Lợi nhuận quý II/2025 khởi sắc từ doanh nghiệp nhóm ngành Chứng khoán, Đầu tư công và Xuất khẩu

Nhóm Chứng khoán dẫn dắt khối Tài chính

Tính đến ngày 25/7/2025, đã có 596 doanh nghiệp niêm yết, đại diện 35,4% vốn hóa toàn thị trường, công bố báo cáo tài chính hoặc ước tính sơ bộ kết quả kinh doanh quý II/2025.

Theo báo cáo của FiinTrade, lợi nhuận sau thuế của nhóm này tăng 12,5% so với cùng kỳ năm trước, duy trì đà phục hồi ổn định bất chấp bối cảnh nền kinh tế còn nhiều thách thức.

Trong nhóm Tài chính, ngành Chứng khoán ghi nhận tăng trưởng lợi nhuận sau thuế cao nhất, đạt +39,5% so với cùng kỳ. Một số công ty quy mô vừa và nhỏ như VIX, DSC (tự doanh) và DSE (cho vay ký quỹ) đạt mức lợi nhuận đột biến nhờ thị trường diễn biến thuận lợi trong nửa sau quý II. Đây là điểm nhấn đáng chú ý của toàn khối trong kỳ báo cáo này.

Ngược lại, ngành Ngân hàng dù ghi nhận tăng trưởng tích cực nhưng vẫn trong biên độ khiêm tốn. Trong số 9 ngân hàng đã công bố kết quả kinh doanh quý II, đại diện gần 30% vốn hóa ngành, VPBank nổi bật với mức tăng trưởng lợi nhuận sau thuế lên tới +35,6% so với cùng kỳ, nhờ đẩy mạnh tín dụng. Tuy nhiên, biên lãi ròng (NIM) tiếp tục chịu áp lực thu hẹp, cho thấy bức tranh chung của ngành vẫn còn nhiều yếu tố cần theo dõi.

FiinGroup đánh giá, định giá thị trường chứng khoán Việt Nam (P/E) tính đến cuối tháng 7 đã tăng 30% kể từ đầu tháng 4, đạt 14,7 lần – cao hơn mức trung bình 5 năm gần nhất. Động lực chính đến từ dòng tiền tổ chức nước ngoài quay lại, trong bối cảnh kỳ vọng nâng hạng thị trường và vĩ mô chuyển biến tích cực.

Tuy nhiên, sự gia tăng về định giá vẫn vượt tốc độ cải thiện lợi nhuận, đặc biệt khi nhóm Ngân hàng và Bất động sản – hai ngành chiếm tỷ trọng lớn – vẫn đang trong giai đoạn tái cấu trúc và phục hồi chậm.

Nhiều điểm sáng từ đầu tư công, xuất khẩu và hàng hóa

Trong số 544 doanh nghiệp phi tài chính đã công bố kết quả, đại diện 34,8% vốn hóa nhóm, lợi nhuận sau thuế quý II tăng 11,2% so với cùng kỳ, đánh dấu quý thứ hai liên tiếp có xu hướng tăng trưởng chậm lại. Tuy nhiên, nhiều ngành vẫn thể hiện tín hiệu khởi sắc nhờ yếu tố mùa vụ và chính sách hỗ trợ đầu tư.

Các doanh nghiệp thuộc nhóm Đầu tư công tiếp tục cải thiện rõ nét. Cụ thể, ngành Xây dựng tăng trưởng lợi nhuận sau thuế 43,4% và Vật liệu xây dựng tăng 49,7% so với cùng kỳ, nhờ đẩy mạnh giải ngân đầu tư công. Trong đó, các doanh nghiệp Xi măng (HT1, BTS, HOM) và Đá xây dựng (VLB, DHA, NNC) tăng trưởng tốt, trong khi nhóm Ống nhựa (BMP, NTP) ghi nhận đà tăng chậm lại.

Ngành Thép cũng khởi sắc với mức tăng lợi nhuận sau thuế 24,7%, dẫn dắt bởi Hòa Phát (HPG) với tăng trưởng lợi nhuận 29,5%. Tuy vậy, doanh thu toàn Ngành vẫn giảm 6,1% do nhu cầu thị trường yếu, phản ánh sự phục hồi chưa đồng đều giữa các phân khúc.

Trong nhóm Xuất khẩu, Thủy sản và Dệt may là hai điểm sáng nổi bật. Thủy sản (ANV, FMC) tăng lợi nhuận 576,8%, trong khi Dệt may (VGT, TNG, HTG) tăng 47,1% so với cùng kỳ, nhờ đơn hàng tăng mạnh do các đối tác quốc tế đẩy nhanh nhập khẩu, tránh rủi ro thuế quan. Tuy nhiên, kết quả này mới chỉ phản ánh một phần, chưa bao gồm các doanh nghiệp đầu ngành như VHC, MPC hay TCM, MSH.

Về nhóm Hàng hóa, ngành Cao su (RTB, BRR) tiếp tục tăng trưởng mạnh với lợi nhuận sau thuế tăng +158,8%, nhờ biên lợi nhuận cải thiện khi giá bán duy trì ở vùng cao. Ngược lại, ngành Hóa chất (DGC) ghi nhận tăng trưởng lợi nhuận chỉ +3,7%, cho thấy triển vọng hồi phục vẫn hạn chế trong ngắn hạn.

Ở nhóm Hàng tiêu dùng, hiện chưa có doanh nghiệp lớn nào công bố số liệu, song dự báo cho thấy triển vọng kém tích cực ở ngành Sữa (VNM) và Bia (SAB), trong khi nhóm Bán lẻ (MWG, DGW) có khả năng giữ đà tăng trưởng nhờ cải thiện doanh thu và biên lợi nhuận.

FiinTrade lưu ý, do số lượng doanh nghiệp công bố kết quả còn hạn chế, các số liệu hiện tại mới phản ánh một phần diện mạo thị trường. Nhà đầu tư cần thận trọng khi sử dụng các phân tích tăng trưởng lợi nhuận ở giai đoạn này.

Minh Lâm