Hoạt động phát hành trái phiếu doanh nghiệp kỳ vọng sôi động trở lại từ tháng 4
Thị trường trái phiếu doanh nghiệp kỳ vọng khởi sắc từ tháng 4/2025 khi các tổ chức phát hành dần thích ứng với quy định mới.
Trái phiếu doanh nghiệp sẽ "ấm lên" khi lãi suất dự báo giảm nhiệt Động lực để thị trường trái phiếu doanh nghiệp tiếp tục khởi sắc
Theo Báo cáo thị trường trái phiếu doanh nghiệp (TPDN) tháng 02/2025 của FiinGroup, tổng giá trị lưu hành TPDN đến cuối tháng 02 đạt gần 1.258 tỷ đồng, giảm 0,4% so với tháng trước do quý I là giai đoạn thấp điểm của hoạt động phát hành trái phiếu ngân hàng và tâm lý thận trọng của doanh nghiệp phi ngân hàng chờ thích ứng với quy định mới của Luật Chứng khoán sửa đổi, có hiệu lực từ ngày 01/01/2025. Dù vậy, so với cùng kỳ năm 2024, giá trị lưu hành TPDN vẫn tăng 2,3%.
Tổng giá trị mua lại trái phiếu trước hạn tháng 2 đạt 3.700 tỷ đồng, giảm 75% so với tháng 1 do các ngân hàng giảm mạnh hoạt động mua lại, chỉ đạt 1.000 tỷ đồng. Ngược lại, nhóm phi ngân hàng gia tăng mua lại, với một số doanh nghiệp tất toán toàn bộ trái phiếu phát hành từ năm 2020. Riêng ngành bất động sản, giá trị mua lại trước hạn giảm xuống mức thấp, chỉ đạt 241 tỷ đồng.
Đáng chú ý, tháng 02 không ghi nhận đợt phát hành mới nào - lần đầu tiên kể từ năm 2020. Nguyên nhân chủ yếu do thanh khoản hệ thống ngân hàng dồi dào, giảm nhu cầu huy động vốn qua trái phiếu, cùng với các yêu cầu chặt chẽ hơn về công bố thông tin theo Luật Chứng khoán sửa đổi và Thông tư 76/2024, kéo dài thời gian chuẩn bị hồ sơ. Đặc biệt, các doanh nghiệp bất động sản chịu áp lực lớn khi phải minh bạch hóa phương án huy động và sử dụng vốn.
Dù vậy, thị trường TPDN được kỳ vọng sẽ sôi động trở lại từ tháng 4/2025, thậm chí có thể khởi động ngay từ cuối tháng 3. Khi các tổ chức phát hành đáp ứng đầy đủ điều kiện theo quy định mới, hoạt động huy động vốn qua trái phiếu sẽ có cơ hội tăng trưởng trở lại.
Dòng tiền thanh toán lãi dự kiến cho tháng 4 ở nhóm phi ngân hàng.
Dữ liệu từ hệ thống FiinPro-X cập nhật đến ngày 14/3/2025 cho thấy, các tổ chức phát hành đã thanh toán gần 18.000 tỷ đồng gốc và lãi TPDN từ đầu năm. Dự kiến, dòng tiền phải trả từ trái phiếu trong tháng 3 sẽ khoảng 19.300 tỷ đồng và hơn 10.600 tỷ đồng trong tháng 4. Tổng giá trị nợ gốc và lãi cần thanh toán trong quý II dự kiến đạt 52.500 tỷ đồng, cao hơn đáng kể so với quý I.
Cũng trong tháng 4, áp lực thanh toán nợ gốc của nhóm phi ngân hàng được dự báo giảm đáng kể, với tổng giá trị trái phiếu đến hạn thanh toán ước đạt 5.300 tỷ đồng, thấp hơn nhiều so với tháng 3 (13.200 tỷ đồng). Dự báo, ngành bất động sản sẽ chiếm 47% tổng giá trị đáo hạn trong tháng 4. Bên cạnh đó, ngành xây dựng và vật liệu cũng ghi nhận giá trị đáo hạn đáng kể.
Trong quý II sắp tới, tổng nợ gốc TPDN đến hạn của nhóm phi ngân hàng ước đạt 26.300 tỷ đồng, tăng 36% so với quý I. Cả năm 2025, thị trường sẽ chứng kiến hơn 163.000 tỷ đồng trái phiếu đáo hạn, với đỉnh điểm rơi vào quý III (65.300 tỷ đồng). Đáng chú ý, bất động sản vẫn là lĩnh vực có áp lực thanh toán cao nhất, đặc biệt trong tháng 7 và tháng 8.
Ngoài ra, dự kiến, dòng tiền thanh toán lãi trái phiếu trong tháng 4 vào khoảng 3.800 tỷ đồng, giảm so với mức trung bình 4.700 tỷ đồng/tháng của 3 tháng đầu năm. Nhóm bất động sản tiếp tục chiếm tỷ trọng lớn nhất trong nghĩa vụ trả lãi của các doanh nghiệp phi ngân hàng, trong khi ngành xây dựng và du lịch cũng ghi nhận mức thanh toán đáng kể./.
Trên thị trường thứ cấp, tổng giá trị giao dịch TPDN trong tháng 2 đạt 80.300 tỷ đồng, tương đương 4.016 tỷ đồng/ngày, giảm 21% so với tháng trước. Trái phiếu ngân hàng và bất động sản tiếp tục chiếm tỷ trọng lớn trong giao dịch, với kỳ hạn phổ biến từ 1 - 3 năm. Đặc biệt, trái phiếu của các công ty tài chính có thanh khoản tích cực.
