Lỗ lũy kế hơn 19.244 tỷ đồng, Hyosung Vina bị nghi ngờ khả năng hoạt động liên tục

Theo Báo cáo công bố thông tin định kỳ 6 tháng đầu năm 2025 gửi Sở Giao dịch Chứng khoán Hà Nội (HNX), tình hình tài chính của Công ty TNHH Hóa Chất Hyosung Vina xấu đi rõ rệt với mức lỗ lớn, vốn chủ sở hữu suy giảm mạnh và cơ cấu tài chính mất cân đối nghiêm trọng.

Dù vẫn duy trì sản xuất, song doanh nghiệp đang đối mặt nguy cơ mất khả năng thanh toán nếu không được hỗ trợ tiếp từ công ty mẹ.

Tại ngày 30/6/2025, tổng nợ phải trả của Hyosung Vina đạt 30.122,2 tỷ đồng, tăng 3,9% so với cùng kỳ năm 2024. Trong khi đó, vốn chủ sở hữu giảm tới 71,1%, từ 1.851,2 tỷ đồng xuống còn 534,2 tỷ đồng. Tỷ lệ nợ trên tổng tài sản tăng từ 94% lên 98%, còn hệ số nợ trên vốn chủ sở hữu vọt lên hơn 56 lần, phản ánh mức đòn bẩy tài chính cực kỳ cao. Hầu hết tài sản hiện được tài trợ bằng nợ, cho thấy cấu trúc vốn của doanh nghiệp đang nghiêng hẳn về phía vay mượn.

Cơ cấu nợ cũng có sự biến động đáng kể. Nợ vay ngân hàng giảm 46,6%, từ 24.775,3 tỷ đồng xuống 13.237,9 tỷ đồng, trong khi nợ từ bên liên quan (chủ yếu là công ty mẹ Hyosung Corporation) tăng mạnh lên mức 13.273,4 tỷ đồng trong kỳ. Khoản nợ này chiếm tới hơn 44% tổng nợ phải trả, cho thấy Hyosung Vina đang phụ thuộc lớn vào nguồn vốn hỗ trợ nội bộ. Ngoài ra, công ty đã phát hành 250 tỷ đồng trái phiếu riêng lẻ trong kỳ, chiếm khoảng 0,8% tổng nợ.

Về kết quả kinh doanh, công ty tiếp tục thua lỗ với khoản lỗ sau thuế 1.885,5 tỷ đồng, giảm 17,1% so với mức lỗ 2.273,9 tỷ đồng cùng kỳ năm trước. Tuy nhiên, lỗ lũy kế đã tăng 25,2%, từ 15.371,3 tỷ đồng lên 19.244,1 tỷ đồng, vượt xa vốn góp của chủ sở hữu là 19.209,5 tỷ đồng. Hiệu quả kinh doanh vẫn rất thấp khi tỷ suất lợi nhuận sau thuế trên tổng tài sản âm 6,2% (so với âm 7,4% cùng kỳ), còn lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu âm tới 353%, tăng mạnh so với mức âm 123% của năm trước do vốn chủ bị bào mòn.

Khả năng thanh khoản của Hyosung Vina ở mức đáng lo ngại. Hệ số thanh toán ngắn hạn chỉ đạt 0,25 lần, tăng nhẹ so với 0,22 lần cùng kỳ, song vẫn thấp hơn nhiều so với mức an toàn tối thiểu 1 lần. Hệ số thanh toán nhanh đạt 0,08 lần, gần như không đổi so với năm trước (0,081 lần). Đặc biệt, hệ số thanh toán lãi vay âm 113%, cải thiện không đáng kể so với âm 114% cùng kỳ, phản ánh công ty vẫn không tạo ra đủ lợi nhuận để chi trả chi phí tài chính. Dòng tiền hoạt động tiếp tục chịu áp lực lớn, làm gia tăng rủi ro thanh khoản trong ngắn hạn.

Theo báo cáo soát xét bán niên do Công ty TNHH PwC Việt Nam thực hiện, báo cáo tài chính của Hyosung Vina được lập trung thực, hợp lý theo chuẩn mực kế toán Việt Nam. Tuy nhiên, kiểm toán viên nhấn mạnh “yếu tố không chắc chắn trọng yếu” về khả năng hoạt động liên tục của doanh nghiệp. Tại thời điểm 30/6/2025, Hyosung Vina có lỗ lũy kế hơn 19.244 tỷ đồng, trong khi nợ ngắn hạn vượt tài sản ngắn hạn hơn 22.206,4 tỷ đồng. PwC cho rằng sự tồn tại của công ty phụ thuộc hoàn toàn vào hỗ trợ tài chính từ công ty mẹ tại Hàn Quốc.

Hyosung Vina là chủ đầu tư Tổ hợp sản xuất polypropylene (PP) và kho ngầm chứa khí hóa lỏng LPG quy mô 1,3 tỷ USD tại Khu công nghiệp Cái Mép (Bà Rịa - Vũng Tàu cũ). Dự án gồm hai nhà máy sản xuất PP tổng công suất 600.000 tấn/năm, nhà máy sản xuất propylene và ethylene công suất 600.000 tấn/năm, cùng kho ngầm LPG sâu gần 200m, sức chứa 240.000 tấn. Công ty được thành lập tháng 5/2018, trong đó Hyosung Chemical Corporation (Hàn Quốc) sở hữu 51% vốn, phần còn lại thuộc Hyosung Vina 1st Co., Ltd. Nhà máy chính thức vận hành thương mại từ cuối năm 2021, được xem là dự án hóa dầu lớn nhất của Tập đoàn Hyosung tại Việt Nam.

Về công ty mẹ, Tập đoàn Hyosung hiện là một trong những tập đoàn công nghiệp hàng đầu Hàn Quốc, hoạt động trong lĩnh vực hóa chất, sợi, vật liệu công nghiệp, cơ khí nặng, điện – tự động hóa và công nghệ thông tin. Tại Việt Nam, Hyosung đã đầu tư hơn 5,1 tỷ USD, tạo việc làm cho khoảng 9.000 lao động. Ngoài dự án hóa chất tại Cái Mép, tập đoàn còn đang triển khai dự án vật liệu sinh học 550 triệu USD tại Bà Rịa - Vũng Tàu (cũ) và dự án trung tâm dữ liệu 300 triệu USD tại TP.HCM.

Sỹ Bắc