PNJ đạt doanh thu 19.546 tỷ sau 5 tháng, cổ phiếu được kỳ vọng 109.500 đồng
Doanh thu thuần và lợi nhuận sau thuế trong 5 tháng đầu năm 2024 của PNJ tăng lần lượt 36,9% và 8,5% so với cùng kỳ.
CTCP Vàng bạc Đá quý Phú Nhuận (PNJ) công bố kết quả kinh doanh lũy kế 5 tháng đầu năm 2024 với doanh thu thuần đạt 19.546 tỷ đồng và lợi nhuận sau thuế đạt 1.051 tỷ đồng.
Như vậy, doanh thu thuần và lợi nhuận sau thuế trong 5 tháng đầu năm 2024 của PNJ tăng lần lượt 36,9% và 8,5% so với cùng kỳ. Đồng thời, PNJ thực hiện được gần 53% kế hoạch về doanh thu và 50% lợi nhuận của cả năm.
Xét về cơ cấu từng kênh, hoạt động kinh doanh của PNJ có sự tăng trưởng đồng bộ. Cụ thể, doanh thu trang sức bán lẻ trong 5 tháng đầu năm 2024 tăng 12,8% so với cùng kỳ nhờ vào các chiến lược kinh doanh linh hoạt, tung ra thị trường các bộ sưu tập mới phù hợp thị hiếu khách hàng. Đồng thời, PNJ đã triển khai thành công nhiều chiến dịch marketing và chương trình bán hàng, gia tăng khách hàng mới, tăng cường tỷ lệ quay lại của khách hàng cũ. Doanh thu trang sức bán sỉ trong 5 tháng năm 2024 cũng tăng 16,4% so với cùng kỳ.
Kết quả kinh doanh 5 tháng đầu năm 2024 của PNJ
Bên cạnh đó, biên lợi nhuận gộp trung bình trong 5 tháng năm 2024 của PNJ đạt 16,5%, giảm so với mức 19% cùng kỳ năm 2023 do sự thay đổi cơ cấu doanh thu của từng mảng kinh doanh.
Đại diện PNJ cho biết: “Mặc dù, doanh thu vàng miếng 24K có xu hướng tăng mạnh do nhu cầu mua vàng tích trữ, đầu tư của người dân, nhưng biên lợi nhuận của vàng 24K rất thấp và đây cũng không là mảng kinh doanh chính của PNJ. Do đó, biên lợi nhuận gộp trung bình trong 5 tháng năm giảm so với cùng kỳ năm ngoái”.
Tuy nhiên, với biên lợi nhuận ổn định của các mảng kinh doanh còn lại, PNJ đã duy trì biên lợi nhuận gộp trung bình ở mức tích cực.
Tính đến cuối tháng 5/2024, PNJ sở hữu 405 cửa hàng vật lý trên toàn quốc. Trong đó, gồm 396 CH PNJ, 5 CH Style by PNJ, 3 CH CAO Fine Jewellery và 1 Trung tâm kinh doanh sỉ.
Trước đó, kết thúc quý quý 1/2024, PNJ ghi nhận doanh thu thuần đạt kỷ lục 12.594 tỷ đồng, tăng 28,6% so cùng kỳ nhờ thị trường vàng sôi động.
Thời gian vừa qua giá vàng tăng cao giúp doanh thu vàng 24K tăng mạnh và tài sản của PNJ tăng. Tuy nhiên, theo Chứng khoán KB Việt Nam (KBSV), khi giá vàng tăng nóng có một số tác động đến tình hình kinh doanh như (1) mảng vàng 24k sẽ chiếm thị phần của vàng trang sức; (2) PNJ lại phải tính toán thời điểm mua nguyên vật liệu đầu vào (tránh mua nhiều khi giá cao) đồng thời phải tìm cách bảo toàn tài sản nếu giá vàng xuống; (3) khó khăn trong dự báo nhu cầu mua hàng của khách hàng để đưa vào sản xuất. Điều này sẽ gây khó khăn và ảnh hưởng phần nào đến hoạt động kinh doanh của PNJ như giảm biên lợi nhuận, thừa hoặc thiếu hàng.
Mặc dù vậy KBSV cho rằng ảnh hưởng tới PNJ là không quá lớn nhờ kinh nghiệm rất lâu năm trong ngành vàng và hệ thống phân tích dữ liệu hiện đại giúp dự báo tương đối chính xác, hạn chế rủi ro. Kết thúc quý 1/2024, mặc dù ghi nhận trích lập dự phòng giảm giá hàng tồn kho lớn nhất từ trước đến nay nhưng con số chỉ khoảng gần 6 tỷ, rất nhỏ so với quy mô doanh thu lợi nhuận của PNJ nên KBSV cho rằng PNJ vẫn đủ khả năng để quản lý những rủi ro về biến động giá.
Trong thời gian tới, với những quyết tâm của Chính phủ và NHNN về minh bạch và ổn định thị trường vàng, kỳ vọng giá vàng ổn định trở lại sẽ giúp tình hình kinh doanh khởi sắc hơn với PNJ.
Do đó, KBSV dự phóng kết quả kinh doanh năm 2024 của PNJ với doanh thu thuần đạt 37.914 tỷ đồng (tăng 14,4% so cùng kỳ), lợi nhuận sau thuế đạt 2.238 tỷ đồng (tăng 13,5% so cùng kỳ).
Với kỳ vọng thị trường vàng bình ổn hơn giúp giá vàng hạ nhiệt cùng với duy trì tăng trưởng tích cực của mảng bán lẻ trang sức, KBSV đưa ra khuyến nghị Mua đối với cổ phiếu PNJ với giá mục tiêu 109.500 đồng/cp.
