Thị trường chứng khoán Mỹ sắp bước vào những tháng suy giảm tồi tệ nhất năm

Cờ Mỹ trên một tòa nhà ở phố Wall, trong khu tài chính ở New York, Mỹ.

Tháng 9 từ trước đến giờ luôn là tháng tồi tệ nhất trong năm đối với S&P 500 (.SPX), với việc chỉ số chuẩn giảm trung bình 0,56% kể từ năm 1945, theo Sam Stovall, chiến lược gia đầu tư tại CFRA. Trong lịch sử, S&P chỉ tăng 45% thời gian trong tháng 9, tỷ lệ thấp nhất trong bất kỳ tháng nào, dữ liệu của CFRA cho thấy.

Những giờ đây, các cổ phiếu đang có động lực. Chỉ số S&P 500 đã ghi nhận mức đóng cửa cao kỷ lục thứ 52 trong năm vào thứ Sáu và đã tăng 20% cho đến nay vào năm 2021, sau 287 ngày mà không có mức giảm từ 5% trở lên.

Bài phát biểu của Chủ tịch Fed Jerome Powell vào cuối tuần trước đã làm giảm bớt lo ngại rằng ngân hàng Trung ương Mỹ sẽ rút lại quá sớm 120 tỷ đô la mua trái phiếu chính phủ hàng tháng, đã giúp thị trường nước này khởi sắc, đẩy S&P lên mức kỷ lục mới.

Tuy nhiên, các dấu hiệu thận trọng đang tăng lên ở một số khía cạnh của thị trường, một phần được thúc đẩy bởi các trường hợp coronavirus gia tăng trên khắp đất nước và sự không chắc chắn về việc Fed sẽ thắt chặt chính sách tiền tệ nhanh như thế nào khi bắt đầu điều chỉnh.

JJ Kinahan, Giám đốc chiến lược thị trường tại TD Ameritrade, cho biết: “Với những lo lắng về biến thể Delta đang xuất hiện, câu hỏi được đặt ra tiếp tục sẽ là sự phục hồi có tính thời vụ của thị trường”.

Trong khi các chỉ số chính đóng cửa gần mức cao mới, nhiều cổ phiếu đã bị bỏ lại phía sau. Hôm thứ Ba đánh dấu lần đầu tiên trong gần bảy năm S&P 500 đạt mức cao nhất đóng cửa trong khi tổng cộng 10 ngày cho thấy nhiều cổ phiếu trên Sàn giao dịch chứng khoán New York và Nasdaq đạt mức thấp nhất trong 52 tuần so hơn với mức cao nhất trong 52 tuần, theo Willie Delwiche, một nhà chiến lược đầu tư của công ty nghiên cứu thị trường All Star Charts.

Các nhà đầu tư cũng đang cắt giảm tỷ lệ đòn bẩy, với việc nợ ký quỹ giảm 4,3% xuống 844 tỷ USD trong tháng 7 ngay cả khi S&P tăng hơn 2%, theo dữ liệu từ BofA Global Research. Theo phân tích của ngân hàng, chỉ số S&P 500 thường giảm điểm trong vòng 1 năm sau khi nợ ký quỹ đạt mức đỉnh, với tỷ lệ giảm lên tới 71%.

Đòn bẩy ròng giữa các quỹ đầu cơ, trong khi đó, ở mức 50% vào đầu quý thứ ba so với 58% vào cuối năm ngoái, theo một báo cáo của Goldman Sachs.

Mặc dù mức tăng hàng năm của thị trường là rất ngoạn mục, nhưng các nhà đầu tư đã đặt câu hỏi về những dư địa còn lại của làn sóng này. Một cuộc thăm dò của Reuters trong tuần này cho thấy các chiến lược gia tin rằng S&P 500 có khả năng kết thúc năm 2021 với mức điểm không xa so với mức hiện tại.

Một khía cạnh khác cho thấy biến thể Delta đã lan truyền trong nền kinh tế Mỹ như thế nào vào thứ Sáu tới, với việc phát hành báo cáo việc làm của Hoa Kỳ cho tháng 8, sau những kết quả yếu kém gần đây về tâm lý người tiêu dùng và doanh số bán lẻ.

Jack Janasiewicz, giám đốc danh mục đầu tư tại Natixis Investment Managers Solutions, cho biết: “Khi bỏ qua những ồn ào của thị trường ... báo cáo sẽ là những gì thị trường đang tập trung vào lúc này nhất, rất đơn giản và dễ hiểu”.

Tuy nhiên, vẫn có nhiều ý kiến ủng hộ quan điểm rằng thị trường chứng khoán có khả năng tiếp tục tăng cao hơn vào cuối năm.

BofA Securities cho biết việc mua lại cổ phiếu từ các khách hàng doanh nghiệp trong tuần trước đã đạt mức cao nhất kể từ giữa tháng 3, một nguồn hỗ trợ tiềm năng cho các cổ phiếu. BofA cho biết những cổ phiếu này được dẫn dắt bởi các tổ chức tài chính, nơi ghi nhận mức mua lại hàng tuần cao nhất kể từ năm 2010, BofA viết.

Rick Rieder, Giám đốc đầu tư về thu nhập cố định toàn cầu của BlackRock cho biết: “Bất chấp sự tăng đột biến của biến thể Covid hữu hình, chúng tôi nghĩ rằng nền kinh tế sẽ tiếp tục ổn định, được thúc đẩy bởi chi tiêu của doanh nghiệp và người tiêu dùng”.

Một số nhà đầu tư vẫn sẵn sàng nhảy vào bất kỳ sự sụt giảm nào do sự biến động cao hơn gây ra trong những tuần tới.

Janasiewicz nói: “Nếu chúng tôi thấy sự sụt giảm trong tháng 9, tôi chắc chắn sẽ nói với khách hàng của chúng tôi rằng hãy coi đây như một cơ hội mua hàng”.

Huy Hoàng