Kịch bản VN-Index đạt 2.100 điểm là khả quan

Sau tuần giao dịch mở màn năm 2026 khởi sắc, VN-Index đã bứt phá và vượt lên trên đỉnh giá của năm 2025, cùng sự gia tăng mạnh mẽ của thanh khoản. Đà hưng phấn tiếp tục được duy trì khi thị trường giữ vững tâm lý lạc quan, chỉ số chính đã vượt 1.900 điểm trong phiên 13/1.

Chuyên gia có chung dự phóng về mốc 2.100 điểm

Theo ông Nguyễn Anh Khoa, Giám đốc phân tích Chứng khoán Agriseco, về thanh khoản, dòng tiền hiện tại đang khá tích cực, thể hiện qua thanh khoản tăng mạnh, cho thấy mức độ quan tâm cao và sẵn sàng tham gia thị trường của nhà đầu tư.

Điều đáng ghi nhận là dòng tiền không chỉ tập trung vào một vài nhóm cổ phiếu trụ, mà đã bắt đầu lan tỏa ra nhiều nhóm ngành – từ ngân hàng, dầu khí đến công nghệ và bán lẻ.

VN-Index có thể đạt mốc điểm số cao nhất quanh vùng 2.100 điểm trong năm nay.

Bên cạnh đó, khối ngoại quay trở lại mua ròng đều đặn trong thời gian gần đây. Sự tham gia trở lại này có thể là tín hiệu cho thấy thị trường đang được nhìn nhận tích cực về triển vọng trung, dài hạn từ tổ chức nước ngoài.

Tính chọn lọc của dòng tiền cũng được thể hiện rõ khi các doanh nghiệp có nền tảng cơ bản tốt và triển vọng lợi nhuận tăng trưởng thường là những cổ phiếu thu hút dòng tiền.

" Nếu duy trì được động lực như hiện tại, và không có yếu tố bất ngờ nào xảy ra, trong kịch bản lạc quan, VN-Index có thể hướng tới vùng 1.950–2.000 điểm trong nửa đầu năm 2026 và đạt mốc điểm số cao nhất quanh vùng 2.100 điểm trong năm nay ", chuyên gia Agriseco đưa ra dự phóng.

Trong báo cáo mới đây, SSI Research cũng nhận định VN-Index có thể đạt 2.120 điểm (tăng khoảng 18,8% so với cùng kỳ) trong kịch bản tích cực nhất.

Dưới góc nhìn của ông Quản Trọng Thành, Giám đốc Khối Phân tích, Maybank Investment Bank (MSVN), gần đây, thông điệp từ Chính phủ đã trở nên cân bằng hơn. Nếu duy trì được sự điều tiết này, Việt Nam sẽ có một năm tăng trưởng cao nhưng vẫn đảm bảo được các cân đối vĩ mô, đặc biệt là lãi suất. Dù lãi suất có thể nhích nhẹ, nhưng điều này sẽ không gây tổn thương cho nền kinh tế mà chỉ đóng vai trò điều tiết thanh khoản, giữ cho mặt bằng lãi suất huy động không vượt quá 6,5% để dòng tiền tiếp tục ở lại với chứng khoán.

Ông Thành tin rằng khi các cổ phiếu chính thức được đưa vào chỉ số (tháng 9/2026), thị trường sẽ xuất hiện một cú "bull run" mạnh mẽ.

Về định giá, mức P/E 15 lần là hợp lý. Với sự cộng hưởng từ tăng trưởng lợi nhuận và cú hích nâng hạng trong quý III/2026, VN-Index hoàn toàn có thể chinh phục những cột mốc mới.

" Thị trường có thể có những cú vọt lên 2.300 - 2.400 điểm, nhưng tôi muốn nói về một điểm hợp lý và khả thi hơn là quanh mức 2.000 – 2.100 điểm ", chuyên gia Maybank dự báo.

4 nhóm chủ điểm đầu tư nổi bật

Trong bối cảnh đó, 4 nhóm chủ điểm đầu tư nổi bật được giới chuyên môn đưa ra: ngân hàng, doanh nghiệp có tiền mặt ròng lớn hưởng lợi trực tiếp từ lãi suất tăng, đầu tư công/vật liệu xây dựng được hỗ trợ bởi nhu cầu hạ tầng và bất động sản và doanh nghiệp có vốn nhà nước.

Ông Vũ Việt Linh, Phó Giám đốc Phòng Phân tích Khách hàng tổ chức, Chứng khoán Maybank đánh giá đầu tư sẽ là động lực lớn của năm 2026 và có khả năng cải thiện nhanh hơn. Khi đầu tư tăng, hoạt động xây dựng được kỳ vọng là nhóm hưởng lợi trực tiếp từ việc tăng cường giải ngân và triển khai dự án.

Theo ông Linh, về dư địa chính sách tài khóa, nợ công Việt Nam vẫn thấp, khoảng 33%. Thực tế năm vừa rồi, đầu tư công tăng trưởng khoảng 27%, và Maybank tiếp tục kỳ vọng đầu tư công năm nay có thể tăng 28–30%. Tuy nhiên, ông cũng lưu ý đầu tư công chỉ chiếm khoảng 23% tổng đầu tư của Việt Nam, trong khi thành phần quan trọng hơn là đầu tư tư nhân, chiếm khoảng 52%.

Với nhóm ngân hàng, SSI Research đánh giá định giá nhóm này đã giảm về vùng hấp dẫn cùng triển vọng kết quả kinh doanh tích cực trong quý IV/2025 và 2026. Các cổ phiếu CTG, MBB và VPB với triển vọng tăng trưởng tốt. VCB cũng là một cổ phiếu đáng chú ý trong năm 2026 như một lựa chọn phòng thủ, nhờ chất lượng tài sản hàng đầu và lợi thế về huy động vốn.

Với nhóm ngành hưởng lợi từ lãi suất: Lãi suất huy động đã tăng khoảng 1-2% từ đầu quý IV/2025. Diễn biến này tạo ra sự phân hóa rõ rệt giữa các nhóm ngành: những doanh nghiệp thâm dụng vốn, phụ thuộc nhiều vào vay nợ như bất động sản và xây dựng sẽ chịu áp lực chi phí tài chính cao hơn. Ngược lại, nhóm bảo hiểm cùng các công ty có tỷ lệ tiền mặt lớn và thu nhập từ tiền gửi chiếm tỷ trọng cao trong lợi nhuận ròng lại được hưởng lợi. Đồng thời, nhóm cổ phiếu có tỷ lệ tiền mặt ròng cao và tỷ trọng lãi tiền gửi ròng/lãi ròng cao thuộc các ngành Dầu khí, Đạm, Tiêu dùng,… trong đó phần lớn là nhóm doanh nghiệp Nhà nước, cũng có thể hưởng lợi từ đà tăng của lãi suất.

Với nhóm cổ phiếu doanh nghiệp nhà nước, Bộ Chính trị vừa ban hành Nghị quyết số 79 về phát triển kinh tế nhà nước, trong đó xác định kinh tế nhà nước là thành phần đặc biệt quan trọng của nền kinh tế.

Bên cạnh đó, theo dự thảo Quyết định thay thế Quyết định số 22/2021 về tiêu chí phân loại doanh nghiệp nhà nước và doanh nghiệp có vốn nhà nước giai đoạn 2026–2030, Nhà nước tiếp tục triển khai kế hoạch chuyển đổi sở hữu và cơ cấu lại vốn nhà nước.

Cụ thể, Nhà nước dự kiến duy trì tỷ lệ sở hữu trên 65% đối với 7 nhóm ngành, tương tự như quy định tại quyết định trước.

Đồng thời, tỷ lệ sở hữu nhà nước từ trên 50% đến dưới 65% sẽ áp dụng với một số nhóm ngành như vận chuyển hàng không, đầu mối nhập khẩu xăng dầu chiếm từ 30% thị phần trở lên, sản xuất thuốc lá điếu và cung cấp dịch vụ viễn thông có hạ tầng mạng quan trọng, giảm 2 nhóm ngành so với trước đây.

Mặc dù quyết định này chưa có quá nhiều điểm thay đổi trọng yếu so với quyết định năm 2021, việc tiếp tục thực hiện kế hoạch thoái vốn, cùng với việc Chính phủ khẳng định vai trò của nhóm doanh nghiệp nhà nước có thể tác động tích cực đến tâm lý thị trường đối với các cổ phiếu liên quan.

Nhóm chứng khoán cũng có thể được hưởng lợi từ sự hồi phục thanh khoản của thị trường, cùng triển vọng kết quả kinh doanh tăng trưởng tích cực.

Hải Giang