Một số cổ phiếu cần quan tâm ngày 29/10

Khuyến nghị khả quan đối với cổ phiếu HHV

Lưu lượng phương tiện thông qua các trạm An Dân, Đèo Cả, Cù Mông dự báo sẽ tiếp tục tăng trưởng 6–8%/năm khi tuyến cao tốc Bắc – Nam phía Đông giai đoạn 2 hoàn thành và đưa vào hoạt động, tạo kết nối trực tiếp, thông suốt giữa các tuyến hạ tầng giao thông. Cao tốc Bắc Giang – Lạng Sơn cũng sẽ được hưởng lợi khi được thông toàn tuyến tới cửa khẩu Hữu Nghị, giúp giảm tình trạng “thắt cổ chai”. Ngoài ra, Dự thảo Nghị định tháo gỡ vướng mắc cho các dự án BOT nếu được thông qua sẽ là điểm nhấn quan trọng, cho phép CTCP Đầu tư Hạ tầng Giao thông Đèo Cả (HHV) nhận các khoản hỗ trợ từ nguồn ngân sách nhà nước, qua đó, cải thiện đòn bẩy tài chính, giảm chi phí lãi vay và gia tăng hiệu quả hoạt động.

Công ty Chứng khoán Bảo Việt (BVSC) nhận thấy định hướng phát triển của Tập đoàn Đèo Cả là tập trung vào mảng xây lắp và phát triển các dự án hạ tầng giao thông mới, đồng thời chuyển giao quyền sở hữu và vận hành các pháp nhân dự án cho HHV sau khi các dự án hoàn thành. Việc HHV gia tăng danh mục sở hữu các dự án BOT đang khai thác sẽ tạo động lực tăng trưởng cho kết quả kinh doanh của công ty trong những năm tới, nhờ nguồn thu ổn định, biên lợi nhuận cao và hiệu quả sử dụng vốn được cải thiện.

Mảng xây lắp ngày càng được chú trọng: Lợi thế nằm trong hệ sinh thái Đèo Cả giúp HHV thường xuyên góp mặt trong các liên danh thầu hạ tầng quy mô lớn, đặc biệt ở các công trình hầm và giao thông phức tạp – lĩnh vực thế mạnh của Tập đoàn mẹ. Trong bối cảnh đầu tư công tăng tốc và PPP được khuyến khích, mảng xây lắp của HHV được kỳ vọng sẽ tiếp tục tăng trưởng mạnh mẽ, trở thành nguồn thu quan trọng song hành cùng mảng thu phí BOT.

BVSC dự báo doanh thu thuần và lợi nhuận sau thuế (LNST) sau cổ đông thiểu số (CĐTS) năm 2025 lần lượt đạt 3.872 tỷ đồng (+17% so với cùng kỳ năm trước) và 591 tỷ đồng (+39% so với cùng kỳ năm trước). Năm 2026, doanh thu và LNST sau CĐTS dự báo lần lượt đạt 4.601 tỷ đồng (+19% so với cùng kỳ năm trước) và LNST sau CĐTS 768 tỷ đồng (+30% so với cùng kỳ năm trước).

Dự báo tăng trưởng LNST 2025–2030 ở mức cao, định giá PEG ở mức hấp dẫn. Giai đoạn 2019–2024, LNST sau CĐTS của HHV duy trì mức tăng trưởng kép 16%/năm. Theo dự báo của BVSC, tốc độ tăng trưởng kép LNST cho giai đoạn 2025–2030 đạt 23%/năm – tương đương mức PEG 0,6x, cho thấy HHV đang ở vùng định giá hấp dẫn cho triển vọng trong trung và dài hạn.

BVSC kỳ vọng HHV sẽ ghi nhận KQKD tăng trưởng ở tốc độ cao trong giai đoạn 2025–2030, nhờ vào điểm nhấn sau: một số dự án BOT hiện hữu được cải thiện hiệu quả kinh doanh, đặc biệt là với dự án Bắc Giang – Lạng Sơn dự báo tăng lưu lượng sau khi kết nối toàn tuyến đến cửa khẩu Hữu Nghị; gia tăng tỷ lệ lợi ích tại các dự án mới, như Cam Lâm – Vĩnh Hảo, Đồng Đăng – Trà Lĩnh, Hữu Nghị - Chi Lăng; các dự án BOT mới sẽ đi vào vận hành trong giai đoạn 2026–2027; và lợi thế nằm trong hệ sinh thái Tập đoàn Đèo Cả, sẽ hỗ trợ cho backlog/doanh thu mảng xây lắp, cũng như tiếp tục tiếp nhận các dự án BOT mới của Tập đoàn mẹ đầu tư.

Sức khỏe tài chính của HHV cũng liên tục được cải thiện, thể hiện qua việc duy trì dòng tiền từ hoạt động kinh doanh tăng dần và giảm tỷ lệ đòn bẩy qua thời gian. Mức định giá PEG của HHV đang ở vùng hấp dẫn, mở ra cơ hội đầu tư đáng cân nhắc cho nhà đầu tư có tầm nhìn trung và dài hạn. Với kết quả định giá và các nhận định trên, BVSC khuyến nghị OUTPERFORM cho cổ phiếu HHV, giá mục tiêu 19.300 đồng/cổ phiếu, tiềm năng tăng giá 33,5%.

Khuyến nghị mua dành cho cổ phiếu NT2

Theo Công ty Chứng khoán BIDV (BSC), kết quả kinh doanh 9 tháng năm 2025 của Công ty cổ phần Điện lực Dầu khí Nhơn Trạch 2 (NT2) lần lượt hoàn thành 74% và 109% doanh thu và lợi nhuận sau thuế - cổ đông thiểu số dự phóng cả năm.

Lợi nhuận 9 tháng của Công ty tăng mạnh hơn so với ước tính của chúng tôi nhờ: Nhận bồi thường khoảng 250 tỷ đồng do EVN không huy động đủ sản lượng Qc kế hoạch; Ghi nhận hoàn nhập 24 tỷ đồng từ nợ xấu EVNEPTC; Công ty đẩy mạnh hoạt động kinh doanh chênh lệch lãi suất (tăng lượng tiền gửi và tài trợ vốn lưu động bằng nợ ngắn hạn có lãi suất thấp hơn).

BSC giữ dự phóng doanh thu năm 2025 và điều chỉnh tăng 43% lợi nhuận sau thuế - cổ đông thiểu số từ 530 tỷ đồng lên 729 tỷ đồng (tăng 779% so với năm trước). BSC điều chỉnh tăng 7% giá mục tiêu so với báo cáo trước và vẫn duy trì khuyến nghị mua cổ phiếu NT2 với giá mục tiêu năm 2025 đạt 27.100 đồng/cổ phiếu, upside 22% (bao gồm tỷ suất cổ tức 3%) so với giá tham chiếu ngày 27/10, dựa trên phương pháp định giá chiết khấu dòng tiền FCFF và EV/EBITDA.

► Nhận định chứng khoán 29/10: VN-Index sẽ thử thách ngưỡng kháng cự 1.721 điểm

Diệp Diệp/VOV.VN