Gọi tên cổ phiếu 'hút' dòng tiền

Đi tìm động lực cho sức bật thị trường

Tính từ đầu năm 2024, VN-Index đã có lúc phục hồi hơn 12%, lên tiệm cận vùng 1.270 điểm. Chỉ sau hơn 2 tháng, chỉ số sàn HOSE đã ghi nhận mức tăng trưởng bằng cả năm 2023.

Theo bà Phạm Huyền Trang - Giám đốc Phân tích Cổ phiếu – Công ty Cổ phần Chứng khoán SSI (SSI Research), thị trường phục hồi khả quan đến từ niềm tin nhà đầu tư được củng cố khi năm ngoái có những khó khăn nội tại và những yếu tố bên ngoại không thuận lợi như Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) liên tục tăng lãi suất, thị trường trái phiếu, thị trường bất động sản đóng băng khiến niềm tin giới đầu tư bị ảnh hưởng.

Sau đó, Chính phủ đã đưa ra nhiều những chính sách kịp thời hỗ trợ thị trường trái phiếu doanh nghiệp, bất động sản. Cùng với đó là việc Ngân hàng Nhà nước (NHNN) liên tiếp hạ lãi suất điều hành và dòng tiền đã chảy vào chứng khoán tích cực hơn từ quý III/2023. Cùng với đó, lợi nhuận các doanh nghiệp niêm yết cũng phục hồi.

“Tính đến quý III/2023, hầu hết lợi nhuận các ngành, doanh nghiệp đã tạo đáy và trên đà phục hồi. Điều này đã củng cố thêm niềm tin cho nhà đầu tư. Nhà đầu tư khi nhìn vào bức tranh, triển vọng của các ngành cũng như các doanh nghiệp trên sàn đã thấy những gam màu tươi sáng hơn. Đó chính là những động lực giúp thị trường khởi sắc trong 2 tháng đầu năm nay”, chuyên gia SSI Research phân tích tại Tọa đàm do báo Đầu tư tổ chức mới đây.

Còn theo ông Trần Hoàng Sơn - Giám đốc Chiến lược thị trường, Công ty Cổ phần Chứng khoán VPBank (VPBankS), sự phục hồi của thị trường nửa cuối năm 2023 và đầu năm 2024 đến từ một số yếu tố như:

Thứ nhất, ở phương diện thị trường chứng khoán quốc tế, khởi đầu năm 2023 mọi người lo ngại kinh tế thế giới rơi vào suy thoái và điều này đã không xảy ra và rủi ro thị trường quốc tế đã giảm bớt.

Thứ hai, sau giai đoạn siết chặt tiền tệ nửa cuối năm 2023, trên thị trường xuất hiện sự kiện hệ quả Silicon Valey phá sản. Theo đó, Fed hành động quyết liệt hỗ trợ thanh khoản cho hệ thống tài chính và đặc biệt hỗ trợ thanh khoản cho các ngân hàng nhỏ. Sau chương trình hỗ trợ thanh khoản này vào tháng 3/2023, thị trường chứng khoán Mỹ đã tạo đáy và đi lên mạnh mẽ. Xu hướng tăng trưởng này là động lực kéo các thị trường tăng trưởng trở lại.

Thứ ba, làn sóng tăng trưởng mạnh của nhóm cổ phiếu công nghệ, xu hướng đầu tư vào AI là làn sóng quan trọng kéo nhiều cổ phiếu công nghệ giúp chỉ số S&P 500 lên mức đỉnh mọi thời đại. Làn sóng này cũng lan tỏa trong toàn cầu. Trong bối cảnh kinh tế thế giới còn khó khăn, yếu tố tích cực này tác động đến thị trường chứng khoán toàn cầu nói chung và Việt Nam nói riêng.

Trong nước, NHNN có chính sách nới lỏng sớm so với các ngân hàng trung ương khác. Động thái này diễn ra từ tháng 4/2023, qua 4 lần hạ lãi suất, dòng vốn đầu tư đã có dịch chuyển lớn, dòng tiền phân bổ vào những kênh tài sản có giá trị tăng. Đến gần đây, lãi suất trong xu hướng thấp, đặc biệt tăng trưởng tín dụng được đẩy mạnh tác động đến phục hồi kinh tế nói chung và thị trường chứng khoán nói riêng.

Cuối cùng, động lực nữa là quyết tâm nâng hạng của Chính phủ được thể hiện quyết liệt trong nửa cuối năm 2023 đến nay, từ chỉ đạo của Chính phủ, sự quyết liệt của các bộ, ngành, cho nhà đầu tư thêm niềm tin vào thị trường chứng khoán và khả năng nâng hạng thị trường. Câu chuyện nâng hạng diễn ra tại nhiều quốc gia, chỉ số chứng khoán thường tăng 30-50% trong hai năm kể từ khi nâng hạng thành công.

“Niềm tin quay trở lại, cộng với kỳ vọng hệ thống giao dịch KRX và câu chuyện nâng hạng tác động tích cực đến thị trường trong nước nửa cuối năm 2023, đầu năm 2024”, chuyên gia VPBankS nhìn nhận.

Ngắn hạn có điều chỉnh

Sau chuỗi tăng điểm đáng kể, VN-Index điều chỉnh 2 phiên liên tiếp ngày 8/3 và phiên 11/3 với tổng mức giảm trên 2,5%, về sát vùng 1.235 điểm.

Theo ông Trần Hoàng Sơn, với định hướng chính sách và đà phục hồi của doanh nghiệp sẽ là động lực cho năm nay thị trường tăng trưởng tốt. Vị này dự báo, chỉ số VN-Index có thể đạt được vùng từ 1.326-1.350 điểm.

Nhưng đối với ngắn hạn, chuyên gia VPBankS đánh giá đã đến vùng kháng cự mạnh, khi cổ phiếu chứng khoán, ngân hàng, thép không còn quá rẻ. Thị trường theo đó sẽ điều chỉnh lại định giá.

Còn bà Phạm Huyền Trang cho rằng, thống kê cho thấy, tình hình margin chưa “căng”, tức là nhà đầu tư chưa sử dụng hết sức mua. Bên cạnh đó, tiền gửi cá nhân tại các tổ chức tín dụng mặc dù trong môi trường lãi suất tiết kiệm thấp nhất thập kỷ qua nhưng tiền gửi vẫn tăng, tức là có những nguồn tiền nhà đầu tư chờ sẵn, nhưng chưa quá hứng khởi để tham gia chứng khoán trong giai đoạn hiện nay.

“Thanh khoản thị trường có những phiên đạt mức cao trên 1 tỷ USD, nhưng chưa phải quá bùng nổ. Các chính sách nêu ở trên cũng cần có thời gian thẩm thấu, thực sự có đem lại tác dụng tốt cho bất động sản, nợ xấu hay trái phiếu doanh nghiệp sẽ ra sao. Theo đó, nhà đầu tư có những cẩn trọng nhất định trong giao dịch”, chuyên gia SSI đánh giá.

Ngành nào dẫn dắt?

Với câu chuyện 2024 là năm đầu tiên của sự phục hồi tăng trưởng, chuyên gia SSI hướng đến các nhóm ngành không chỉ tăng trưởng trong năm nay mà tiếp tục có sự tăng trưởng trong 2025 như thép, bán lẻ, chứng khoán, bất động sản khu công nghiệp khi dòng vốn FDI vẫn đang được thu hút vào Việt Nam.

“Chúng tôi thích ngành Thép bởi đà tăng trưởng không chỉ đến từ năm nay, như doanh nghiệp hàng đầu HPG sẽ có tăng trưởng trong các năm tiếp theo bởi sự phục hồi của bất động sản cũng như yếu tố từ nội tại doanh nghiệp như mở rộng công suất. Ngành thứ hai là tiêu dùng liên quan đến câu chuyện dân số vàng, dù ngắn hạn vẫn có thử thách nhưng dài hạn vẫn là ngành ổn, với các doanh nghiệp bán lẻ đầu ngành PNJ. Ngành chứng khoán liên quan câu chuyện thị trường phục hồi, nâng hạng”, bà Phạm Huyền Trang chia sẻ.

Chuyên gia VPBankS cho rằng, Ngân hàng, Chứng khoán, Xây dựng và vật liệu xây dựng sẽ là các ngành thu hút dòng tiền.

“Ngân hàng là ngành vốn hóa lớn tác động lên chỉ số hút tỷ trọng giao dịch gần 30% tổng thanh khoản thị trường. Thứ hai, Chứng khoán luôn là ngành được nhà đầu tư ưa thích trong 2023 đầu 2024 về câu chuyện phục hồi và nâng hạng. Thứ ba là ngành Xây dựng và vật liệu xây dựng, có ngành nhỏ là Thép được chú ý khi đầu tư công được đẩy mạnh”, ông Trần Hoàng Sơn nhận định.

Huyền Châm