Quý đầu tiên dưới thời tân Chủ tịch, Novaland lãi lớn nhờ thoái vốn, gánh nặng nợ vay chưa hạ nhiệt

Theo báo cáo tài chính hợp nhất quý II/2026 của CTCP Tập đoàn Đầu tư Địa ốc No Va (Novaland, mã: NVL), doanh thu thuần đạt hơn 1.509 tỷ đồng, giảm gần 22% so với cùng kỳ. Trong đó, doanh thu từ chuyển nhượng bất động sản đạt 1.341 tỷ đồng, chủ yếu đến từ việc bàn giao sản phẩm tại một số dự án.

Novaland báo lãi 912 tỷ đồng trong quý II/2026, chủ yếu từ hoạt động thoái vốn.

Đáng chú ý, doanh thu tài chính ghi nhận khoản lãi hơn 1.000 tỷ đồng từ hoạt động thoái vốn công ty con và thu hồi các khoản đầu tư. Đây cũng là yếu tố chính giúp Novaland đảo chiều kết quả kinh doanh sau nhiều quý gặp khó khăn.

Nhờ đó, doanh nghiệp ghi nhận lợi nhuận sau thuế 912 tỷ đồng, cải thiện đáng kể so với khoản lỗ gần 190 tỷ đồng cùng kỳ năm 2025.

Lũy kế 6 tháng đầu năm, Novaland đạt doanh thu thuần 5.096 tỷ đồng, tăng gần 38% so với cùng kỳ. Lợi nhuận sau thuế đạt gần 1.772 tỷ đồng, đảo chiều so với khoản lỗ 666 tỷ đồng cùng kỳ năm trước. Với kết quả này, Novaland đã hoàn thành gần 96% kế hoạch lợi nhuận cả năm 2026.

Quý II là quý đầu tiên Novaland hoạt động dưới sự điều hành của tân Chủ tịch Bùi Cao Nhật Quân, sau những thay đổi ở bộ máy lãnh đạo cấp cao. Kết quả kinh doanh tích cực phần nào phản ánh nỗ lực tái cơ cấu tài chính của doanh nghiệp, song động lực tăng trưởng lợi nhuận vẫn chủ yếu đến từ hoạt động tài chính thay vì kinh doanh bất động sản cốt lõi.

Theo thuyết minh báo cáo tài chính, Novaland ghi nhận hơn 1.039 tỷ đồng lãi từ hoạt động thoái vốn công ty con và thu hồi các khoản đầu tư vốn. Khoản thu này đóng góp đáng kể vào doanh thu tài chính, giúp doanh nghiệp chuyển từ lỗ sang lãi trong bối cảnh hoạt động bán hàng vẫn chưa phục hồi hoàn toàn.

Tính đến ngày 30/6/2026, tổng tài sản đạt gần 260.000 tỷ đồng, mức cao nhất từ trước đến nay. Tuy nhiên, cơ cấu tài sản chưa có nhiều thay đổi khi hàng tồn kho tiếp tục chiếm tỷ trọng lớn nhất với hơn 157.700 tỷ đồng, tương đương khoảng 61% tổng tài sản. Các khoản phải thu cũng ở mức gần 45.000 tỷ đồng, cho thấy lượng vốn lớn vẫn đang nằm tại các dự án dở dang và các khoản công nợ.

Ở phía nguồn vốn, nợ phải trả tăng lên khoảng 193.400 tỷ đồng, chiếm gần 75% tổng nguồn vốn. Đáng chú ý, dư nợ vay tiếp tục thiết lập mức cao kỷ lục hơn 72.900 tỷ đồng, tăng so với mức hơn 72.500 tỷ đồng đầu năm. Trong đó, vay ngắn hạn đạt khoảng 30.500 tỷ đồng và vay dài hạn gần 42.400 tỷ đồng.

Dù vậy, cơ cấu nguồn vốn cũng xuất hiện một số tín hiệu tích cực. Khoản mục "người mua trả tiền trước ngắn hạn" tăng thêm khoảng 4.200 tỷ đồng so với đầu năm, lên gần 24.600 tỷ đồng. Đây là khoản tiền khách hàng thanh toán trước cho các sản phẩm bất động sản chưa bàn giao, được xem là nguồn vốn hỗ trợ dòng tiền trong quá trình triển khai dự án. Tuy nhiên, khả năng hiện thực hóa doanh thu từ khoản mục này vẫn phụ thuộc vào tiến độ pháp lý và bàn giao các dự án.

Tại thời điểm cuối quý II, Novaland có gần 4.900 tỷ đồng tiền và các khoản tương đương tiền, cùng khoảng 30.200 tỷ đồng đầu tư tài chính ngắn và dài hạn. Theo thuyết minh, phần lớn các khoản đầu tư tài chính này là các khoản cho vay với tổng giá trị hơn 19.000 tỷ đồng, mang về hơn 1.800 tỷ đồng tiền lãi tính đến cuối tháng 6.

Dù quy mô nợ vay ở mức kỷ lục, chi phí lãi vay được ghi nhận vào báo cáo kết quả kinh doanh trong 6 tháng đầu năm chỉ khoảng 180 tỷ đồng, tăng hơn 105 tỷ đồng so với cùng kỳ. Mức chi phí này thấp hơn đáng kể so với quy mô nợ vay do doanh nghiệp tiếp tục vốn hóa một phần lớn chi phí lãi vay vào giá trị hàng tồn kho theo quy định kế toán đối với các dự án đang triển khai.

Trong khi đó, báo cáo lưu chuyển tiền tệ cho thấy số lãi vay thực tế Novaland đã chi trả trong 6 tháng đầu năm lên tới gần 2.700 tỷ đồng, tăng khoảng 1.250 tỷ đồng so với cùng kỳ năm trước. Điều này phản ánh áp lực tài chính thực tế của doanh nghiệp vẫn ở mức cao, dù chưa phản ánh đầy đủ trên báo cáo kết quả kinh doanh.

Áp lực dòng tiền cũng chưa được cải thiện khi lưu chuyển tiền thuần từ hoạt động kinh doanh tiếp tục âm gần 3.600 tỷ đồng trong nửa đầu năm. Điều này cho thấy quá trình phục hồi của Novaland vẫn phụ thuộc đáng kể vào tiến độ tái cơ cấu tài chính, tháo gỡ pháp lý các dự án và khả năng đẩy mạnh bàn giao sản phẩm trong thời gian tới.

Trên thị trường chứng khoán, kết quả kinh doanh khả quan giúp củng cố kỳ vọng về quá trình tái cơ cấu của Novaland.

Cổ phiếu NVL đã có nhịp hồi phục đáng kể từ đầu năm 2026. Tuy nhiên, sau giai đoạn tăng mạnh, cổ phiếu này cũng xuất hiện các nhịp điều chỉnh khi nhà đầu tư thận trọng đánh giá khả năng cải thiện dòng tiền, giảm áp lực nợ vay và phục hồi hoạt động kinh doanh cốt lõi, thay vì phụ thuộc vào các khoản thu nhập mang tính chất một lần như hoạt động thoái vốn.

Hiện, cổ phiếu NVL đang giao dịch quanh mức 13.000 đồng/cp, vốn hóa thị trường đạt khoảng 31.230 tỷ đồng.