Kinh doanh ảm đạm, điều gì ở Giầy Thượng Đình thu hút nhà đầu tư?

Theo thông tin công bố từ Sở Giao dịch Chứng khoán Hà Nội (HNX), phiên đấu giá gần 6,4 triệu cổ phiếu GTD của Công ty CP Giầy Thượng Đình nhận được sự quan tâm của 15 nhà đầu tư cá nhân trong nước, với tổng khối lượng đặt mua gần 39,3 triệu cổ phiếu, gấp hơn 6 lần lượng đấu giá.

Kết quả, hai nhà đầu tư đã trúng toàn bộ gần 6,4 triệu cổ phiếu được đấu giá, với đơn giá lên đến 215.999 đồng/cổ phiếu, cao hơn 10,5 so với mức giá khởi điểm 20.500 đồng/cổ phiếu, cũng cao hơn nhiều so với mức đỉnh lịch sử 109.400 đồng/cổ phiếu mới được thiết lập vào phiên giao dịch sáng 19/12.

Điều này đồng nghĩa với việc, nếu so sánh với giá cổ phiếu đang được giao dịch trên sàn Upcom, hai nhà đầu tư vừa trúng đấu giá cổ phiếu GTD đang tạm lỗ khoảng 50%.

Kinh doanh ảm đạm

Giầy Thượng Đình có kết quả kinh doanh tương đối ảm đạm trong nhiều năm qua. Trong 10 năm trở lại đây, công ty chỉ có lãi trong 3 năm 2015, 2016 và 2022, còn lại chìm trong thua lỗ triền miên.

Riêng 2024, Giầy Thượng Đình ghi nhận doanh thu thuần chạm đáy ở mức gần 79 tỷ đồng, lỗ 12,9 tỷ đồng, đưa tổng lỗ lũy kế của doanh nghiệp lên hơn 67 tỷ đồng, tương đương với hơn 70% vốn điều lệ.

Tính đến cuối 2024, tổng nợ phải trả của Giầy Thượng Đình đạt 94 tỷ đồng, tăng 7%, vượt vốn điều lệ. Trong đó, nợ vay ngắn hạn lên đến gần 83 tỷ, bao gồm nhiều khoản từ nợ vay tài chính cho đến tiền thuê đất, nợ bảo hiểm xã hội…

Giải trình về kết quả kinh doanh, lãnh đạo công ty cho biết, đơn hàng xuất khẩu sụt giảm vì nhà máy cũ, khó cải tạo, máy móc lạc hậu, không đáp ứng các tiêu chuẩn kỹ thuật của thị trường thế giới, đặc biệt là tiêu chuẩn về phòng cháy chữa cháy và trách nhiệm xã hội.

Sau cổ phần hóa, Giầy Thượng Đình kinh doanh tụt lùi.

Theo đánh giá của đơn vị kiểm toán độc lập, khả năng tiếp tục hoạt động của Giầy Thượng Đình phụ thuộc không nhỏ vào việc thu hồi các khoản phải thu, bên cạnh gia hạn khoản vay cũng như hiệu quả kinh doanh thời gian tới.

Tuy nhiên, các khoản phải thu ngắn hạn của công ty lên đến gần 30 tỷ đồng, gần 50% trong số đó là nợ xấu khi đối tác đã quá hạn trả trên 3 năm. Công ty cũng ghi nhận gần 38 tỷ đồng hàng tồn kho, bao gồm gần 2/3 là thành phẩm, cho thấy tình hình bán hàng kém khả quan.

Thực tế, không chỉ 2024 mà nhiều năm Giầy Thượng Đình bị đơn vị kiểm toán nghi ngờ về khả năng hoạt động liên tục. Tuy vậy, ban lãnh đạo công ty vẫn đưa ra cam kết duy trì sản xuất kinh doanh cũng như có nhiều đơn hàng xuất khẩu để giả định hoạt động liên tục được chấp thuận.

Sức hút từ “đất vàng”?

Trên thực tế, Giầy Thượng Đình chậm cải tạo trang thiết bị, máy móc sản xuất liên quan đến việc công ty phải di dời nhà máy ra khỏi nội đô, theo định hướng của TP. Hà Nội. Hiện nay, nhà máy của Giầy Thượng Đình vẫn nằm ở địa chỉ 277 Nguyễn Trãi, phường Thanh Xuân, Hà Nội.

Khu đất rộng hơn 3,6ha, nơi đặt nhà máy Giầy Thượng Đình, được đánh giá là “khu đất vàng” khi có mặt tiền nằm trên trục giao thông lớn, cách nhà ga chỉ khoảng 100m khi tuyến đường sắt Cát Linh – Hà Đông đi vào hoạt động.

Dự kiến, sau di dời nhà máy Giầy Thượng Đình, khu đất sẽ được chuyển đổi thành nhà ở thương mại kết hợp văn phòng và trường học liên cấp. Dự án này do chính Giầy Thượng Đình làm chủ đầu tư, với tổng vốn dự kiến lên đến 1.600 tỷ đồng.

Khu đất hơn 3,6ha của Giầy Thượng Đình là một trong những động lực quan trọng thu hút nhà đầu tư. Ngoài ra, công ty cũng sở hữu một số bất động sản bao gồm hai lô đất hơn 17,5ha và hơn 18,4ha tại KCN Đồng Văn, tỉnh Hà Nam, đang trong thời hạn cho thuê đến năm 2054, cùng một số lô đất cho thuê tại phố Tôn Đức Thắng, phố Hạ Đình, TP. Hà Nội

Triển vọng phục hồi

Khu đất vàng 277 Nguyễn Trãi có nhiều giá trị về bất động sản nhưng lại là một trong những nguyên nhân khiến Giầy Thượng Đình gặp khó khăn trong kinh doanh bởi chi phí thuê đất đắt đỏ. Đây là nguyên nhân khiến công ty đề đạt nguyện vọng di dời nhà máy ra khỏi nội đô từ năm 2019.

Việc di dời nhà máy cũng như thi công dự án nhà ở thương mại kết hợp văn phòng và trường học liên cấp tại địa chỉ 277 Nguyễn Trãi sẽ hoàn thành vào năm 2030. Điều này giúp Giầy Thượng Đình giải tỏa phần nào áp lực chi phí, đồng thời có thêm động lực tăng trưởng mới từ dự án bất động sản.

Ngoài ra, sự kiện đấu giá thành công giá gần 6,4 triệu cổ phiếu GTD cũng cởi nút thắt trong quá trình thoái vốn nhà nước của Giầy Thượng Đình vốn bị kéo dài suốt từ năm 2015 đến nay.

Nhiều trường hợp trong quá khứ cho thấy, thoái vốn nhà nước là bước ngoặt quan trọng để một doanh nghiệp thoát khỏi hình ảnh xưa cũ và bứt phá mạnh mẽ nhờ vào dòng tiền đầu tư.

Với Giầy Thượng Đình, khi đã sở hữu sẵn đất cũng như cơ sở sản xuất tại KCN Đồng Văn, quá trình đầu tư máy móc, trang thiết bị mới có thể diễn ra tương đối thuận lợi, qua đó vực dậy thương hiệu giầy quốc dân từng “vang bóng một thời”.

Giầy Thượng Đình có tiền thân là Xí nghiệp X30 thuộc Cục Quân nhu, Tổng cục Hậu cần, Bộ Quốc phòng, được thành lập vào tháng 01/1957.

Năm 1961, Xí nghiệp X30 được điều chuyển về Sở Công nghiệp Hà Nội, sau đó tiếp nhận một số đơn vị sản xuất cũng như sáp nhập với hai xí nghiệp giày vải tại Hà Nội, chính thức lấy tên Xí nghiêp Giầy vải Thượng Đình vào năm 1978, sau đó là Công ty giầy Thượng Đình vào năm 1993.

Giầy Thượng Đình cổ phần hóa vào tháng 7/2016, với quy mô 1.000 cán bộ, nhân viên và 6 dây chuyền sản xuất giầy dép. Công ty nổi tiếng với nhiều sản phẩm giầy thể thao, bảo hộ, giầy thời trang với mức giá bình dân.

Nhờ lợi thế này, thương hiệu Giầy Thượng Đình từng chiếm lĩnh thị trường vào những năm 1990, tuy nhiên ngày càng đánh mất dần vị thế.

Phạm Sơn