MBS: Lợi nhuận MWG có thể tăng 75%, FRT gấp đôi trong quý III/2025

Trong báo cáo phát hành ngày 29/9, Chứng khoán MB (MBS) cho biết tổng mức tiêu dùng và bán lẻ trong tháng 7–8/2025 tăng 10,4% so với cùng kỳ (so với cùng kỳ năm trước). Riêng tổng mức bán lẻ hàng hóa tăng 9,9% so với cùng kỳ năm trước. Đây là mức cải thiện nhẹ so với 6 tháng đầu năm, song vẫn chưa đạt mục tiêu tăng trưởng 12% mà Chính phủ đề ra.

Thị trường tiêu dùng thiết yếu còn trầm lắng

Theo MBS, tiêu dùng hàng thiết yếu duy trì mức tăng trưởng một chữ số do nhu cầu chưa hồi phục rõ rệt. Ở thị trường sữa, sản lượng tiêu thụ trong nước vẫn chậm, khi sản lượng sữa tươi và sữa bột trong tháng 7–8 giảm lần lượt 6% và 4% so với cùng kỳ năm trước. Ngược lại, nhập khẩu sữa và sản phẩm từ sữa trong 8 tháng đầu năm tăng tới 32% so với cùng kỳ năm trước, tạo thêm sức ép cho sản phẩm nội địa.

Đối với thịt heo, giá lợn hơi quý III/2025 được ước tính giảm 5% so với cùng kỳ năm trước do nguồn cung tăng mạnh, chủ yếu từ đàn lợn chạy dịch trong mùa mưa, trong khi sức tiêu thụ còn yếu. Tuy vậy, nhờ giá thức ăn chăn nuôi duy trì ở mức thấp và việc tăng đàn nái từ đầu năm, lợi nhuận ròng của các doanh nghiệp chăn nuôi được dự báo tăng 24% so với cùng kỳ năm trước.

Ngành bán lẻ hiện đại tiếp tục mở rộng hệ thống để đón đầu xu hướng tiêu dùng, đặc biệt tập trung tại khu vực miền Trung – nơi tỷ lệ thâm nhập còn thấp. Dù tốc độ mở mới có thể chậm lại sau giai đoạn tăng tốc đầu năm, MBS đánh giá lợi nhuận ròng của các doanh nghiệp như Bách Hóa Xanh và WinCommerce vẫn tăng nhờ tối ưu chi phí tại các điểm bán mới.

Ở mảng dược phẩm, Long Châu và An Khang trở thành hai chuỗi đầu tiên tích hợp bán thuốc qua ứng dụng VNeID, tạo sự thuận tiện cho người tiêu dùng. Trong quý 3, Long Châu duy trì đà tăng trưởng với mức mở mới 23% so với cùng kỳ năm trước, trong khi An Khang và Pharmacity giữ số lượng cửa hàng ổn định và tìm kiếm mô hình kinh doanh phù hợp để cải thiện hiệu quả.

Ngành điện tử tiêu dùng (ICT–CE) duy trì quy mô ổn định, nhưng doanh thu bình quân trên mỗi cửa hàng dự kiến tăng 11% so với cùng kỳ năm trước nhờ giá bán phục hồi và nhu cầu dần cải thiện.

Đối với ngành trang sức, nhu cầu sản phẩm cao cấp vẫn hạn chế, khiến quy mô cửa hàng trong quý 3 nhiều khả năng giữ nguyên. MBS cho rằng việc mở rộng có thể diễn ra từ quý 4/2025. Biên lợi nhuận gộp của doanh nghiệp trang sức dự kiến cải thiện khoảng 4 điểm % nhờ tỷ trọng doanh thu từ bán lẻ tăng, kết hợp với chính sách tiết giảm chi phí. Lợi nhuận ròng theo đó được dự báo tăng 12% so với cùng kỳ năm trước.

MBS đánh giá CTCP Đầu tư Thế Giới Di Động (MWG) sẽ ghi nhận tăng trưởng lợi nhuận mạnh nhất quý III/2025.

MWG và FRT bứt phá lợi nhuận

Trên nền tảng thị trường, MBS đánh giá CTCP Đầu tư Thế Giới Di Động (MWG) sẽ ghi nhận tăng trưởng lợi nhuận mạnh nhất quý III/2025. Doanh nghiệp dự kiến đạt lợi nhuận 1.400 tỷ đồng, tăng 75% so với cùng kỳ năm trước nhưng giảm 15% so với quý trước. Động lực chính đến từ việc duy trì số lượng cửa hàng điện máy – công nghệ, tái cơ cấu danh mục sản phẩm, đồng thời đẩy nhanh mở rộng chuỗi Bách Hóa Xanh tại miền Trung, nâng tổng số cửa hàng sau 9 tháng lên 515, tăng 23% so với cùng kỳ năm trước.

FPT Retail (FRT) cũng được kỳ vọng tiếp tục tăng trưởng mạnh, với lợi nhuận ròng quý 3/2025 đạt khoảng 230 tỷ đồng, tăng 63% so với cùng kỳ năm trước và tăng tới 93% so với quý trước. Tổng doanh thu dự kiến tăng 23% so với cùng kỳ năm trước, chủ yếu nhờ mở rộng quy mô hệ thống Long Châu và doanh thu bình quân trên mỗi cửa hàng giữ ở mức 1,3 tỷ đồng/tháng.

An Vũ