Giới chức Fed thận trọng về lộ trình hạ lãi suất khi lạm phát Mỹ ở mức 3%

Trong các phát biểu ngày 24/2, giới chức Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) đồng loạt đưa ra quan điểm thận trọng đối với việc tiếp tục lộ trình giảm lãi suất. Các nhà hoạch định chính sách nhấn mạnh cần có thêm bằng chứng xác thực về việc lạm phát đang trên đà giảm bền vững về mức mục tiêu 2%.

Rủi ro từ việc nới lỏng chính sách quá sớm

Chủ tịch Fed chi nhánh Chicago, ông Austan Goolsbee, khẳng định lạm phát vẫn chưa hoàn toàn được kiểm soát. Phát biểu tại hội nghị thường niên của Hiệp hội Kinh tế kinh doanh Quốc gia (NABE) tại Washington DC, ông Goolsbee cho rằng việc cắt giảm lãi suất để kích thích kinh tế vào thời điểm này tiềm ẩn nhiều rủi ro. Ông lưu ý các nhà hoạch định chính sách không nên lặp lại sai lầm trong quá khứ khi đánh giá lạm phát chỉ là tạm thời.

Dữ liệu mới nhất cho thấy lạm phát tính theo chỉ số tiêu dùng cá nhân (PCE) trong tháng 12/2025 đạt mức 3% so với cùng kỳ năm trước, tăng 0,2 điểm phần trăm so với tháng 11. Dù một phần áp lực đến từ thuế quan, ông Goolsbee đặc biệt lo ngại về lạm phát trong lĩnh vực dịch vụ và nhà ở vốn vẫn duy trì ở mức cao và không chịu tác động trực tiếp từ thuế quan. "Mức lạm phát 3% chưa đủ tốt và không phải là điều chúng tôi đã cam kết", ông Goolsbee nhấn mạnh.

Thị trường điều chỉnh kỳ vọng về thời điểm hạ lãi suất

Sau những tín hiệu thận trọng từ giới chức Fed, thị trường tài chính đã bắt đầu điều chỉnh dự báo. Dựa trên công cụ FedWatch của CME Group, các nhà giao dịch hiện đặt cược khả năng 50% Fed sẽ cắt giảm lãi suất vào tháng 6 và khoảng 71% khả năng vào tháng 7/2026. Trước đó, Fed đã có 3 lần giảm lãi suất liên tiếp với mức 0,25 điểm phần trăm mỗi lần vào cuối năm 2025.

Thống đốc Fed Christopher Waller cũng ủng hộ cách tiếp cận thận trọng hơn. Ông cho rằng dữ liệu thị trường lao động tốt hơn dự kiến vào tháng 1/2026 có thể làm giảm nhu cầu cắt giảm lãi suất thêm. Theo ông Waller, nếu tình hình việc làm tiếp tục cải thiện ổn định, lý do để hạ lãi suất trong ngắn hạn sẽ càng ít đi.

Thách thức mới từ trí tuệ nhân tạo (AI)

Đáng chú ý, Chủ tịch Fed chi nhánh Atlanta, ông Raphael Bostic, đưa ra góc nhìn mới về cấu trúc thị trường lao động. Trả lời phỏng vấn Reuters, ông nhận định nước Mỹ có thể bước vào thời kỳ tỷ lệ thất nghiệp cao hơn do các doanh nghiệp ứng dụng trí tuệ nhân tạo (AI) để tối ưu nhân sự.

Ông Bostic cho rằng đây là một sự dịch chuyển mang tính cơ cấu mà Fed không thể giải quyết đơn thuần bằng việc hạ lãi suất. Những yếu tố phức hợp từ lạm phát dịch vụ đến sự thay đổi công nghệ đang buộc cơ quan này phải duy trì sự cảnh giác cao độ trong các quyết định tiền tệ sắp tới.

PHỐ HỘI