Khối ngoại chuộng cổ phiếu tiêu dùng - bán lẻ

Tiêu dùng và bán lẻ - nơi thể hiện rõ sức khỏe nền kinh tế và niềm tin của nhà đầu tư quốc tế

Doanh nghiệp tiêu dùng - bán lẻ khởi sắc

Mới đây, Công ty cổ phần Đầu tư Thế giới di động (mã MWG) công bố báo cáo tài chính quý III/2025 với doanh thu thuần đạt 39.853 tỷ đồng, tăng gần 17% so với cùng kỳ năm 2024 và là mức cao nhất kể từ khi thành lập. Xu hướng tăng trưởng doanh thu quý sau cao hơn quý trước được duy trì từ đầu năm 2023 đến nay. Lợi nhuận sau thuế đạt 4.989 tỷ đồng, tăng 73% so với cùng kỳ.

“Ngả mũ thán phục trước anh Tài (lãnh đạo MWG). Bách Hóa Xanh lãi ngày một lớn, Điện Máy Xanh mở rộng thị phần, dòng tiền tự do thực sự khủng. Với vốn hóa hiện tại 122.000 tỷ đồng, MWG hoàn toàn xứng đáng và còn nhiều dư địa tăng trưởng”, một nhà đầu tư bình luận.

Nhiều ý kiến khác cho rằng: “MWG tăng trưởng gấp đôi cùng kỳ, đây là giai đoạn chọn lọc cổ phiếu có lợi nhuận tốt để dẫn dắt thị trường đi lên; tiếp tục nắm giữ MWG vì doanh nghiệp này đang chứng minh được đà tăng trưởng”.

Với Tập đoàn Masan (mã MSN), nhiều công ty chứng khoán dự báo kết quả kinh doanh cũng sẽ tích cực. Ở góc độ đầu tư, các chuyên gia cho rằng, Masan đang cho thấy chuyển động mới sau tái cơ cấu. Năm 2025 có thể đánh dấu điểm đảo chiều lợi nhuận của doanh nghiệp này, kết thúc giai đoạn sử dụng đòn bẩy nợ để mở rộng quy mô thông qua thâu tóm và sáp nhập. Masan đặt mục tiêu giảm dần hệ số nợ, trong khi mảng kinh doanh lõi được kỳ vọng là WinCommerce đang cho thấy công thức tạo lợi nhuận khá ổn định.

“Về dài hạn, cổ phiếu MSN khá tốt và đặc biệt phù hợp với nhà đầu tư có quy mô vốn lớn”, trưởng phòng tư vấn đầu tư của một công ty chứng khoán nhận định.

“Điểm cộng cho doanh nghiệp tiêu dùng - bán lẻ là năm nay tăng trưởng GDP cao, thu nhập bình quân đầu người cải thiện, kéo theo sức cầu tiêu dùng tốt hơn. Hơn nữa, mặt bằng lãi suất thấp là yếu tố hỗ trợ cho sức mua dài hạn”, nhóm phân tích thị trường đánh giá.

Một đại diện khác của nhóm bán lẻ là PNJ vừa công bố kết quả bất ngờ với lợi nhuận quý III/2025 tăng 121%, bất chấp giai đoạn “tháng cô hồn”. PNJ vốn được biết đến là doanh nghiệp bán lẻ có doanh thu, lợi nhuận chủ yếu đến từ mảng vàng trang sức. Biên lợi nhuận gộp quý III của PNJ tăng từ 17,5% lên 19,8%, phản ánh hiệu quả trong kiểm soát giá vốn; biên lợi nhuận gộp bình quân 9 tháng cải thiện từ 16,7% lên 20,8%, phần lớn nhờ cơ cấu doanh thu thay đổi.

Nâng hạng thị trường và câu chuyện tiêu dùng - bán lẻ

Để thúc đẩy dòng vốn quốc tế vào Việt Nam, Công ty Chứng khoán Maybank Investment Bank đã tổ chức chương trình “Vietnam Site Visit 2025” từ ngày 13-16/10/2025, quy tụ hơn 20 định chế tài chính và quỹ đầu tư hàng đầu đến từ 8 quốc gia, với tổng tài sản quản lý trên 1.000 tỷ USD.

Chuyến công tác được thiết kế nhằm giúp các nhà đầu tư quốc tế có góc nhìn thực tế và sâu sắc hơn về thị trường vốn, môi trường đầu tư và tiềm năng tăng trưởng dài hạn của Việt Nam - quốc gia đang được xem là điểm đến hấp dẫn nhất khu vực Đông Nam Á đối với dòng vốn tổ chức.

Tại TP.HCM, đoàn đã gặp gỡ và làm việc với các doanh nghiệp niêm yết tiêu biểu gồm Gemadept (logistics), Masan Group (tiêu dùng - bán lẻ), HDBank (ngân hàng), Đầu tư Thế giới di động (bán lẻ), CMC Corporation (công nghệ), Nhà Khang Điền và Đất Xanh (bất động sản). Qua các buổi trao đổi, nhà đầu tư quốc tế có cơ hội hiểu rõ hơn về chiến lược phát triển bền vững, năng lực quản trị và tiềm năng mở rộng của doanh nghiệp Việt Nam trong bối cảnh kinh tế duy trì tăng trưởng ổn định.

Chia sẻ bên lề, đại diện một quỹ đầu tư cho biết, nhiều năm trước - nhất là trong giai đoạn khủng hoảng trái phiếu doanh nghiệp và bất động sản - họ từng “khá sốc” trước tình trạng yếu kém trong quản trị doanh nghiệp tại Việt Nam. Tuy nhiên, lần này, góc nhìn đã thay đổi nhờ câu chuyện FTSE Russell công bố nâng hạng thị trường chứng khoán Việt Nam từ thị trường cận biên lên thị trường mới nổi.

“Điều dễ nhận thấy trong chuyến thăm này là chất lượng quan hệ nhà đầu tư và năng lực quản lý của các doanh nghiệp đã được cải thiện rõ rệt”, vị này nói.

Đại diện một quỹ gia tộc (family office) chia sẻ: “Chúng tôi đến đây vì mục tiêu dài hạn. Câu chuyện Việt Nam trong thập kỷ tới là câu chuyện tăng trưởng. Việt Nam là một trong ba thị trường lớn nhất Đông Nam Á, dân số đông, nhân khẩu học trẻ - đó là nền tảng để chúng tôi đầu tư lâu dài. Chính trị ổn định, chính sách hỗ trợ doanh nghiệp, khuyến khích tăng trưởng khu vực tư nhân - tất cả đều là tín hiệu tích cực. Chúng tôi không thấy rủi ro lớn nào trong ba năm tới”. Lĩnh vực mà họ ưu tiên gồm tiêu dùng - bán lẻ, ngân hàng, bất động sản và giao thông vận tải.

Một quỹ đầu tư khác cho biết, họ chủ yếu tập trung vào các doanh nghiệp vốn hóa vừa và nhỏ. Rất nhiều cổ phiếu tiêu dùng có vốn hóa trung bình đang tăng trưởng mạnh nhưng giá cổ phiếu chưa phản ánh hết tiềm năng.

Khi được hỏi liệu công nghệ có là yếu tố then chốt trong quyết định đầu tư vào Việt Nam, đại diện quỹ trả lời: “Chúng tôi không đến Việt Nam để tìm cổ phiếu công nghệ, mà để khai thác câu chuyện thâm nhập thị trường (penetration story) - gồm nâng cấp tiêu dùng, cao cấp hóa (premiumization), mở rộng tiếp cận dịch vụ chăm sóc sức khỏe, bất động sản, tài chính ngân hàng”.

“Tôi nhận thấy nhiều tín hiệu tích cực từ các doanh nghiệp tiêu dùng - bán lẻ. Quy mô giỏ hàng của chúng tôi đang tăng lên. Trong vài năm tới, có thể sẽ xuất hiện cú huých tiêu dùng cùng đòn bẩy hoạt động. Các doanh nghiệp tham gia hôm nay đang thể hiện tốc độ tăng trưởng bùng nổ”, vị này chia sẻ.

Một số quỹ cho rằng, thị trường niêm yết Việt Nam hiện vẫn “nặng” về nhóm tài chính - gồm ngân hàng và công ty chứng khoán. “Sẽ thú vị hơn nếu có thêm nhiều doanh nghiệp thuộc các lĩnh vực phi tài chính khác tham gia thị trường vốn. Đó là điều chúng tôi muốn thấy.”

Nhã An