Giá dầu thấp: Tỷ giá rúp giữ được bao lâu?
Ngân hàng Trung ương Nga (CBR) ngày 24/4 vừa dự báo hạ giá dầu Urals bình quân năm 2020 từ 55 USD/thùng xuống 27 USD/thùng, thêm vào đó Nga sẽ cắt giảm khai thác khoảng 50 triệu tấn theo thỏa thuận OPEC+ dẫn đến doanh thu các công ty dầu khí sụt giảm 18 - 20 tỷ USD và nguồn thu ngân sách nhà nước mất 50 tỷ USD do thuế xuất khẩu, thuế khai thác khoáng sản (NDPI) giảm.
Thâm hụt ngân sách LB Nga năm 2020 dự báo ở mức 5 - 6% GDP, tương đương 67 - 80 tỷ USD và sẽ được cân đối từ các nguồn: Quỹ phúc lợi (FNB) - 27 tỷ USD, phát hành trái phiếu chính phủ (OFZ) - 35 tỷ USD, số còn lại từ các nguồn dự trữ khác.
Trong bối cảnh giá dầu Urals giảm 71%, CBR vẫn kiên định kiềm chế lạm phát bằng cách bình ổn tỷ giá đồng rúp (chỉ giảm 17 - 20%) nhằm hạn chế tăng giá các mặt hàng nhập khẩu ảnh hưởng trực tiếp đến CPI. Từ giữa tháng 3 đến nay, CBR đã bán trên 5 tỷ USD ra thị trường nhằm bình ổn tỷ giá, đặc biệt trong những ngày giá dầu biến động mạnh (ngày 20/4 WTI tương lai âm 37 USD/thùng) bán tới 300 triệu USD/ngày.
Đáng chú ý, trong tháng 4, các công ty dầu khí đã hỗ trợ đáng kể CBR trong việc bình ổn tỷ giá khi bán ra gần 15 tỷ USD lấy tiền nộp thuế cho ngân sách. Thuế khai thác khoáng sản được tính trên cơ sở giá Urals bình quân tháng 3 khi giá dầu chưa giảm mạnh, do vậy, các nhà xuất khẩu chịu lỗ 3 USD/thùng trong tháng 4, sau khi trừ thuế và chi phí vận chuyển.
Tuy nhiên, từ 1/5 thuế khai thác khoáng sản sẽ giảm 8 lần so với tháng 4, vì vậy, CBR sẽ không còn sự hỗ trợ mạnh mẽ từ các nhà xuất khẩu. Theo tính toán, với giá dầu 15 - 20 USD/thùng, tỷ giá hợp lý ở mức 80 - 90 rúp/1 USD. Khả năng cao, CBR sẽ phải tính toán thả nổi dần dần tỷ giá bởi nguồn dự trữ ngoại tệ chỉ đủ cho 6 tháng (với tốc độ bán như hiện nay).
