Tiền tệ ở thị trường mới nổi dự báo tiếp tục tỏa sáng trong năm 2026

Tiền tệ ở các thị trường mới nổi được dự báo sẽ tiếp tục thu hút sự quan tâm của nhà đầu tư trong năm 2026. Ảnh: FX Empire

Khối lượng giao dịch đồng forint của Hungary tăng vọt hơn gấp đôi kể từ khi Tổng thống Mỹ Donald Trump nhậm chức hồi tháng Giêng. Sức hút của đồng tiền này càng mạnh mẽ hơn sau thông báo áp thuế đối ứng với các đối tác thương mại của Tổng thống Mỹ Donald Trump hồi tháng Tư.

Lượng giao dịch tăng vọt này không phải là cơn sốt nhất thời, theo các nhà giao dịch, nhà chiến lược và quỹ phòng hộ đang lướt sóng trên thị trường ngoại hối toàn cầu khổng lồ với khối lượng giao dịch gần 10 nghìn tỉ đô la mỗi ngày.

Đồng forint tăng giá khoảng 20% so với đô la Mỹ trong năm nay, đang trên đà ghi nhận năm tăng trưởng ấn tượng nhất trong gần 25 năm qua và trở thành một trong những “ngôi sao sáng” nhất giữa các đồng tiền ở thị trường mới nổi trong năm 2025.

Năm nay là một năm rực rỡ trên diện rộng đối với tiền tệ ở thị trường mới nổi. Chỉ số tiền tệ thị trường mới nổi của MSCI chạm mức cao kỷ lục vào tháng Bảy và đang hướng tới năm tăng tốt nhất kể từ 2017, với mức tăng hơn 6% cho đến nay.

Các nhà giao dịch, quản lý quỹ và nhà phân tích mà Reuters phỏng vấn hầu hết đều lạc quan cho rằng, xu hướng này sẽ còn kéo dài sang năm sau.

Đô la Mỹ biến động mạnh hơn và yếu đi trong năm qua, khiến nhà đầu tư phải suy nghĩ lại về việc “ôm” đô la, đồng thời hoài nghi về niềm tin lâu năm rằng đồng bạc xanh sẽ mãi thống trị.

Họ đang đổ tiền vào các quốc gia đang phát triển từ Nam Phi đến Hungary, tìm kiếm giá trị tốt hơn khi đa dạng hóa khỏi các tài sản Mỹ.

“Chúng tôi tin rằng chu kỳ 'thị trường gấu' kéo dài 14 năm đối với tiền tệ mới nổi đã đảo chiều. Điều này gắn liền với sự đảo chiều của chu kỳ đồng đô la khi cả thế giới nắm quá nhiều tài sản Mỹ và né tránh tài sản mới nổi”, Jonny Goulden, trưởng bộ phận nghiên cứu chiến lược thu nhập cố định ở thị trường mới nổi của ngân hàng JPMorgan, nhận định.

Với Elina Theodorakopoulou, nhà quản lý danh mục nợ mới nổi tại Manulife, bất ngờ lớn năm nay là biến động mạnh của giá tiền tệ lại xuất phát từ các nền kinh tế phát triển.

Sự phân mảnh thương mại thế giới do Mỹ tạo ra, biến động chính trị và chính sách lệch pha của các ngân hàng trung ương dự kiến tiếp tục khiến các đồng tiền ở khu vực kinh tế phát triển dao động mạnh.

Với các chính phủ ở thị trường mới nổi, đồng nội tệ mạnh lên và dòng vốn từ bên ngoài đổ vào dẫn đến những tác động xen lẫn tốt xấu, từ giảm sức hút xuất khẩu đến tăng khả năng vay và trả nợ.

Trong báo cáo ổn định tài chính mới nhất, Quỹ Tiền tệ quốc tế (IMF) cảnh báo về những rủi ro từ thị trường tiền tệ.

Gần nửa lượng giao dịch ngoại hối toàn cầu được thực hiện thông qua trung gian là một nhóm nhỏ các ngân hàng lớn, khiến thị trường dễ tổn thương nếu họ rút lui trong giai đoạn căng thẳng, báo cáo của IMF nhấn mạnh.

Lượng giao dịch tiền tệ toàn cầu tăng gần 30% trong 3 năm qua, theo dữ liệu của Ngân hàng Thanh toán Quốc tế (BIS).

Biến động tiền tệ ở thị trường phát triển tăng vọt lên đỉnh 2 năm vào tháng Tư trước khi dịu lại. Thị trường ổn định hơn đã tạo môi trường hấp dẫn cho hoạt động giao dịch chênh lệch lãi suất (carry trade), trong đó nhà đầu tư vay đồng tiền lãi thấp để đầu tư vào đồng lãi cao.

Quỹ phòng hộ EDL Capital, đang quản lý 1 tỉ đô la, lãi 28% năm nay nhờ thắng lớn đầu năm và hồi tháng Tư nhờ các giao dịch đặt cược đô la giảm giá.

Với các ngân hàng đầu tư, mảng giao dịch tiền tệ mới nổi là “mỏ vàng”. Dữ liệu của Vali Analytics cho thấy, 25 ngân hàng toàn cầu hàng đầu kiếm gần 40 tỉ đô la doanh thu từ dịch vụ môi giới giao dịch tiền tệ mới nổi trong 9 tháng đầu năm 2025. Con số này cao gấp đôi so với 19 tỉ đô la doanh thu từ môi giới giao dịch các đồng tiền G10 (nhóm các đồng tiền chủ chốt của các nền kinh tế phát triển, có thanh khoản cao và tầm ảnh hưởng lớn trên thị trường tài chính toàn cầu).

Tìm cơ hội kiếm tiền từ giao dịch tiền tệ, đặc biệt trong nhóm đồng tiền G10, đang rất khó khăn, Samer Oweida, trưởng giao dịch ngoại hối và giao dịch thị trường mới nổi toàn cầu của ngân hàng Morgan Stanley chia sẻ.

“Nếu nhà đầu tư vẫn ở lại thị trường ngoại hối, họ chuyển sang các đồng tiền có lợi suất cao ở thị trường mới nổi”, Oweida nói.

Hơn một nửa trong 14 nhà giao dịch, nhà quản lý quỹ phòng hộ và nhà phân tích hàng đầu mà Reuters khảo sát dự báo, xu hướng quan tâm lớn hơn đến tiền tệ mới nổi sẽ kéo dài sang 2026.

Đồng đô la dự kiến tiếp tục biến động mạnh và các giao dịch phòng ngừa đồng tiền này giảm giá sẽ tăng lên trong năm 2026.

Tuy nhiên, đô la yếu không nhất thiết “nâng tất cả thuyền lên”. Thương mại và đầu tư yếu khiến đồng rupee của Ấn Độ chạm đáy kỷ lục so với đô la trong năm nay. Trong khi đó, lo ngại về tính độc lập ngân hàng trung ương và bất ổn chính trị trong nước làm tổn thương đồng rupiah của Indonesia.

Đô la phục hồi phần nào sau khi giảm giá gần 11% nửa đầu năm nay, mức giảm lớn nhất kể từ đầu thập niên 1970. Tuy nhiên, các nhà phân tích cho rằng, triển vọng Cục Dự trữ liên bang Mỹ (Fed) giảm thêm lãi suất trong năm tới sẽ khiến đô la giảm giá hơn nữa.

Các nhà giao dịch dự đoán Fed sẽ tiến hàng hai đợt giảm lãi suất 0,25 điểm phần trăm trong năm 2026. Bổi cảnh đó sẽ càng thúc đẩy nhà đầu tư đổ xô mua các đồng tiền mới nổi.

Đồng peso của Mexico và đồng real của Brazil cũng nằm trong nhóm tiền tệ mới nổi tăng giá mạnh nhất năm nay. Điều này một phần là nhờ lãi suất cao ở hai nước này, với lãi suất của Brazil đang ở đỉnh hai thập niên là 15%.

“Dòng vốn đang chảy mạnh vào các thị trường mới nổi, cả ở kênh phiếu nội tệ lẫn ngoại tệ. Tôi cho rằng xu hướng đó sẽ không đảo ngược sớm”, Nikolas Skouloudis, nhà quản lý danh mục đầu tư của quỹ phòng hộ Amia Capital nhận định.

Theo Reuters

Chánh Tài