Lộ trình IPO các 'át chủ bài' của Thế Giới Di Động (MWG): Kích hoạt động lực cho thế hệ F2, 'may đo' khẩu vị cho từng nhóm nhà đầu tư

Kích hoạt "máu lửa" cho thế hệ lãnh đạo kế cận

Tại buổi gặp gỡ cổ đông gần đây, Chủ tịch HĐQT Nguyễn Đức Tài đã làm rõ tầm nhìn xây dựng một tập đoàn bán lẻ đa ngành ngay từ những ngày đầu, thay vì chỉ là một công ty bán điện thoại. Việc khởi đầu với sản phẩm điện thoại di động là một bước đi có tính toán vì đây là mặt hàng dễ kinh doanh, tạo nền tảng vững chắc để mở rộng sang các lĩnh vực khác như điện máy, bách hóa, và dược phẩm.

Hiện tại, các chuỗi kinh doanh lớn của tập đoàn được vận hành bởi những đội ngũ riêng biệt. Chuỗi Thegioididong.com và Điện Máy Xanh do CEO Đoàn Văn Hiểu Em phụ trách, trong khi chuỗi Bách Hóa Xanh được dẫn dắt bởi CEO Phạm Văn Trọng. Dù có sự tương đồng về hệ thống vận hành, tuyển dụng và đào tạo, đặc thù sản phẩm của các chuỗi lại hoàn toàn khác biệt. Theo ông Tài, việc kinh doanh "con cá và cái tivi" trong cùng một cấu trúc chung có thể hạn chế sức chiến đấu của từng đơn vị.

Do đó, kế hoạch tách riêng các chuỗi để tiến hành IPO được xem là một giải pháp chiến lược. Việc này được kỳ vọng sẽ tạo ra một thế hệ lãnh đạo F2 "máu lửa", những người sẽ chịu trách nhiệm hoàn toàn cho sự thành bại của chuỗi kinh doanh mà họ được giao phó. Khi mỗi chuỗi trở thành một pháp nhân độc lập với mục tiêu lên sàn, các lãnh đạo sẽ có động lực và sự quyết tâm cao nhất để dẫn dắt đội ngũ hàng nghìn con người phía sau.

Hội đồng quản trị đang nghiêm túc cân nhắc lộ trình này. Quá trình IPO không chỉ là một bước đi về cấu trúc vốn mà còn được xem là một cách "tái sinh" chuỗi Thế Giới Di Động/Điện Máy Xanh. Sau giai đoạn tăng trưởng bùng nổ về số lượng cửa hàng, đây sẽ là bước chuyển mình sang giai đoạn tăng trưởng bằng chất lượng, hứa hẹn một chu kỳ phát triển mới.

Phân lớp "khẩu vị" rủi ro, rộng đường hút vốn

Một lý do quan trọng khác đằng sau kế hoạch IPO đến từ chính phản hồi của các nhà đầu tư. Ông Nguyễn Đức Tài cho biết, có nhóm nhà đầu tư chỉ ưa thích mô hình kinh doanh ổn định, chiếm vị thế độc tôn của chuỗi TGDĐ/ĐMX và xem việc đầu tư vào ngành thực phẩm (Bách Hóa Xanh) là một bước đi rủi ro. Ngược lại, một nhóm khác lại bị hấp dẫn bởi tiềm năng khổng lồ của thị trường hàng tiêu dùng thiết yếu trị giá hàng chục tỷ USD của Bách Hóa Xanh và không còn nhiều hứng thú với một chuỗi điện thoại đã ở giai đoạn tăng trưởng bão hòa.

Hiện tại, việc đầu tư vào cổ phiếu MWG đồng nghĩa với việc nhà đầu tư phải chấp nhận một danh mục "trọn gói", bao gồm cả mảng kinh doanh họ ưa thích và mảng họ không ưu tiên. Kế hoạch IPO các công ty thành viên sẽ giải quyết triệt để vấn đề này. Nó mở ra cơ hội cho các nhà đầu tư có thể rót vốn trực tiếp vào chuỗi kinh doanh mà họ tin tưởng, phù hợp với chiến lược và mức độ chấp nhận rủi ro của mình.

Về cơ cấu sở hữu, lãnh đạo Thế Giới Di Động khẳng định quan điểm cởi mở. Tập đoàn có thể chào bán từ 20-30% cổ phần của mỗi công ty thành viên cho các nhà đầu tư mới trong giai đoạn đầu. Về lâu dài, MWG sẵn sàng điều chỉnh linh hoạt tỷ lệ sở hữu nhưng vẫn đảm bảo nắm quyền chi phối trên 51%.

Cập nhật kết quả kinh doanh, 6 tháng đầu năm 2025, Thế Giới Di Động ghi nhận doanh thu thuần hợp nhất đạt 73.655 tỷ đồng, tăng 13% so với cùng kỳ năm trước; lợi nhuận sau thuế đạt 2.518 tỷ đồng, tăng trưởng 15%. Chuỗi Điện Máy Xanh vẫn là trụ cột đóng góp doanh thu lớn nhất với 44,6%, theo sau là Bách Hóa Xanh với 30,7% và Thế Giới Di Động với 22,5%. Lộ trình dự kiến là đưa Bách Hóa Xanh lên sàn vào năm 2028 và chuỗi TGDĐ/ĐMX vào năm 2030.

Khánh Ly