Giới đầu tư Mỹ 'ngoảnh mặt' với các kỳ lân khởi nghiệp

Cổ phiếu của công ty bán vòng niềng răng trực tuyến SmileDirectClub, rơi mạnh về mức 16,67 đô la, giảm đến gần 28% so với mức giá IPO 23 đô la trong phiên giao dịch lần đầu vào hôm 12-9. Ảnh: Bloomberg

Sau khi phát hành cổ phần lần đầu ra công chúng (IPO), hai hãng gọi xe Uber, Lyft và công ty ứng dụng chat nhóm Slack, những kỳ lân khởi nghiệp đình đám một thời, trở thành những nỗi thất vọng của giới đầu tư khi giá cổ phiếu tụt dần về mức thấp kỷ lục. Đó có thể là dấu hiệu cho thấy cơn hào hứng với những kỳ lân khởi nghiệp chưa có lợi nhuận đang lụi tàn.

Uber tiến hành IPO vào đầu tháng 5 với mức giá 45 đô la/cổ phiếu nhưng hiện nay giá cổ phiếu Uber trên Sàn giao dịch chứng khoán New York đã lùi về mức 33,25 đô la/cổ phiếu, thậm chí có lúc rơi về sát 30 đô la/cổ phiếu vào hồi đầu tháng 9. Giá IPO của cổ phiếu Lyft hồi tháng 3 là 72 đô la nhưng sụt giảm dần về mức 46,1 đô la vào cuối tuần trước.

Giới đầu tư thất vọng khi họ không nhìn thấy triển vọng lợi nhuận của hai “ông lớn” gọi xe này. Trong quí 2, Uber ghi nhận mức lỗ ròng lên đến 5,24 tỉ đô la, chủ yếu do chi phí trả thưởng cổ phiếu cho nhân viên sau khi Uber tiến hàng IPO. Trong khi đó, Lyft lỗ 644,2 triệu đô la trong quí 2, tăng mạnh so với mức lỗ 178,9 triệu đô la vào cùng kỳ năm ngoái.

Tương tự, giá cổ phiếu Slack đã giảm 36% so với mức giá trong ngày giao dịch lần đầu tiên vào cuối tháng 6. Hồi đầu tháng 9, Slack công bố mức lỗ khổng lồ 364 triệu đô la trong quí 2-2019, tăng hơn gấp 10 lần so với cùng kỳ năm ngoái, trong khi đó doanh thu của công ty chỉ tăng 58% lên mức 145 triệu đô la.

Công ty bán vòng niềng răng trực tuyến SmileDirectClub, một kỳ lân khởi nghiệp khác có trụ sở ở bang Tennessee, trải qua phiên giao dịch ra mắt thảm họa trên sàn giao dịch Nasdaq ở New York vào hôm 12-9 khi giá cổ phiếu rơi mạnh về mức 16,67 đô la, giảm đến 28% so với mức giá IPO 23 đô la. Công ty đã tiến hành IPO hôm 11-9 và thu về 1,3 tỉ đô la dựa trên mức định giá 8,9 tỉ đô la. Tuy nhiên, mức sụt giảm mạnh của cổ phiếu khiến mức định giá chỉ còn khoảng 6,4 tỉ đô la.

SmileDirectClub đạt mức doanh thu 423 triệu đô la vào năm ngoái, tăng 190% so với năm 2017 nhưng mức lỗ của cũng tăng hơn gấp đôi lên mức 75 triệu đô la, chủ yếu do “đốt tiền” cho chi phí tiếp thị.

Phiên giao dịch chào sàn đầy thất vọng của SmileDirectClub cũng là điềm báo xấu cho WeWork (Mỹ), một kỳ lân khởi nghiệp trong lĩnh vực không gian làm việc chung, đang lỗ lũy kế gần 3 tỉ đô la và bị chỉ trích vì cấu trúc quản trị doanh nghiệp bất thường với quyền bỏ phiếu quá lớn dành cho Adam Neumann, đồng sáng lập kiêm Giám đốc điều hành WeWork.

Sau IPO, hai kỳ lân khởi nghiệp Uber và Lyft trở thành nỗi thất vọng lớn của giới đầu tư khi báo cáo các mức lỗ ngày càng lớn. Ảnh: Vox

Hôm 13-9, hãng tin Reuters dẫn lời các nguồn tin độc quyền cho biết We Company, công ty mẹ của WeWork, đang cân nhắc định giá WeWork ở 10-12 tỉ đô la trong đợt IPO sẽ được tiến hành trong vài tuần tới. Con số này thấp hơn nhiều so với mức định giá 47 tỉ đô la trong vòng gọi vốn mới nhất của WeWork hồi tháng 1-2019. SoftBank, nhà đầu tư lớn nhất của We Company, đang kêu gọi trì hoãn tiến hành IPO đối với WeWork.

Công ty bán xe đạp tập thể dục trong nhà kèm dịch vụ phát sóng lớp học thể dục trực tiếp Peloton Interactive (Mỹ) cũng đang chuẩn bị tiến hành IPO với mức định giá 8,23 tỉ đô la. Song cũng giống như các kỳ lân khởi nghiệp khác ở Mỹ, doanh thu của Peloton tăng mạnh nhưng tốc độ lỗ còn mạnh hơn. Kết thúc năm tài chính 2019 vào tháng 30-6 vừa qua, Peloton ghi nhận doanh thu tăng gấp đôi lên con số 915 triệu đô la nhưng mức lỗ tăng gần gấp năm lần từ mức 47,9 triệu đô la lên 246 triệu đô la.

Alan Adelman, nhà quản lý quỹ ở công ty quản lý đầu tư Frost Investment Advisors, nhận định các kỳ lân khởi nghiệp đang thua lỗ sẽ gặp khó khăn nếu tiến hành IPO vì giới đầu tư ngày càng thẩm định kỹ lưỡng và chú ý nhiều hơn đến triển vọng lợi nhuận của họ. Ông cho rằng giới đầu tư đang chú ý nhiều hơn đến các cổ phiếu giá trị, thay vì các cổ phiếu tăng trưởng.

Mức giảm mạnh giá cổ phiếu của các kỳ lân khởi nghiệp như Uber, Lyft và Slack sau khi IPO là bằng chứng của xu hướng đó. Các nhà đầu tư dài hạn đang nhận thấy rằng có thể còn quá sớm để mua vào cổ phiếu của các startup này vì không có dấu hiệu nào cho thấy họ sẽ đạt được lợi nhuận trong tương lai gần.

Các công ty như Uber và Slack có thể có những nét tương tự như nhiều công ty Internet tiến hành IPO vào năm 1998 và 1999 nhưng khác với Google và Facebook. Dù có những lo ngại về cấu trúc quản trị doanh nghiệp ở Google và Facebook vào thời điểm IPO nhưng rõ ràng đây là các công ty dẫn đầu thị trường trong lĩnh vực của họ. Hơn nữa, cả hai công ty này cũng đã có lợi nhuận trước khi tiến hành IPO.

Cổ phiếu Google không tăng vọt trong ngày giao dịch đầu tiên, thậm chí giá cổ phiếu của Facebook còn giảm trong những tháng đầu tiên sau khi lên sàn giao dịch. Tuy nhiên, nhờ doanh thu và lợi nhuận liên tục cải thiện, giá cổ phiếu của hai công ty này đã tăng mạnh trong những năm qua, giúp họ trở thành những công ty có giá trị lớn nhất thế giới.

WeWork, Uber và Slack cần phải làm nhiều điều để chứng tỏ triển vọng hứa hẹn trước khi nhập vào câu lạc bộ FAANG (viết tắt của chữ cái đầu tiên trong tên của các công ty Facebook, Apple, Amazon, Netflix và Google).

Doug Peta, Giám đốc chiến lược đầu tư ở công ty BCA Research, cho rằng thái độ ngờ vực của giới đầu tư đối với các kỳ lân khởi nghiệp trong các lĩnh vực liên quan đến công nghệ là một tín hiệu tốt. Điều này cho thấy rằng giới đầu tư không lên cơn sốt giống như thời cuối thập niên 1990, thời điểm mà nhiều công ty Internet (hay còn gọi là công ty dot-com) chứng kiến cổ phiếu của họ tăng giá gấp đôi trong ngày giao dịch đầu tiên dù chưa tạo ra được nhiều doanh thu, chứ chưa nói đến lợi nhuận.

Theo CNN

Lê Linh