Thị trường chứng khoán nửa cuối tháng 5: Mua vào hay chờ tín hiệu?

Thị trường chứng khoán Việt Nam bước vào tháng 5 trong trạng thái giằng co, khi các yếu tố vĩ mô trong và ngoài nước tiếp tục đan xen. Dù áp lực điều chỉnh chưa hoàn toàn được gỡ bỏ, nhiều công ty chứng khoán vẫn giữ quan điểm lạc quan thận trọng, cho rằng VN-Index sẽ vận động trong vùng tích lũy 1.200–1.280 điểm và có cơ hội phục hồi nếu các yếu tố hỗ trợ dần phát huy hiệu quả.

ABS: Cửa phục hồi rộng mở nếu VN-Index giữ vững mốc hỗ trợ

Theo đánh giá của Chứng khoán An Bình (ABS), giai đoạn 2–3 tháng tới sẽ chứng kiến những chuyển động đáng chú ý trên phương diện kinh tế vĩ mô. Trong kịch bản có xác suất cao, khi các biện pháp thuế đối ứng từ phía Hoa Kỳ tạm thời chưa có hiệu lực, VN-Index được kỳ vọng duy trì xu hướng tích cực, hướng tới mốc 1.280 điểm.

ABS lưu ý, nếu chỉ số giữ vững vùng hỗ trợ then chốt quanh 1.200–1.225 điểm, nhà đầu tư có thể tiếp tục chiến lược mua lên, cho đến khi xuất hiện tín hiệu đảo chiều tại các ngưỡng kháng cự phía trên. Tuy nhiên, trong trường hợp dòng tiền thị trường không đủ mạnh và chỉ số thủng vùng hỗ trợ, nhà đầu tư được khuyến nghị chủ động hạ tỷ trọng cổ phiếu để bảo toàn lợi nhuận. Theo đó, biên độ dao động ngắn hạn được xác định trong vùng 1.220–1.280 điểm.

Ảnh minh họa

Ở chiều ngược lại, ABS cũng đưa ra kịch bản xấu với xác suất thấp hơn, trong đó các yếu tố bất lợi từ môi trường kinh tế toàn cầu – đặc biệt là căng thẳng thương mại và thiếu cải thiện về chính sách – có thể kéo thị trường xuống sâu hơn. Dù vậy, đây cũng là cơ hội để nhà đầu tư trung và dài hạn tích lũy cổ phiếu ở vùng giá chiết khấu, chuẩn bị cho chu kỳ tăng trưởng mới.

VNDirect: Kết quả đàm phán thương mại sẽ là yếu tố then chốt

Chứng khoán VNDirect đưa ra nhận định tương tự, dự báo VN-Index sẽ tiếp tục dao động trong vùng 1.200–1.280 điểm trong tháng 5, khi thị trường đang chờ đợi diễn biến từ các vòng đàm phán thương mại Việt – Mỹ, dự kiến khởi động từ ngày 7/5.

Theo VNDirect, khả năng VN-Index vượt qua vùng kháng cự mạnh tại 1.270–1.280 điểm sẽ phụ thuộc lớn vào kết quả đàm phán, đặc biệt là khả năng Mỹ điều chỉnh mức thuế đối ứng xuống dưới 20%, hoặc Ngân hàng Nhà nước có động thái nới lỏng chính sách tiền tệ – như cắt giảm lãi suất điều hành – để hỗ trợ nền kinh tế trong nước.

Trong dài hạn, VNDirect xây dựng ba kịch bản cho chỉ số VN-Index đến cuối năm 2025. Kịch bản lạc quan nhất cho rằng nếu Fed cắt giảm 4–5 lần lãi suất, NHNN tiếp tục nới lỏng, Mỹ giữ thuế dưới 20% và Việt Nam được FTSE nâng hạng vào tháng 9, VN-Index có thể đạt mốc 1.520 điểm – tăng khoảng 20% so với hiện tại.

Ngược lại, nếu các điều kiện bất lợi xảy ra đồng thời – như Mỹ tăng thuế lên 46%, Fed không giảm lãi suất và Việt Nam không được nâng hạng – thị trường có thể chỉ dao động quanh vùng 1.230 điểm, tức giảm nhẹ so với hiện tại.

Mirae Asset: Động lực đến từ tâm lý ổn định và hệ thống KRX

Với góc nhìn tích cực hơn, Chứng khoán Mirae Asset Việt Nam cho rằng thị trường sẽ tiếp tục xu hướng phục hồi trong tháng 5. Tâm lý nhà đầu tư có phần cải thiện khi các cuộc đàm phán về chính sách thuế quan bắt đầu được thiết lập, góp phần giảm bớt lo ngại về những biến động khó đoán từ phía Hoa Kỳ.

Bên cạnh đó, việc hệ thống giao dịch KRX chính thức vận hành cũng mang lại kỳ vọng nâng cao hiệu quả thị trường và tăng tính minh bạch. Tuy vậy, Mirae Asset cảnh báo rằng biến động ngắn hạn có thể vẫn ở mức cao, với nhiều phiên giao dịch tăng giảm thất thường, phản ánh trạng thái thiếu chắc chắn về thông tin.

Dù bức tranh thị trường trong tháng 5 vẫn còn nhiều yếu tố chưa rõ ràng, phần lớn các công ty chứng khoán đều cho rằng ngưỡng 1.200 điểm vẫn là mốc hỗ trợ quan trọng và triển vọng hồi phục vẫn hiện hữu nếu các yếu tố hỗ trợ về vĩ mô – như thương mại và chính sách tiền tệ – diễn biến thuận lợi. Chiến lược đầu tư phù hợp trong giai đoạn này là ưu tiên cơ cấu danh mục theo hướng thận trọng, tập trung vào các cổ phiếu có nền tảng vững và định giá hợp lý.

Cơ hội đầu tư trong tháng 5: Tìm kiếm giá trị ở nhóm cổ phiếu nền tảng

Giữa bối cảnh thị trường đang chờ đợi các tín hiệu vĩ mô rõ ràng hơn, giới phân tích khuyến nghị nhà đầu tư nên tập trung vào các nhóm cổ phiếu có nền tảng cơ bản tốt và tiềm năng tăng trưởng dài hạn, thay vì giao dịch theo cảm xúc ngắn hạn.

Theo đánh giá tổng hợp từ nhiều công ty chứng khoán và tổ chức đầu tư:

Ngân hàng: Nhóm này tiếp tục được đánh giá tích cực với định giá tương đối hấp dẫn. VinaCapital cho biết hệ số P/B ngành ngân hàng hiện khoảng 1,3 lần – thấp hơn mức trung bình 5 năm – cho thấy dư địa phục hồi vẫn còn. Các ngân hàng có nền tảng vốn mạnh, chất lượng tài sản tốt và khả năng duy trì tăng trưởng tín dụng sẽ là điểm sáng.

Công nghệ thông tin: FPT tiếp tục là cổ phiếu nổi bật trong nhóm này, khi được dự báo duy trì mức tăng trưởng lợi nhuận lên tới 20% trong năm 2025, nhờ hưởng lợi từ xu hướng tăng chi tiêu CNTT toàn cầu và nhu cầu ngày càng cao đối với các dịch vụ liên quan đến trí tuệ nhân tạo (AI).

Chứng khoán: Dù biến động theo nhịp thị trường, nhóm cổ phiếu chứng khoán được kỳ vọng hồi phục khi thanh khoản cải thiện và hệ thống giao dịch mới (KRX) đi vào vận hành giúp tăng hiệu quả xử lý lệnh.

Vật liệu xây dựng: Triển vọng tăng trưởng lợi nhuận lên tới 25% trong năm nay được kỳ vọng nhờ đà phục hồi của hoạt động xây dựng và giải ngân đầu tư công. Đây là nhóm ngành mang tính chu kỳ cao nhưng đang ở vùng định giá hấp dẫn.

Hàng tiêu dùng: Động lực đến từ tăng trưởng tiêu dùng nội địa. Theo các dự báo, doanh thu bán lẻ thực tế trong năm 2025 có thể tăng 8–9%, qua đó thúc đẩy kết quả kinh doanh của các doanh nghiệp trong ngành tiêu dùng thiết yếu, đặc biệt là thực phẩm – đồ uống và chuỗi bán lẻ.

An Vũ