thông qua chứng chỉ lưu ký (DRs), bán ra chứng chỉ lưu ký ở quỹ VFM VNDiamond ETF.

Chủ đề giới doanh nghiệp, đầu tư thảo luận tuần qua là Trump-cession, họ lo ngại rủi ro lạm phát tăng mạnh trước sự quyết liệt của Tổng thống Trump với chính sách bảo hộ và thuế quan có khả năng làm tăng chi phí sinh hoạt của người tiêu dùng Mỹ.

Dự báo GDP Mỹ chuyển sang âm do sự yếu đi của nhóm tiêu dùng và đầu tư tư nhân. Đánh giá của Citibank trong báo cáo mới nhất cho biết, nền kinh tế Mỹ sẽ chịu thiệt hại trong ngắn hạn để đổi lấy tăng trưởng dài hạn. Trong đó, những cải cách của ông Trump có thể khiến kinh tế Mỹ suy yếu trong năm đầu nhiệm kỳ. Điều này có thể kéo theo doanh nghiệp và người dân Mỹ giảm chi tiêu cho đến khi các vấn đề thương mại được làm rõ. Đồng thời, khi chính phủ nước này giảm chi tiêu, thắt chặt chính sách tài khóa có thể làm giảm lợi nhuận của các doanh nghiệp Mỹ.

Những câu chuyện trên đã phản ánh không nhỏ vào diễn biến trên thị trường chứng khoán Việt Nam. Nhóm cổ phiếu của doanh nghiệp xuất khẩu gần như bị “lãng quên”. Dòng tiền tập trung ở một số mã cổ phiếu chịu tác động chủ yếu ở yếu tố nội tại của kinh tế trong nước.

Trong góc nhìn của giới chuyên gia và đầu tư trong nước, nội tại nền kinh tế Việt Nam ổn định và được hỗ trợ do Chính phủ và Ngân hàng Nhà nước tiếp tục có các động thái hỗ trợ chính sách. Nổi bật là chính sách tiền tệ - bơm thanh khoản vào hệ thống liên ngân hàng, ghìm lãi suất ở thị trường 1 để không kéo theo nâng lãi suất vay.

Chính sách tài khóa - tinh giảm bộ máy nhà nước và có phương án sáp nhập các tỉnh, thành phố với mục tiêu tối ưu hóa quản lý, hỗ trợ quá trình duyệt dự án, tiến độ giải ngân và quản lý các dự án đầu tư công trên cả nước.

Dữ liệu vĩ mô tháng 2 cho thấy hiệu ứng khu vực công lấn át khu vực tư nhân khá rõ: Chỉ số sản xuất công nghiệp phục hồi ở mức nền thấp, nhưng so với trước covid vẫn là xu hướng giảm. Thặng dư thương mại vẫn ở nhóm FDI. Giải ngân đầu tư công được đẩy mạnh ngay từ đầu năm 2025.

Đặc biệt, những thay đổi lớn về quan điểm đầu tư, hoàn thành các dự án trọng điểm, đã phần nào thúc đẩy thị trường bất động sản, thanh khoản giao dịch bất động sản sôi động hơn, kéo theo tăng trưởng tín dụng và tăng trưởng giá trị tài sản. Tâm lý tự tin có thể kích thích tiêu dùng và thị trường đầu tư tài sản mạnh mẽ, từ đó tác động đáng kể đến nhóm cổ phiếu và hoạt động của các doanh nghiệp bất động sản, chủ đề chính trong chuyên mục Tiêu điểm số báo này.

Từ các động thái chính sách đến sự vận động của dòng tiền và chuyển biến về tâm lý của nhà đầu tư, có thể những nhịp rung lắc của thị trường sẽ là cơ hội.

Người quan sát