Nghịch lý Nvidia: Cổ phiếu mất giá vì doanh thu... tăng quá cao

Nhà sản xuất chip AI Nvidia đã báo cáo doanh thu hơn 30 tỷ USD trong quý tài chính thứ hai, tăng 122% so với cùng kỳ năm ngoái, vượt qua mức dự báo 28,7 tỷ USD của các nhà phân tích Phố Wall. Lợi nhuận quý cũng tăng gấp đôi lên 16,6 tỷ USD, cao hơn so với mức 15 tỷ USD được ước tính.

Các bộ vi xử lý AI của Nvidia đã góp phần thúc đẩy sự bùng nổ của AI trong lĩnh vực công nghệ và làm dấy lên làn sóng đầu tư vào AI trên Phố Wall.

Cổ phiếu của Nvidia đã tăng “phi mã” 154% trong năm nay và hơn 3.000% trong 5 năm qua nhờ cơn sốt AI. Hiện tại, giá trị thị trường của công ty đã vượt 3 nghìn tỷ USD và là một trong ba công ty duy nhất của Mỹ đạt được cột mốc ấn tượng này.

Công ty cũng đưa ra dự báo doanh thu quý 3 tốt hơn so với mong đợi, tiếp tục củng cố vị thế dẫn đầu của công ty trên thị trường bán dẫn. Tuy nhiên, cổ phiếu Nvidia lại giảm tới 5% trong giao dịch ngoài giờ sau khi báo cáo được công bố.

Diễn biến của cổ phiếu Nvidia có ảnh hưởng lớn đến thị trường chứng khoán, do tỷ trọng lớn của công ty chiếm khoảng 7% trong chỉ số S&P 500.

Đã có những câu hỏi bắt đầu được đặt ra về tính bền vững của chu kỳ tăng trưởng AI. Hơn nữa, không có công ty nào có thể tiếp tục tăng trưởng với tốc độ nhanh như vậy mãi mãi. Mặc dù Nvidia đã vượt qua kỳ vọng của Phố Wall về doanh thu và lợi nhuận, nhưng các nhà đầu tư dường như thất vọng vì mức vượt không đủ lớn.

“Dù các con số cho thấy cuộc cách mạng AI vẫn đang tiến triển mạnh mẽ, nhưng mức vượt kỳ vọng lần này thấp hơn so với các quý trước, làm gia tăng các cảnh báo về rủi ro và xu hướng điều chỉnh trong lĩnh vực công nghệ”, Thomas Monteiro, nhà phân tích cao cấp tại Investing.com giải thích.

Tin đồn về khả năng trì hoãn việc ra mắt dòng chip AI mới của công ty, có tên gọi Blackwell, cũng đã gây lo ngại, mặc dù giám đốc điều hành Jensen Huang cho biết trong cuộc họp tối thứ Tư rằng Nvidia dự kiến sẽ bắt đầu kiếm được doanh thu từ Blackwell trong năm tài chính này.

Trong cuộc phỏng vấn với Bloomberg, CEO Nvidia Jensen Huang tiết lộ nhu cầu đối với Blackwell đang vượt xa nguồn cung nhưng công ty sẽ sớm có nhiều nguồn cung hơn và có thể tăng tốc sản xuất kể từ quý 4/2024.

“Báo cáo thu nhập của Nvidia đã trở thành sự kiện tài chính quan trọng nhất thế giới trong tuần này. Nhiều nhà đầu tư thậm chí còn tổ chức các buổi nghe báo cáo như thể đó là trận chung kết World Cup”, Bespoke Investment Group viết trong một ghi chú hôm thứ Tư.

Mặc dù nhà đầu tư có vẻ thận trọng, nhưng hoạt động kinh doanh của nhà sản xuất chip này vẫn chưa hề có dấu hiệu chững lại.

Hoạt động kinh doanh trung tâm dữ liệu của Nvidia vẫn là động lực chính cho thành công của công ty, cho thấy nhu cầu về cơ sở hạ tầng AI trong lĩnh vực công nghệ không giảm sút. Công ty đã thu về gần 26,3 tỷ USD từ doanh số trung tâm dữ liệu, chiếm 87% tổng doanh thu.

“Nvidia tiếp tục hưởng lợi từ một nghịch lý thú vị trên thị trường: Các công ty công nghệ lớn dù chủ động đầu tư phát triển chip của riêng mình, nhưng vẫn cần phải mua chip AI của Nvidia”, Jacob Bourne, nhà phân tích công nghệ tại Emarketer nhận định.

Thật vậy, phần lớn những tập đoàn công nghệ lớn mở rộng đầu tư vào cơ sở hạ tầng AI đều phải đặt mua chip từ Nvidia. Trong các báo cáo thu nhập gần đây, có thể thấy Google, Microsoft và Meta Platforms cùng hứa hẹn đẩy mạnh chi tiêu cho AI.

Meta dự kiến chi tiêu vốn cả năm sẽ nằm trong khoảng 37-40 tỷ USD. Microsoft cho biết sẽ chi tiêu nhiều hơn trong năm tài chính 2025 so với mức 56 tỷ USD của năm 2024. Google đặt mục tiêu chi tiêu vốn ở mức bằng hoặc trên 12 tỷ USD cho mỗi quý trong năm nay. Ngay cả đối với các công ty giàu có, đó cũng là những con số lớn. Với Google, chi tiêu vốn quý 2 của công ty tương đương khoảng 17% tổng doanh thu.

Mặc dù còn đó những lo ngại về khả năng trì hoãn ra mắt chip Blackwell, công ty nghiên cứu Third Bridge vẫn ước tính rằng 60-70% hoạt động đào tạo mô hình AI tại các tập đoàn lớn như Microsoft và Google sẽ sử dụng các chip mới của Nvidia vào cuối năm tới.

CEO Jensen Huang của Nvidia đã khẳng định tiềm năng của công ty, nhấn mạnh rằng chip của công ty không chỉ cung cấp năng lượng cho các chatbot AI mà còn cho các hệ thống quảng cáo, công cụ tìm kiếm, robot và các thuật toán gợi ý… “Trong tương lai, mỗi trung tâm dữ liệu sẽ đều sẽ có GPU, sản phẩm nổi tiếng của Nvidia”, ông Huang tự tin cho biết.

Chứng tỏ rằng, ngay cả khi sự cường điệu về cổ phiếu Nvidia có giảm đi, thì các yếu tố cơ bản của công ty vẫn sẽ vững mạnh trong tương lai.

An Duy