NHTW châu Âu sẽ giữ nguyên lãi suất trong năm 2026

Giữ nguyên lãi suất

Cuộc họp chính sách cuối cùng trong năm 2025 của ECB đã kết thúc hôm thứ Năm (18/12) với việc coq quan này giữ nguyên các mức lãi suất chủ chốt là lãi suất tiền gửi, lãi suất tái cấp vốn và lãi suất cho vay cận biên lần lượt ở mức 2,00%, 2,15% và 2,40%.

Thông báo chính sách tiền tệ phát đi sau cuộc họp nêu rõ: “Đánh giá cập nhật của Hội đồng (Thống đốc) tái khẳng định rằng lạm phát sẽ ổn định ở mức mục tiêu 2% trong trung hạn”.

Theo đó ECB dự báo lạm phát trung bình tại khu vực đồng tiền chung Eurozone được dự báo sẽ ở mức 2,1% vào năm 2025; 1,9% vào năm 2026; 1,8% vào năm 2027 và 2,0% vào năm 2028. Trong khi lạm phát cơ bản (không bao gồm năng lượng và thực phẩm), dự báo sẽ ở mức 2,4% vào năm 2025; 2,2% vào năm 2026; 1,9% vào năm 2027 và 2,0% vào năm 2028.

Trong khi ECB đã nâng dự báo tăng trưởng trong khu vực do nhu cầu nội địa mạnh hơn. Cụ thể tăng trưởng kinh tế đã được điều chỉnh tăng lên 1,4% vào năm 2025; 1,2% vào năm 2026 và 1,4% vào năm 2027, và dự kiến sẽ duy trì ở mức 1,4% vào năm 2028.

Phát biểu tại buổi họp báo sau đó, Chủ tịch ECB Christine Lagarde cũng cho biết, nền kinh tế khu vực đã thể hiện khả năng phục hồi tốt; trong khi các chỉ số lạm phát cơ bản hầu như không thay đổi trong những tháng gần đây và vẫn phù hợp với mục tiêu trung hạn 2% của ECB. Tuy nhiên bà cũng thừa nhận, triển vọng lạm phát tiếp tục bất ổn hơn bình thường do môi trường quốc tế vẫn còn biến động.

Sẽ duy trì ổn định lãi suất trong năm 2026

ECB đã giảm lãi suất 200 điểm cơ bản kể từ tháng 6/2024 đến tháng 6/2025, nhưng đã giữ nguyên lãi suất từ đó đến nay do lạm phát trong khu vực giảm nhanh hơn dự kiến, trong khi khả năng phục hồi bất ngờ của khu vực đồng euro trước những xung đột thương mại toàn cầu đã làm giảm áp lực buộc cơ quan này phải hỗ trợ thêm.

Thông báo chính sách phát đi sau đó cũng không đưa ra bất kỳ một tín hiệu nào về lệ trình chính sách sắp tới, mà chỉ nhấn mạnh: “Hội đồng Thống đốc sẵn sàng điều chỉnh tất cả các công cụ trong phạm vi nhiệm vụ của mình để đảm bảo lạm phát ổn định ở mức mục tiêu 2% trong trung hạn và duy trì hoạt động trơn tru của cơ chế truyền dẫn chính sách tiền tệ”.

Chủ tịch ECB nhấn mạnh tại buổi họp báo rằng: “Chúng tôi không cam kết trước một lộ trình lãi suất cụ thể nào”. Song bà cũng cho biết, tất cả các lựa chọn vẫn đang được xem xét. "Với mức độ bất ổn mà chúng ta đang phải đối mặt, chúng ta đơn giản là không thể đưa ra hướng dẫn trong tương lai," bà nói thêm.

Với việc lạm phát tại khu vực đồng tiền chung được dự báo sẽ giảm xuống dưới mức mục tiêu 2% của ECB trong năm 2026 và 2027, thị trường đã bắt đầu định giá khả năng tăng lãi suất ở mức khiêm tốn vào cuối năm tới hoặc đầu năm 2027.

Tuy nhiên hầu hết các nhà kinh tế được Reuters khảo sát đều dự đoán ECB sẽ giữ nguyên lãi suất trong suốt năm 2026 và 2027, mặc dù phạm vi dự báo cho năm 2027 khá rộng, từ 1,5% đến 2,5%.

“Thực tế là, ngưỡng để có một động thái theo bất kỳ hướng nào trong vài cuộc họp tới có lẽ khá cao”, Isabelle Mateos y Lago - Nhà kinh tế trưởng của BNP Paribas cho biết.

Hà Vy