Thị trường vàng tuần từ 20 - 26/7: Áp lực bán tháo và rủi ro khiến dòng tiền 'chảy' về ngân hàng

Thị trường vàng rung lắc mạnh trong tuần, dòng tiền tìm kênh đầu tư an toàn. Ảnh minh họa

Cú sốc giá vàng và hệ lụy khủng hoảng niềm tin

Thị trường vàng trong nước và quốc tế vừa trải qua tuần giao dịch với những biến động mạnh, phơi bày những rủi ro cấu trúc của thị trường bán lẻ nội địa. Cụ thể, mở cửa phiên giao dịch đầu tuần (thứ Hai, ngày 20/7), giá vàng thế giới suy yếu và trượt xuống dưới mốc 4.000 USD/ounce, dao động trong biên độ hẹp từ 3.998 đến 4.011 USD/ounce.

Cùng thời điểm, giá vàng miếng SJC được các doanh nghiệp kinh doanh vàng niêm yết phổ biến ở mức 143 triệu đồng/lượng (mua vào) và 146 triệu đồng/lượng (bán ra). Mức giá bán ra 146 triệu đồng/lượng ghi nhận trong phiên đầu tuần cũng chính là mức đỉnh cao nhất được thiết lập trong tuần giao dịch này. Chênh lệch mua - bán được nới rộng lên tới 3 triệu đồng/lượng nhằm đẩy rủi ro trượt giá về phía người tiêu dùng.

Bước sang giữa tuần (ngày 22 và 23/7), thị trường chứng kiến sự phân kỳ hiếm gặp. Trong khi giá vàng quốc tế phục hồi mạnh mẽ, vọt lên vùng 4.127 - 4.160 USD/ounce thì thị trường trong nước lại xuất hiện đợt sụt giảm mạnh.

Giá vàng SJC được niêm yết cao nhất ở đầu tuần với mức 143 triệu đồng/lượng (mua vào) và 146 triệu đồng/lượng (bán ra).

Cụ thể, trong phiên ngày 23/7, giá vàng miếng SJC rơi tự do từ 6 đến 7 triệu đồng/lượng, chạm mức thấp nhất tuần là 135 triệu đồng/lượng ở chiều mua vào và 140 triệu đồng/lượng ở chiều bán ra. Biên độ chênh lệch mua - bán bị kéo giãn lên mức kỷ lục 5 - 6 triệu đồng/lượng. Việc rớt giá sâu bất chấp đà tăng của thế giới đã khiến những người lỡ mua vàng giá 146 triệu đồng/lượng hồi đầu tuần phải gánh chịu mức lỗ trạng thái lên tới 11 triệu đồng/lượng chỉ sau vài ngày.

Căn nguyên của việc giá vàng giảm sâu là chiều ngày 22/7, Cơ quan Cảnh sát điều tra chính thức công bố kết quả mở rộng Chuyên án 268V, khởi tố Trưởng phòng Kinh doanh của Công ty TNHH MTV Vàng bạc đá quý Sài Gòn (SJC) liên quan đến đường dây buôn lậu hơn 3.400 viên kim cương (trị giá hơn 500 tỷ đồng) từ Hồng Kông. Thông tin về việc lợi dụng kẽ hở kiểm định để "rửa" nguồn gốc kim cương lậu, khắc giả mã số GIA đã làm tụt giảm niềm tin của người tiêu dùng đối với công tác chứng thực, kiểm định. Tại TP Hồ Chí Minh, người dân ồ ạt mang tài sản đến các cửa hàng vàng, đặc biệt là trụ sở SJC trên đường Nguyễn Thị Minh Khai để bán tháo, gây ra tình trạng ùn tắc và quá tải nghiêm trọng.

Trước đó, thương hiệu PNJ cũng bị cú sốc tương tự, tạo nên áp lực rút vốn khổng lồ trong tuần qua, buộc Công ty CP Vàng bạc đá quý Phú Nhuận (PNJ) phải ban hành chính sách thanh khoản khẩn cấp chưa từng có. Đó là áp dụng lộ trình trả chậm lên tới 120 ngày đối với các giao dịch thu mua lại. Theo đó, khách hàng chỉ nhận được 10% tiền mặt tại thời điểm giao dịch, phần còn lại bị chia nhỏ chi trả dần trong 4 tháng.

Ngày 26/7, giá vàng miếng SJC niêm yết quanh mốc 137,5 triệu đồng/lượng (mua vào) và 141,5 triệu đồng/lượng (bán ra). Ảnh minh họa

Quy định này đã tạo ra làn sóng phản ứng. Việc bị ép trở thành "chủ nợ không lãi suất" khiến nhiều người tiêu dùng bế tắc. Chị Đỗ Quỳnh (ngụ TP Hồ Chí Minh) chia sẻ sự bức xúc khi kế hoạch tài chính gia đình bị phá vỡ hoàn toàn, bởi chị đang cần tiền mặt gấp nhưng lại không thể thu hồi đủ số tiền bán vàng.

ầu không khí tại Hà Nội lại trái ngược. Trên phố vàng Trần Nhân Tông, lượng khách ra vào giao dịch khá thưa thớt. Tâm lý phòng thủ, thận trọng khiến đa số nhà đầu tư miền Bắc lựa chọn phương án "nằm im quan sát" thay vì chen lấn bán tháo hay vội vã bắt đáy.

Sau nhịp giảm sâu, thị trường đi vào trạng thái giằng co trong các phiên cuối tuần (ngày 25 - 26/7). Mức giá chốt phiên cuối tuần ghi nhận sự phục hồi kỹ thuật. Giá vàng thế giới neo ở mức 4.053,07 USD/ounce. Trong nước, giá vàng miếng SJC niêm yết quanh mốc 137,5 triệu đồng/lượng (mua vào) và 141,5 triệu đồng/lượng (bán ra). Vàng nhẫn 9999 SJC loại 1 chỉ cũng bám sát vùng giá 137 - 141 triệu đồng/lượng.

Các thương hiệu khác như DOJI giao dịch tại 138,5 - 142,5 triệu đồng/lượng, PNJ niêm yết 135,5 - 140,5 triệu đồng/lượng, trong khi đại diện hệ thống Mi Hồng báo giá 137,5 - 140,0 triệu đồng/lượng.

Dòng tiền tìm bến đỗ an toàn

Bên cạnh yếu tố nội tại, bức tranh biến động của thị trường vàng tuần qua còn chịu sự chi phối mạnh mẽ từ các quyết sách vĩ mô toàn cầu. Trên bình diện quốc tế, sức mạnh của đồng bạc xanh tiếp tục được củng cố khi chỉ số US Dollar Index (DXY) duy trì độ cứng trên mốc 100,79 điểm, kết hợp cùng lợi suất trái phiếu Chính phủ Mỹ kỳ hạn 10 năm neo cao ở mức 4,53%.

Đánh giá về biến số vĩ mô, Tiến sĩ Nguyễn Trí Hiếu nhận định vàng là loại tài sản nhạy cảm bậc nhất với chính sách tiền tệ. Chuyên gia Hiếu chỉ ra rằng, việc Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) quyết định giữ lãi suất trong vùng 3,5% - 3,75% nhằm kiềm chế lạm phát đã làm tăng chi phí cơ hội của việc nắm giữ tài sản không sinh lời như vàng, từ đó gây sức ép chốt lời lên thị trường.

Về triển vọng, Tiến sĩ Nguyễn Trí Hiếu đưa ra kịch bản tương đối thận trọng khi dự báo giá vàng thế giới có thể lùi về khoảng 3.800 USD/ounce trong ngắn hạn, trước khi bước vào nhịp phục hồi lên mốc 4.200 USD/ounce vào cuối năm 2026. Tầm nhìn xa hơn trong một thập kỷ tới, kim loại quý này có thể hướng tới mục tiêu 6.000 USD/ounce.

Trang sức vàng được bày bán tại cửa hàng ở tỉnh Chiết Giang, Trung Quốc. Ảnh: THX/TTXVN

Ở trong nước, các định hướng chính sách quản lý cũng đang tạo ra những ngã rẽ mới cho dòng tiền. Nhằm xoa dịu tâm lý thị trường, Bộ Tài chính đã chính thức khẳng định chưa tiến hành thu thuế thu nhập cá nhân đối với hoạt động chuyển nhượng vàng miếng từ ngày 1/7/2026. Quyết định lùi thời hạn này nhằm mục đích phối hợp đồng bộ với Ngân hàng Nhà nước trong việc xây dựng một nghị định tổng thể sửa đổi Nghị định 24/2012/NĐ-CP, tránh những tác động giật cục gây sốc cho nền kinh tế. Cùng với đó, Nghị định 198/2026/NĐ-CP có hiệu lực từ tháng 7 đã kiện toàn chức năng giám sát luân chuyển dòng tiền của Ngân hàng Nhà nước, củng cố thông điệp minh bạch hóa giao dịch.

Sự suy giảm sức hấp dẫn của vàng cộng hưởng với rủi ro thanh khoản đã làm thay đổi hoàn toàn khẩu vị rủi ro của giới đầu tư. Dòng tiền nhàn rỗi đang có sự dịch chuyển ồ ạt về hệ thống ngân hàng. Kênh tiền gửi tiết kiệm hiện chứng minh được sức hút mãnh liệt với tư cách là bến đỗ an toàn tuyệt đối, cung cấp tỷ suất sinh lời thực dương.

Tính đến cuối tuần, nhóm ngân hàng thương mại nhà nước duy trì mức lãi suất 6,8%/năm cho kỳ hạn 12 - 18 tháng. Khối ngân hàng thương mại cổ phần tư nhân niêm yết biên độ từ 7,2% đến 8,3%/năm cho các khoản tiền gửi thông thường. Đặc biệt, cuộc đua hút vốn lớn đã đẩy mức lãi suất huy động đặc biệt tại một số ngân hàng lên tới 9% - 10%/năm kèm theo điều kiện về hạn mức.

Phân bổ danh mục đầu tư trong chu kỳ kinh tế sắp tới, Tiến sĩ Nguyễn Trí Hiếu kiên quyết xếp hạng vàng ở vị trí cuối cùng và cảnh báo đây chỉ là sân chơi cho những người chấp nhận mức độ rủi ro cực cao. Đứng ở vị trí ưu tiên hàng đầu là kênh gửi tiết kiệm ngân hàng nhờ thanh khoản tốt và lợi nhuận cố định.

Thị trường chứng khoán được xếp ở vị trí thứ hai, với chất xúc tác là kỳ vọng Việt Nam được nâng hạng vào tháng 9/2026, mở ra cơ hội tích lũy dài hạn. Bất động sản đứng thứ ba, đòi hỏi người tham gia phải có năng lực tài chính thực sự vững vàng.

Tổng quan thị trường vàng tuần 20 - 26/7. Ảnh minh họa

Đối diện với cục diện hiện tại, các chuyên gia khuyến nghị nhà đầu tư cá nhân đang chịu thua lỗ trạng thái không nên bán tháo tài sản chỉ vì tâm lý hoảng loạn nếu chưa có nhu cầu sử dụng tiền cấp bách, bởi thị trường kim loại quý vẫn có khả năng phục hồi trong khoảng 10 - 12 tháng tới.

Tuy nhiên, đối với việc giải ngân dòng vốn mới, nhà đầu tư tuyệt đối không sử dụng đòn bẩy tài chính để mua vàng. Trong môi trường biến động khó lường, việc đa dạng hóa danh mục và phân bổ tỷ trọng lớn vào các tài sản sinh lời an toàn như tiết kiệm sẽ là chiếc mỏ neo vững chắc bảo vệ dòng vốn.