Kỳ vọng thị giá MWG đạt 121.438 đồng/ cổ phiếu

Theo đó, VCBS duy trì khuyến nghị mua dành cho cổ phiếu của CTCP Thế giới di động (MWG - sàn HOSE) và nâng giá mục tiêu 121.438 đồng/CP, nhờ triển vọng tăng trưởng tích cực của mảng ICT và chuỗi Bách Hóa Xanh bước vào giai đoạn thu lãi.

Diễn biến giá cổ phiếu MWG.

Luận điểm đầu tư dành cho cổ phiếu MWG của VCBS. Thứ nhất là Bách Hóa Xanh bắt đầu khai thác thị phần tại thị trường miền Bắc.

Kết thúc năm 2025, hơn 85% cửa hàng mở mới đã hòa vốn hoặc có lãi, biên EBITDA cải thiện rõ rệt so với giai đoạn tái cấu trúc 2022–2023. Sang 2026, MWG đặt kế hoạch mở mới khoảng 1.000 cửa hàng Bách Hóa Xanh, tập trung tại khu vực miền Bắc, trong đó Ninh Bình đang thí điểm 20 cửa hàng, tiềm năng hưởng lợi từ lộ trình đóng hơn 200 chợ cóc, chợ tạm trong giai đoạn 2026-2027 tại Hà Nội.

Dự kiến lợi nhuận sau thuế toàn chuỗi Bách Hóa Xanh năm 2026 đạt 1.000 tỷ (+30% svck).

Thứ hai là minh bạch hóa bán lẻ thúc đẩy kênh bán lẻ hiện đại. Các quy định mới về hóa đơn điện tử (NĐ 70/2025) và lộ trình xóa bỏ thuế khoán năm 2026 (NQ 68) sẽ làm tăng mạnh chi phí tuân thủ và rủi ro pháp lý của kênh bán lẻ nhỏ lẻ, qua đó làm suy yếu lợi thế cạnh tranh của họ.

Trong khi đó, MWG gần như không bị ảnh hưởng nhờ hệ thống quản trị - kế toán chuẩn hóa từ đầu, từ đó hưởng lợi trực tiếp từ xu hướng dịch chuyển tiêu dùng sang kênh bán lẻ hiện đại, giúp gia tăng lưu lượng khách và thị phần.

Thứ ba là chiến lược IPO làm chất xúc tác thúc đẩy định giá. Kế hoạch IPO chuỗi ICT trong năm 2026 được xem là bước đi chiến lược nhằm hiện thực hóa giá trị mảng kinh doanh cốt lõi và mở rộng dư địa huy động vốn. Việc tách riêng mảng ICT tạo nguồn lực để MWG tái đầu tư vào mảng ICT, đẩy mạnh Bách Hóa Xanh và các mảng tăng trưởng mới, qua đó tối ưu cấu trúc vốn và nâng cao giá trị doanh nghiệp trong trung - dài hạn.

Tại phiên giao dịch 2/2, thị giá cổ phiếu MWG ở mức 93.700 đồng/ đơn vị.

Minh Tâm