Metals Focus dự báo giá bạc có thể tăng mạnh do thiếu hụt nguồn cung

Theo khảo sát của Metals Focus (Anh), các nhà đầu tư nên chuẩn bị tinh thần đón nhận thêm biến động và rủi ro thanh khoản trên thị trường bạc trong phần còn lại của năm nay, khi kim loại quý này được dự báo tiếp tục thiếu hụt nguồn cung đáng kể.

Khảo sát do Metals Focus (Anh) thực hiện cho thấy thị trường bạc có thể ghi nhận năm thiếu hụt thứ sáu liên tiếp, với mức thiếu hụt khoảng 46,3 triệu ounce. Tình trạng này đang làm suy giảm lượng dự trữ và khiến thị trường trở nên dễ tổn thương hơn trước các cú sốc biến động.

Giá bạc có thể tăng mạnh trong 2026 do thiếu hụt nguồn cung (ảnh minh họa).

Mặc dù nguồn cung nhìn chung ổn định—sản lượng khai thác ít biến động và hoạt động tái chế tăng lên mức cao trong nhiều năm—nhưng vẫn không đủ để đáp ứng nhu cầu. Hệ quả là lượng tồn kho tiếp tục bị bào mòn, khiến thị trường ngày càng nhạy cảm với thay đổi về nhu cầu và dòng vốn đầu tư.

Ông Philip Newman, Giám đốc điều hành Metals Focus cho biết, thị trường ngày càng chịu ảnh hưởng bởi dòng vốn đầu tư, bất ổn kinh tế vĩ mô và điều kiện thanh khoản thắt chặt.

Dù Metals Focus vẫn duy trì quan điểm tích cực đối với bạc đến năm 2026, nhưng báo cáo mới nhất cảnh báo rằng, triển vọng này tiềm ẩn rủi ro, đặc biệt trong bối cảnh căng thẳng địa chính trị leo thang và bất ổn kéo dài tại Trung Đông có thể ảnh hưởng đến nhu cầu công nghiệp.

Nhu cầu bạc trong công nghiệp được dự báo giảm 3% trong năm nay, xuống còn 639,6 triệu ounce, đánh dấu năm suy giảm thứ hai liên tiếp. Tuy nhiên, theo ông Newman, mức tiêu thụ vẫn cao hơn đáng kể so với giai đoạn trước đại dịch, cho thấy vai trò quan trọng của bạc trong các công nghệ hiện đại.

Báo cáo của Metals Focus cũng chỉ ra rằng, lĩnh vực từng là động lực chính—năng lượng mặt trời lại đang trở thành mắt xích yếu nhất. Tiêu thụ bạc trong ngành này dự kiến giảm 19% do giá cao buộc các nhà sản xuất phải tiết giảm lượng sử dụng hoặc tìm kiếm vật liệu thay thế trong tấm quang điện.

Báo cáo Metals Focus cho thấy, áp lực thay thế đã xuất hiện từ trước khi giá bạc tăng mạnh, nhưng đà tăng giá trong năm qua đã thúc đẩy quá trình thích nghi diễn ra nhanh hơn.

Dù lĩnh vực năng lượng mặt trời suy yếu, nhu cầu công nghiệp vẫn được hỗ trợ bởi nhiều động lực khác, như sự phát triển của trung tâm dữ liệu, quá trình điện khí hóa nền kinh tế toàn cầu và sản xuất xe điện.

Trong khi đó, nhu cầu đầu tư đang quay trở lại đóng vai trò động lực chính của thị trường.

Một thay đổi đáng chú ý là ảnh hưởng ngày càng lớn của nhu cầu đầu tư, đặc biệt từ nhà đầu tư cá nhân và các sản phẩm giao dịch trên sàn (ETP).

Lượng nắm giữ ETP được dự báo sẽ tăng trở lại sau năm 2025 đầy biến động. Metals Focus ước tính các quỹ ETF toàn cầu có thể ghi nhận dòng vốn vào ròng khoảng 30 triệu ounce, dù con số này chưa phản ánh hết các biến động mạnh trong năm.

Không chỉ phản ánh dòng vốn, các quỹ ETF còn tác động trực tiếp đến thị trường vật chất. Dòng vốn vào lớn có thể làm giảm lượng kim loại lưu thông, khiến nguồn cung thắt chặt, trong khi dòng vốn rút ra có thể nhanh chóng gia tăng nguồn cung và biến động giá.

Khảo sát của Metals Focus cũng cho thấy, nhu cầu bạc vật chất dưới dạng tiền xu và bạc thỏi dự kiến tăng 18% vào năm 2026, đạt mức cao nhất kể từ năm 2022. Nhu cầu này tiếp tục đóng vai trò trụ cột, góp phần thắt chặt nguồn cung, особенно trong các giai đoạn giá tăng mạnh.

Theo Metals Focus Ấn Độ vẫn là một trong những thị trường quan trọng nhất đối với bạc. Nhu cầu ổn định theo mùa, cùng với xu hướng nắm giữ thay vì bán ra khi giá tăng, đang góp phần duy trì tình trạng khan hiếm trên thị trường vật chất.

Trong thời gian tới, nhu cầu từ Ấn Độ được kỳ vọng tiếp tục là trụ đỡ quan trọng cho giá bạc. Dù đã đạt mức kỷ lục trong năm 2025, thị trường này được đánh giá vẫn chưa rơi vào trạng thái bão hòa.