Thị trường chứng khoán bùng nổ

Thị trường chứng khoán (TTCK) đang khởi sắc khi xuất hiện phiên giao dịch lên đến hàng tỉ USD. Cạnh đó, lớp nhà đầu tư mới ồ ạt gia nhập thị trường đã giúp chứng khoán tăng trưởng mạnh mẽ trong thời gian qua.

Những dấu hiệu tích cực

Trong tháng 6, phiên giao dịch tỉ USD đã xuất hiện trên TTCK. Giá trị giao dịch này đánh dấu mức kỷ lục trong vòng một năm qua. Bất ngờ hơn, số lượng tài khoản đầu tư chứng khoán mở mới trong tháng 5 đã leo lên con số hơn 104.000.

Ông Ngô Thế Hiển, Giám đốc phân tích Công ty Chứng khoán Sài Gòn - Hà Nội (SHS), cho biết trong thời gian qua, TTCK chứng kiến sự tăng trưởng mạnh mẽ và giao dịch sôi động hơn. Nguyên nhân, nhóm cổ phiếu vốn hóa vừa và nhỏ với nhiều mã có đà tăng giá rất mạnh, thúc đẩy suất sinh lợi lên đến 50%. Điều này đã khiến nhà đầu tư quên đi những thua lỗ trước đó và giải ngân tiền trở lại.

Chứng khoán bùng nổ trở lại với nhiều tài khoản mới gia nhập thị trường. Ảnh: HOÀNG GIANG

Chuyên gia kinh tế Trần Thanh Hải cho biết nếu trong tháng 4 và 5, giá trị thanh khoản bình quân lần lượt là 12.000 và 14.000 tỉ đồng thì đến tháng 6 đã xuất hiện mức thanh khoản lên đến 20.000-23.000 tỉ đồng. Đây cũng là mức thanh khoản cao kỷ lục xét trong vòng một năm qua.

Mặt khác, ông Hải cho rằng các chính sách hỗ trợ nền kinh tế của Chính phủ trong thời gian qua, như Ngân hàng Nhà nước (NHNN) đã gia tăng nguồn cung tiền đồng, giảm lãi suất điều hành. Điều này giúp giảm chi phí vốn cho doanh nghiệp, gia tăng thanh khoản cho nền kinh tế.

Ông Trần Quốc Phương, Thứ trưởng Bộ KH&ĐT, thông tin mức tăng trưởng GDP của Việt Nam trong quý I-2023 đạt 3,32%, tạo tiền đề để phấn đấu trong các tháng cuối năm. Sự tích cực này có thể so sánh với các nước trên thế giới và khu vực, như tăng trưởng của Mỹ chỉ đạt 1,6%, Liên minh châu Âu đạt 1,3%, Nhật đạt 1,3%, Hàn Quốc đạt 0,8%.

Các biện pháp thúc đẩy đầu tư công, giãn, hoãn nợ, tháo gỡ vướng mắc trên thị trường trái phiếu doanh nghiệp đã tạo kỳ vọng nền kinh tế tốt hơn trong các quý tiếp theo. TTCK vốn đi trước kinh tế vĩ mô nên đó là lý do có sự bùng nổ của thị trường trong thời gian qua.

Qua đánh giá của ông Trần Quốc Phương, Thứ trưởng Bộ KH&ĐT, kinh tế vĩ mô ổn định đang hỗ trợ TTCK. Mặc dù trong bối cảnh khó khăn nhưng kết quả điều hành kinh tế vĩ mô và tăng trưởng, bảo đảm các cân đối lớn, kiểm soát lạm phát của nền kinh tế nước ta vẫn đạt được kết quả đáng khích lệ. Các vấn đề tỉ giá và lãi suất, dù có điều chỉnh nhưng ở biên độ phù hợp, không tạo ra các cú sốc lớn với kinh tế vĩ mô.

Theo ông Vũ Duy Khánh, Giám đốc phân tích Công ty CP Chứng khoán Smart Invest (AAS), NHNN đã ba lần hạ lãi suất liên tiếp khiến lãi suất tiết kiệm 12 tháng chỉ còn khoảng 6,8%-7,5%. Trong khi đó, định giá P/E của VN-Index rơi vào khoảng 13,7-14,7 lần. So với lãi suất huy động thì đây là sức hấp dẫn. Điều này đã kích thích dòng tiền quay trở lại TTCK.

Ông Michael Kokalari, Kinh tế trưởng Tập đoàn VinaCapital, cũng nhận định việc cắt giảm lãi suất của NHNN thời gian qua đã khiến lãi suất huy động giảm. Hiện các dòng tiền tiết kiệm có kỳ hạn 3-6 tháng đã đến hạn, nhà đầu tư có xu hướng dùng số tiền đó đầu tư vào TTCK để kiếm lãi cao hơn.

Vẫn cần cẩn trọng hơn

Theo ông Michael Kokalari, Chính phủ đã thực hiện nhiều giải pháp thúc đẩy tăng trưởng kinh tế, cụ thể là cắt giảm thuế và giảm lãi suất. Tuy nhiên, các biện pháp hành chính nhằm giảm bớt nút thắt trong bất động sản, xây dựng cơ sở hạ tầng có thể tác động lớn hơn nhằm hỗ trợ tăng trưởng trong năm 2023 và những năm sau.

“Việc TTCK có xu hướng bắt đầu tăng trước khi nền kinh tế phục hồi, cùng với việc chỉ số VN-Index đang giao dịch ở mức định giá gần như thấp nhất trong 10 năm đã giúp nhà đầu tư nhận ra cơ hội hấp dẫn để mua vào cổ phiếu” - ông Michael Kokalari nhấn mạnh.

Theo chuyên gia kinh tế Trần Thanh Hải, cơ hội trên thị trường đã xuất hiện nhiều nhờ vào các thông điệp chính sách cũng như dòng tiền mới. Tuy nhiên, sự rủi ro vẫn tiềm ẩn và có thể gây bất ngờ cho giới đầu tư. Vì hiện yếu tố kinh tế phục hồi vẫn chưa rõ ràng, như chỉ số về xuất khẩu, nhà quản trị mua hàng (PMI), chỉ số sản xuất công nghiệp (IIP) vẫn cần thời gian để đánh giá tính tích cực của nó sau thời gian dài giảm mạnh.

Ngoài ra, cần xem xét kết quả kinh doanh của doanh nghiệp trong quý II-2023 có cải thiện như kỳ vọng không. Nếu yếu tố tiêu cực vẫn còn, TTCK khó giữ nhịp độ tăng trưởng mạnh mẽ kéo dài trong thời gian tới.

“Chính phủ đã rất tích cực đưa ra các giải pháp vực dậy nền kinh tế nhưng triển khai thực tế để hiệu quả và mang tính tác động lan tỏa cho mọi ngành nghề vẫn chưa nhiều. Điển hình gói hỗ trợ lãi suất, tín dụng nhà ở xã hội, đầu tư công vẫn còn nhiều nút thắt, chưa thẩm thấu nhanh vào nền kinh tế để tạo đà tăng trưởng. Trong bối cảnh này, chứng khoán rất khó hưởng lợi vì nhà đầu tư sẽ đánh giá lại các kỳ vọng để quyết định đưa thêm dòng tiền giải ngân cho các cổ phiếu” - ông Hải nhìn nhận.

Ông Ngô Thế Hiển nhận định nhà đầu tư vẫn theo dõi chặt chẽ những diễn biến của thị trường. Trước mắt, nhiều yếu tố thiếu tích cực vẫn còn đó, như hấp thụ vốn của nền kinh tế vẫn còn khó khăn thông qua tín dụng tăng trưởng thấp. Do đó, kết quả kinh doanh của doanh nghiệp chưa sớm cải thiện trong quý II-2023 và chỉ dần khởi sắc vào quý III-2023 trở đi khi mà hoạt động kinh doanh bên ngoài được cải thiện hơn, chính sách của Chính phủ trong thời gian qua ngấm dần vào nền kinh tế.

PHƯƠNG MINH