Một số cổ phiếu cần quan tâm ngày 9/1

Triển vọng đối với cổ phiếu ngành bất động sản: KDH, NLG

Kết quả kinh doanh 9 tháng năm 2025 của các DN bất động sản (BĐS) cho thấy sự hồi phục. Doanh thu của các doanh nghiệp BĐS niêm yết trong 9 tháng năm 2025 đạt 300.767 tỷ đồng (+29% so với cùng kỳ năm trước), lợi nhuận sau thuế (LNST) đạt 41.944 tỷ đồng (+65% so với cùng kỳ năm trước). Nếu không tính nhóm cổ phiếu thuộc họ Vin và NVL, kết quả kinh doanh của các DN BĐS hồi phục nhẹ; cụ thể, doanh thu đạt 30.046 tỷ đồng (-4% so với cùng kỳ năm trước) và LNST đạt 5.467 tỷ đồng (+14% so với cùng kỳ năm trước). Tuy nhiên chỉ có 34/63 DN quan sát có lợi nhuận tăng trưởng dương so với cùng kỳ, cho thấy sự phân hóa trong KQKD của các DN.

Thị trường BĐS phục hồi ổn định nhờ cải thiện nguồn cung và pháp lý: Nguồn cung thị trường Bất động sản tăng, nhưng số lượng giao dịch chưa theo kịp. Theo Bộ Xây dựng, số lượng dự án nhà ở thương mại hoàn thành trong quý 3/2025 là 21 dự án với quy mô khoảng 9,496 căn, đạt tỷ lệ 200% so với cùng kỳ quý trước và 131% so với cùng kỳ. Trong khi đó, tổng lượng giao dịch đất nền, chung cư và nhà ở riêng lẻ trong 9 tháng năm 2025 chỉ tăng nhẹ 0,6% svck. Điều này giải thích cho lượng hàng tồn kho cuối Quý 3/2025 đã tăng 56% so với đầu năm. Tiêu thụ Bất động sản chưa tăng trưởng mạnh, phần nào phản ánh áp lực từ mức giá neo cao, hạn chế khả năng tiếp cận Bất động sản, đặc biệt là nhóm có thu nhập trung bình (nhóm có nhu cầu mua nhà cao).

Các doanh nghiệp BĐS trong năm 2026 sẽ tăng trưởng tích cực từ cải thiện nguồn cung. Công ty Chứng khoán KB (KBSV) kỳ vọng hoạt động kinh doanh của các doanh nghiệp BĐS trong năm 2026 sẽ tăng trưởng tích cực từ cải thiện nguồn cung nhờ: Xu hướng tháo gỡ pháp lý, hoàn thiện cơ chế đối với thị trường Bất động sản; Thúc đẩy hoàn thiện hạ tầng giao thông kết nối, mở ra nhiều cơ hội phát triển và Lãi suất duy trì ở mức phù hợp để hỗ trợ mục tiêu tăng trưởng kinh tế.

Định giá hấp dẫn trong dài hạn: Nhóm DN BĐS mà KBSV quan sát hầu hết hiện đang có P/B trung bình ở mức – thấp hơn P/B trung bình 5 năm. Với kỳ vọng nhiều điểm sáng tích cực trong 2026, nhà đầu tư có thể xem xét và lựa chọn những doanh nghiệp có triển vọng tốt với quỹ đất sạch lớn, đầy đủ pháp lý, khả năng triển khai dự án mạnh và cơ cấu tài chính an toàn. Một số cơ hội đầu tư đáng chú ý là các cổ phiếu: KDH, NLG.

Triển vọng đối với một số cổ phiếu ngân hàng: CTG, MBB, TCB, VPB, ACB

Năm đầu tiên của “Kỷ nguyên vươn mình” đánh dấu sự dịch chuyển rõ nét trong điều hành vĩ mô, với chính sách ti ền tệ và tài khóa nới lỏng được sử dụng nhất quán nhằm hỗ trợ tăng trưởng kinh tế. Trong bối cảnh đó, ngành ngân hàng là kênh truyền dẫn chính sách quan trọng, ghi nhận tăng trưởng tín dụng ở mức cao nhất trong 10 năm trở lại đây, vượt kế hoạch 16% dù chưa hết năm. Để thúc đẩy tăng trưởng và phù hợp với định hướng duy trì mặt bằng lãi suất thấp, NIM của nhiều ngân hàng tiếp tục chịu áp lực thu hẹp, phản ánh sự đánh đổi giữa biên lợi nhuận và mở rộng quy mô. Chất lượng tài sản nhìn chung được cải thiện và duy trì ổn định, nhờ môi trường kinh tế thuận lợi hơn và các chính sách h ỗ trợ khách hàng. Mặc dù vẫn chịu tác động từ các yếu tố bên ngoài (thuế quan, áp lực tỷ giá), lợi nhuận trước thuế của 27 ngân hàng vẫn ghi nhận mức tăng trưởng tương đối tích cực (+13% so với cùng kỳ năm trước trong 9 tháng đầu năm).

Triển vọng 2026: Năm 2025 đóng vai trò bản lề quan trọng khi hàng loạt thay đổi chính sách được triển khai theo hướng mở rộng độ mở của thị trường và hỗ trợ mục tiêu tăng trưởng cao hơn, qua đó tạo nền tảng thuận lợi cho ngành ngân hàng bước sang năm 2026 với triển vọng tích cực hơn. KBSV kỳ vọng đà tăng trưởng tín dụng sẽ được duy trì trong năm 2026 (18-20%), nhờ môi trường kinh doanh tương đối thuận lợi và vai trò trung tâm của tín dụng trong điều hành vĩ mô. Trong bối cảnh chi phí vốn gia tăng, NIM được dự báo duy trì ổn định, nhờ tăng trưởng tín dụng mạnh, và đóng góp ngày càng rõ nét từ thu nhập ngoài lãi. Bên cạnh đó, những câu chuyện tăng vốn và hướng tới Basel 3, triển khai sàn giao dịch tài sản số và vàng cũng góp phần củng cố năng lực và triển vọng của các ngân hàng trong trung – dài hạn.

Triển vọng tăng trưởng được hỗ trợ bởi nhiều yếu tố thuận lợi giúp cổ phiếu ngân hàng trở nên hấp dẫn hơn Hiện nay, ngành ngân hàng đang giao dịch với P/B là 1.54 lần, chỉ cao hơn một chút so với -1 độ lệch chuẩn bình quân quá khứ 5 năm. KBSV cho rằng, môi trường kinh doanh của năm 2026 có nhiều thuận lợi hơn như ưu tiên tăng trưởng tín dụng, NIM và chất lượng tài sản duy trì xu hướng ổn định, trong khi sự thay đổi pháp lý đang tạo những điều kiện cho sự phát triển của toàn ngành. Kỳ vọng, P/B của toàn ngành sẽ được tái định ở vùng P/B trung bình 5 năm (1.7x). Các cổ phiếu ngân hàng mà KBSV lựa chọn cho chiến lược đầu tư năm 2026 bao gồm: CTG, MBB, TCB, VPB, ACB.

► Nhận định chứng khoán 9/1: VN-Index tiếp tục dao động, rung lắc trong vùng 1.830–1.860

CTV Kim Oanh/VOV.VN