Thị trường chứng khoán tuần mới: Màu xanh có đến trong tuần cận Tết?

Thị trường chứng khoán trong nước giảm điểm tuần thứ 3 liên tiếp. VN-Index đã giảm thêm hơn 70 điểm, trong đó loạt cổ phiếu lớn như VIC, VCB, VHM, BID… đã lấy đi của thị trường hơn 40 điểm. Tuần tới là tuần giao dịch cuối cùng trước khi nghỉ Tết Bính Ngọ 2026, tâm lý nghỉ ngơi sớm có thể xuất hiện, song lực hồi khả năng sẽ đến khi các mã trụ giảm mạnh sẽ hồi phục khi giá giảm sâu, điển hình là nhóm ngân hàng.

Thị trường chứng khoán thế giới diễn biến phân hóa trong tuần giao dịch vừa qua. Trên thị trường chứng khoán Mỹ, trong khi chỉ số Dow Jones lần đầu tiên vượt mốc 50.000 điểm, tăng +2,5% tuần vừa qua nhờ hưởng lợi từ sự dịch chuyển của dòng tiền từ cổ phiếu công nghệ sang các cổ phiếu giá trị có mức độ gắn bó cao với chu kỳ kinh tế. Trong khi đó, áp lực từ xu thế bán tháo cổ phiếu công nghệ vốn hóa lớn trong bối cảnh nhà đầu tư lo ngại về triển vọng lợi nhuận của các khoản đầu tư khổng lồ vào công nghệ trí tuệ nhân tạo (AI) khiến chỉ số S&P 500 giảm -0,1% và Nasdaq giảm -1,8%.

Thị trường chứng khoán khu vực châu Âu cũng tăng +1% trong tuần vừa qua dù Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) và Ngân hàng Trung ương Anh (BOE) cùng giữ nguyên lãi suất sau cuộc họp ngày 5/2.

Tại khu vực châu Á, sự phân hóa thấy rõ khi nhiều thị trường giảm điểm khá mạnh như Hàn Quốc (-2,6%), Hồng Kông (-3%), Trung Quốc (-1,3%), Indonesia (-4,7%)… Trong khi đó, một số thị trường có một tuần xanh điểm như: Ấn Độ (+1,5%), Thái Lan (+2,1%), Philippines (+1,0%)…

Đối với thị trường chứng khoán Việt Nam, áp lực bán ra ở nhiều cổ phiếu trụ đã khiến thị trường có thêm một tuần đỏ điểm. Chỉ số VN-Index điều chỉnh giảm tuần thứ 3 liên tiếp kể từ đỉnh 1.920 điểm, tổng mức giảm -163 điểm. Đóng cửa phiên cuối tuần, VN-Index dừng ở 1.755,49 điểm, giảm -73,55 điểm (-4,02%). Mức giảm mạnh của chỉ số chung là vì áp lực từ nhóm cổ phiếu như: VIC, VCB, VHM, BID, VPL...

Tính chung cả tuần, chỉ số VN30 giảm -4,25%, trong khi Midcap và Smallcap cũng giảm lần lượt -3,28% và -1,41%.

Độ rộng của thị trường nghiêng về sắc đỏ. Tính cả tuần, độ rộng thị trường co hẹp chỉ còn 30% số nhóm cổ phiếu vẫn giữ được thành quả tăng cả tuần so với mức 67% ở tuần giảm trước đó, các nhóm cổ phiếu nổi bật gồm: Bảo hiểm (+7,4%), Logistics (+2,3%), Dệt may (+1,6%), Dầu khí (+0,8%)… trong khi nhóm cổ phiếu giảm mạnh gồm: Vingroup (-7,1%), Viettel (-6,9%), Công nghệ (-6,3%)…

Trên sàn Hà Nội, các chỉ số chính diễn biến ngược chiều nhau. Thống kê cho thấy, chỉ số HNX-Index ghi nhận diễn biến giằng co hơn với 2 phiên giảm và 3 phiên tăng, chốt tuần tại 256,28 điểm, tăng nhẹ +0,06% so với tuần trước. Chỉ số UPCoM tiếp tục chịu áp lực điều chỉnh khi giảm -3,2%, xuống 125,51 điểm.

Thanh khoản toàn thị trường tuần vừa qua tăng so với tuần trước. Giá trị giao dịch bình quân phiên toàn thị trường đạt 35.747 tỷ đồng/phiên, tăng +8% so với tuần trước, trong đó thanh khoản khớp lệnh cũng vọt +9,2% lên 33.021 tỷ đồng.

Theo thống kê từ MBS, thanh khoản toàn thị trường tháng 1/2026 đạt 38.643 tỷ đồng, tăng +49% với tháng 12/2025 và tăng +201% so với tháng 1/2025. Kể từ đầu năm, thanh khoản toàn thị trường đạt 37.200 tỷ đồng/phiên.

Khối ngoại tiếp tục bán ròng sang tuần thứ 4 liên tiếp. Khối này đã bán ròng -6.132 tỷ đồng. Lũy kế từ đầu năm, khối ngoại bán ròng -12.840 tỷ đồng (~495 triệu USD).

Trong tuần qua, khối ngoại mua ròng đối với: HPG (+1.307 tỷ đồng), MBB (+689 tỷ đồng), BSR (+363 tỷ đồng), trong khi bán ròng VIC (-1.772 tỷ đồng), FPT (-1.590 tỷ đồng), VCB (-1.236 tỷ đồng)…

Thị trường chứng khoán trong nước đang bước vào tuần giao dịch cuối cùng trước khi nghỉ Tết Nguyên đán Bính Ngọ 2026. Tâm lý nghỉ Tết thường sẽ khiến thanh khoản thị trường giảm. Sự thận trọng về tâm lý cũng dễ hiểu khi nhà đầu tư thường sẽ bảo toàn tiền trước những biến động khó lường có thể đến trong kỳ nghỉ dài.

Trên thực tế, chỉ số VN-Index đã phớt lờ các thông tin tích cực dài hạn đã đến trong tuần. Kinh tế vĩ mô tháng đầu của năm vẫn đang cho thấy đà tăng trưởng tốt, đồng thời, kết quả sản xuất kinh doanh quý IV và cả năm 2025 vẫn thuận lợi.
Một thông tin tích cực khác cũng đến trong tuần qua là Bộ Tài chính đã ban hành Thông tư 08/2026/TT-BTC, chính thức tháo gỡ nút thắt của cuối cùng cho lộ trình triển khai nâng hạng trong năm. Lãnh đạo Bộ Tài chính và Ủy ban Chứng khoán Nhà nước cũng đã có các buổi làm việc với lãnh đạo cao cấp của FTSE Russell trong tuần với sự ghi nhận tích cực và cam kết đồng hành lâu dài của tổ chức này đối với sự phát triển lâu dài của thị trường chứng khoán Việt Nam.

Tuy nhiên, điều đó dường như chưa đủ sức mạnh để vực lại đà tăng cho thị trường khi nhiều thông tin không tích cực diễn ra trong tuần. Bên cạnh các yếu tố như thị trường tài chính toàn cầu chao đảo do giá kim loại quý lao dốc, dòng vốn ngoại tiếp tục rút ra khỏi các thị trường châu Á, áp lực chốt lời tại nhóm cổ phiếu vốn nhà nước chi phối, VN-Index mất ngưỡng hỗ trợ… thì áp lực về thanh khoản của thị trường tiền tệ tiếp tục khiến nhà đầu tư lo âu.

Thống kê cho thấy, lãi suất liên ngân hàng qua đêm tăng vọt mạnh trong đầu tuần, đạt đỉnh 17,25%/năm vào ngày 3/2/2026, trước khi hạ nhiệt về mức khoảng 9,5 - 10%/năm hiện tại. Theo các chuyên gia của MBS, hiện tượng này phản ánh tình trạng căng thẳng thanh khoản tạm thời trong hệ thống ngân hàng, do chênh lệch tăng trưởng tín dụng - huy động và nhu cầu tiền mặt tăng cao trước Tết, gây tâm lý thận trọng trên thị trường chứng khoán.

Theo các chuyên gia, lãi suất liên ngân hàng qua đêm là chỉ báo phản ánh trạng thái thanh khoản tức thời giữa các tổ chức tín dụng, mang tính thời điểm rất cao. Việc lãi suất tăng vọt trong thời gian ngắn rồi nhanh chóng quay về vùng cân bằng cho thấy sự lệch pha tạm thời giữa cung-cầu vốn ngắn hạn, thay vì phản ánh sự suy giảm nền tảng thanh khoản của hệ thống”. Xuất phát từ lệch pha dòng tiền và tâm lý phòng thủ trong bối cảnh chi phí vốn gia tăng. Diễn biến này không cho thấy dấu hiệu bất ổn hệ thống, nhưng là lời nhắc về tầm quan trọng của quản trị thanh khoản chủ động khi thị trường bước vào pha điều chỉnh.

Về mặt kỹ thuật, chỉ số VN-Index thủng mốc 1.800 điểm đã tác động mạnh tới tâm lý nhà đầu tư và kích hoạt hành động bán mạnh hơn. Theo chuyên gia MBS, yếu tố mùa vụ, tháng 2 đang có xác suất tăng cao (80%) và hiệu suất bình quân đạt trên 2% (10 năm trở lại đây), tuy vậy yếu tố này đang bị đe dọa khi chỉ trong tuần đầu tháng 2 thị trường đã giảm trên 4%. Trong ngắn và trung hạn, VN-Index đã mất trung bình 20 và 50 ngày, đi vào vùng tích lũy kéo dài hơn 4 tháng cuối năm 2025. VN-Index đang có vùng hỗ trợ ngắn hạn 1.720-1.725 điểm, hỗ trợ trung hạn 1.700 điểm.

Còn theo các chuyên gia của SHS, sau khi tạo đỉnh và phục hồi, xu hướng ngắn hạn VN-Index trở nên suy yếu khi không giữ được vùng giá cao nhất năm 2025 tương ứng quanh 1.800 điểm. Với diễn biến hiện tại, VN-Index đang chịu áp lực điều chỉnh về vùng giá 1.700 điểm -1.730 điểm, tương ứng vùng giá trung bình 100-120 phiên hiện nay. Đây cũng là vùng hỗ trợ tương ứng đường xu hướng nối các vùng giá thấp nhất tháng 11/2025 và tháng 12/2025.