Giá vàng lao dốc: Áp lực chốt lời hay đảo chiều xu hướng?

Vàng trang sức được bày bán tại cửa hàng ở Yangon, Myanmar. Ảnh: THX/TTXVN

Cụ thể, phiên 25/2 trên sàn giao dịch COMEX (Mỹ), giá vàng giao ngay giảm 1,4% xuống 2.909,59 USD/ounce. Giá vàng giao kỳ hạn tại Mỹ cũng giảm 1,5% xuống 2.918,80 USD/ounce.

Kim loại quý này đã tăng mạnh từ mức 2.599,60 USD/ounce vào ngày 18/12/2024 lên mức 2.974 USD/ounce vào ngày 24/2, tương ứng mức tăng 14,46% (375 USD) chỉ trong hơn hai tháng. Tuy nhiên, thị trường đang chứng kiến những xáo trộn lớn và động lực tăng trưởng chậm lại, khiến một số nhà phân tích cho rằng giá vàng có thể đang cạn động lực để tiếp tục đà tăng.

Ông Jim Wyckoff, chuyên gia phân tích thị trường cấp cao tại chuyên trang giao dịch kim loại quý Kitco.com, nhận định diễn biến giá này là hoạt động chốt lời thông thường sau khi giá vàng tăng mạnh trong hai tháng đầu năm.

Ông nói thêm rằng đợt bán tháo hiện tại vẫn chưa gây ra bất kỳ thiệt hại đáng kể nào trên biểu đồ kỹ thuật. Nhưng khi giá vàng giao tháng 4/2025 giảm xuống dưới mức hỗ trợ 2.845 USD/ounce sẽ dẫn đến suy giảm trong ngắn hạn và bắt đầu cho thấy thị trường có thể đã đạt đỉnh.

Nhà phân tích hàng hóa Carsten Fritsch tại ngân hàng Commerzbank, nhấn mạnh sự thay đổi trong nhu cầu đầu tư là một yếu tố then chốt. Mặc dù mức tăng gần đây được thúc đẩy bởi nhu cầu mới đối với các quỹ ETF được hỗ trợ bằng vàng, dữ liệu đầu cơ cho thấy một số nhà đầu tư đang chốt lời từ các lệnh mua vàng của họ.

Số liệu mới nhất từ Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai (CFTC) cho tuần kết thúc vào ngày 18/2 cho thấy các nhà quản lý tiền tệ đã giảm 6.533 hợp đồng mua đầu cơ vàng trên sàn COMEX xuống còn 222.538 hợp đồng. Đồng thời, các vị thế bán tăng 2.941 hợp đồng lên 37.209 hợp đồng. Kết quả là, vị thế mua ròng đã giảm xuống mức thấp nhất trong một tháng là 185.300 hợp đồng.

Ông Fritsch lưu ý diễn biến trên cho thấy nhiều nhà đầu tư cho rằng tiềm năng tăng giá của vàng đã cạn và thực hiện việc chốt lời.

Trong khi đó, nhu cầu đầu cơ vàng giảm khi nhu cầu về ETF vàng của Bắc Mỹ tăng cao. Điều này được phản ánh trong dữ liệu do Hội đồng Vàng Thế giới (WGC) tổng hợp, trong đó cho thấy các quỹ ETF niêm yết ở Bắc Mỹ đã chứng kiến dòng vốn vào trong tuần qua đạt tổng cộng 48,8 tấn với trị giá 4,6 tỷ USD. Đây là mức tăng hàng tuần lớn nhất kể từ đầu tháng 4/2020.

Tuy nhiên, hoạt động chốt lời không phải là yếu tố duy nhất đẩy giá vàng đi xuống. Ông Fritsch cũng chỉ ra sự suy yếu của nhu cầu trang sức ở Ấn Độ, thị trường trang sức vàng hàng đầu thế giới do giá cả tăng cao. Theo một quan chức chính phủ, nhập khẩu vàng của Ấn Độ trong tháng 2/2025 có khả năng giảm 85% so với cùng kỳ năm trước xuống còn 15 tấn. Đây sẽ là mức thấp nhất của tháng 2 trong 20 năm qua.

Hơn nữa, đà giảm giá diễn ra trong bối cảnh căng thẳng thương mại leo thang. Tổng thống Mỹ đã đe dọa áp thuế lên hàng hóa của một loạt đối tác thương mại lớn, tập trung vào Trung Quốc. Những động thái này đang đe dọa cản trở tăng trưởng kinh tế toàn cầu.

Bên cạnh chính sách thương mại, chính sách tiền tệ của Mỹ cũng là một yếu tố then chốt tác động đến giá vàng. Các nhà đầu tư đang theo dõi chặt chẽ tín hiệu từ Cục Dự trữ liên bang Mỹ (Fed) để tìm kiếm chỉ dấu về chính sách tiền tệ của ngân hàng trung ương này, đặc biệt là về lãi suất.

Theo một nghiên cứu được chi nhánh Fed tại San Francisco công bố, các nhà hoạch định chính sách dự kiến sẽ phản ứng "mạnh mẽ và có hệ thống" đối với những thay đổi trong dữ liệu lạm phát và việc làm.

Các nhà đầu tư đang chờ đợi báo cáo Chỉ số giá chi tiêu tiêu dùng cá nhân (PCE) - thước đo lạm phát ưa thích của Fed - dự kiến được công bố vào ngày 28/2 (giờ địa phương). Lạm phát cao hơn dự kiến có thể khiến Fed trì hoãn việc hạ lãi suất. Giá vàng luôn nhạy cảm với các động thái điều chỉnh lãi suất của Mỹ, bởi lãi suất cao sẽ giúp đồng USD mạnh lên song khiến sức hấp dẫn của các tài sản không sinh lời như vàng giảm đáng kể.

Với những bất ổn thương mại gia tăng và các quyết định về chính sách tiền tệ sắp tới, thị trường dự kiến sẽ tiếp tục biến động. Giá vàng sẽ vẫn là tâm điểm chú ý khi giới đầu tư ứng phó với những thay đổi trong tình hình kinh tế.

Hương Thủy/TTXVN (Tổng hợp)