Thép Tiến Lên (TLH) lãi quý I/2025 nhờ lãi tỷ giá, vẫn còn lỗ lũy kế

Theo báo cáo tài chính quý I/2025, Thép Tiến Lên đạt doanh thu 1.291,64 tỷ đồng, tăng nhẹ 2,4% so với cùng kỳ năm trước. Lợi nhuận sau thuế ghi nhận 2,97 tỷ đồng, cải thiện đáng kể so với mức lãi 0,95 tỷ đồng của quý I/2024. Biên lợi nhuận gộp cũng có sự cải thiện, từ 3,4% lên 4,1%.

Chi tiết các khoản mục, lợi nhuận gộp tăng 25,9% lên 53,32 tỷ đồng. Tuy nhiên, chi phí tài chính lại tăng 34,4% lên 29,72 tỷ đồng. Chi phí bán hàng và quản lý doanh nghiệp tăng nhẹ 2,7% lên 27,64 tỷ đồng. Doanh thu tài chính giảm 17% về 6,56 tỷ đồng.

Điểm phân tích quan trọng cho thấy, hoạt động kinh doanh cốt lõi (lợi nhuận gộp trừ chi phí tài chính, chi phí bán hàng và quản lý doanh nghiệp) của Thép Tiến Lên trong quý I/2025 vẫn ghi nhận khoản lỗ 4,04 tỷ đồng, dù đã giảm so với mức lỗ 6,67 tỷ đồng cùng kỳ.

Như vậy, khoản lãi 2,97 tỷ đồng trong quý I/2025 của Thép Tiến Lên không đến từ hoạt động sản xuất kinh doanh chính mà chủ yếu được "gánh" bởi doanh thu tài chính. Báo cáo cho thấy, trong doanh thu tài chính, khoản lãi chênh lệch tỷ giá phát sinh trong kỳ đóng góp tới 5,3 tỷ đồng. Điều này cho thấy kết quả lợi nhuận của Thép Tiến Lên đang chịu ảnh hưởng đáng kể bởi các yếu tố tài chính, đặc biệt là biến động tỷ giá.

Mặc dù có lãi nhẹ trong quý đầu năm, tính đến ngày 31/3/2025, Thép Tiến Lên vẫn còn khoản lỗ lũy kế 19,87 tỷ đồng, chiếm 1,77% vốn điều lệ.

Về quy mô tài sản, tại thời điểm cuối quý I/2025, tổng tài sản của Thép Tiến Lên giảm 5,4% so với đầu năm, đạt 3.718,6 tỷ đồng. Cơ cấu tài sản cho thấy sự tập trung lớn vào tồn kho với 2.323,9 tỷ đồng (chiếm 62,5% tổng tài sản) và các khoản phải thu ngắn hạn 691,5 tỷ đồng (chiếm 18,6%).

Đáng chú ý, Thép Tiến Lên tiếp tục duy trì các khoản trích lập dự phòng lớn, phản ánh rủi ro từ các khoản mục này. Cụ thể, dự phòng phải thu ngắn hạn khó đòi là 183,6 tỷ đồng, dự phòng giảm giá tồn kho 66,4 tỷ đồng và dự phòng giảm giá chứng khoán kinh doanh 5,7 tỷ đồng (toàn bộ danh mục này đã được trích lập).

Về nguồn vốn, nợ vay ngắn hạn của Thép Tiến Lên tại cuối quý I/2025 ở mức 1.785,9 tỷ đồng, giảm 12,4% so với đầu năm. Tuy nhiên, con số này vẫn tương đương 141,6% vốn chủ sở hữu, cho thấy tỷ lệ đòn bẩy tài chính vẫn ở mức cao.

Như vậy, kết quả quý I/2025 cho thấy Thép Tiến Lên đã thoát lỗ, nhưng lợi nhuận chủ yếu đến từ các yếu tố tài chính, đặc biệt là lãi tỷ giá, trong khi hoạt động kinh doanh cốt lõi vẫn ghi nhận lỗ. Công ty vẫn cần giải quyết khoản lỗ lũy kế và cải thiện cấu trúc tài chính để đảm bảo sự bền vững trong dài hạn.

Nhã Liên