Tổng quan thị trường tài chính châu Á trong nửa đầu năm 2025

Thị trường tài chính đặc biệt biến động sau khi Tổng thống Donald Trump công bố loạt mức thuế quan đối ứng đối với hầu hết các quốc gia vào đầu tháng 4. Cổ phiếu lao dốc nhưng sau đó đã hồi phục, trong khi những lo ngại về nền kinh tế Mỹ đã thúc đẩy các nhà đầu tư rời xa tài sản của Mỹ và khiến đồng đô la yếu đáng kể.

Thời hạn mà Tổng thống Trump tạm dừng áp thuế toàn diện trong 90 ngày đang đến gần, nhưng nhiều quốc gia vẫn đang cố gắng đàm phán các thỏa thuận thương mại với Nhà Trắng. Điều này sẽ diễn ra như thế nào đối với nền kinh tế toàn cầu và các doanh nghiệp vẫn chưa rõ ràng, và thị trường có thể sẽ biến động khó lường trong một thời gian.

Cổ phiếu

Hàn Quốc và Hồng Kông (Trung Quốc) nằm trong số những thị trường cổ phiếu có diễn biến tốt nhất trong năm nay, với các chỉ số cổ phiếu đã tăng hơn 20% trong nửa đầu năm 2025.

Một đợt tăng giá hậu bầu cử đã thúc đẩy cổ phiếu của các công ty Hàn Quốc, bao gồm cả những tên tuổi công nghệ lớn như SK Hynix và Samsung Electronics. Quốc gia này đã tổ chức một cuộc bầu cử tổng thống bất ngờ vào tháng 5, trong đó tân tổng thống Lee Jae Myung tuyên bố sẽ thực hiện các cải cách thị trường để thúc đẩy thị trường cổ phiếu trong nước.

Mức tăng mạnh của cổ phiếu công nghệ được thúc đẩy bởi sự bùng nổ của trí tuệ nhân tạo, cũng đã thu hút sự chú ý của các nhà đầu tư toàn cầu.

Diễn biến các thị trường chứng khoán châu Á trong nửa đầu năm 2025

Tại Hồng Kông (Trung Quốc), các đợt chào bán cổ phiếu lần đầu ra công chúng đang trở lại mạnh mẽ, khi ngày càng nhiều công ty Trung Quốc chọn thị trường này làm điểm huy động vốn trước tình hình kinh tế bất ổn của Mỹ và căng thẳng giữa Mỹ và Trung Quốc là yếu tố khó lường.

"Thị trường IPO của Hồng Kông (Trung Quốc) và những lo ngại về nền kinh tế Mỹ đã khơi dậy sự quan tâm của các nhà đầu tư vào Trung Quốc… Các nhà đầu tư đang theo đuổi lợi nhuận và khi họ giải ngân một số vị thế tại Mỹ, họ đang tìm kiếm sự tăng trưởng tại thị trường Hồng Kông", Heron Lim, nhà kinh tế học về Trung Quốc tại Moody's Analytics cho biết.

Trong khi đó, thị trường cổ phiếu Mỹ và Nhật Bản đã tăng mạnh trong những ngày gần đây trong bối cảnh đồn đoán về việc Mỹ cắt giảm lãi suất.

Mặt khác, cổ phiếu Thái Lan đang trong chuỗi sụt giảm, với chỉ số SET hiện đang ở mức thấp nhất trong 5 năm. Thái Lan đang phải đối mặt với một cuộc khủng hoảng chính trị bắt đầu từ một cuộc trò chuyện bị rò rỉ liên quan đến tranh chấp biên giới với Campuchia. Cuộc xung đột này có thể gây tổn hại đến nền kinh tế phụ thuộc vào du lịch của nước này.

Tiền tệ

Các tiền tệ khu vực Đông Á như đồng đô la Đài Loan - Đài tệ (Trung Quốc), yên Nhật và won Hàn Quốc đã tăng mạnh trong nửa đầu năm nay.

Đồng Đài tệ đã tăng hơn 10% so với đồng đô la Mỹ. Đồng tiền này tăng giá mạnh vào tháng 5 sau khi có suy đoán rằng chính quyền Tổng thống Trump đã gây sức ép buộc cơ quan tiền tệ Đài Loan (Trung Quốc) cho phép tiền tệ mạnh lên như một phần của thỏa thuận thương mại.

Các công ty bảo hiểm đã góp phần thúc đẩy động lực tăng giá cho đồng Đài tệ, vì nhiều công ty muốn làm giảm tác động từ sự suy yếu của đồng đô la bằng cách tăng tỷ lệ phòng ngừa rủi ro, bán đô la Mỹ để lấy đồng nội tệ.

Nhiều đồng tiền của các quốc gia châu Á tăng giá với đô la Mỹ

Mặt khác, đồng lira của Thổ Nhĩ Kỳ đã lao dốc khi nước này phải đối mặt với lạm phát và bất ổn chính trị.

Hàng hóa

Giá dầu thô WTI đã có những biến động trong những tuần gần đây, khi xung đột Israel-Iran và nguy cơ đóng cửa Eo biển Hormuz đã dẫn đến những lo ngại về nguồn cung. Nhưng thông báo bất ngờ của Tổng Thống Trump về lệnh ngừng bắn đã xoa dịu những lo ngại đó, dẫn đến việc giá dầu trải qua những biến động trồi sụt mạnh.

Cả dầu WTI và dầu Brent đều giảm lần lượt 10% và 11% so với mức giá cuối năm ngoái.

Trong khi đó, OPEC+ đã tăng sản lượng trong những tháng gần đây. "Điều này khiến dầu dễ rơi vào tình trạng cung vượt cầu", Seiichiro Shirai, chiến lược gia tại Phòng thí nghiệm tình báo Tokai Tokyo nói và dự đoán giá dầu có khả năng giảm xuống dưới 60 USD/thùng vào cuối năm nay.

Giá dầu Brent và WTI biến động khó lường trong thời gian qua

Trong khi đó, giá đồng đã tăng hơn 25% và vàng tăng 24% trong nửa đầu năm nay. Giá vàng đã tăng vọt lên mức cao kỷ lục trên 3.500 USD/ounce vào tháng 4 khi các nhà đầu tư đổ xô vào các tài sản trú ẩn an toàn trong bối cảnh lo ngại về thuế quan và những lời chỉ trích của Tổng thống Trump đối với Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) Jerome Powell.

"Các ngân hàng trung ương trên toàn thế giới đã bắt đầu bán hoặc làm chậm tốc độ mua. Cũng có những động thái mua trước khi có sự không chắc chắn về việc liệu Tổng thống Trump có đưa vàng vào chính sách thuế quan hay không, vì vậy không ai vội vàng mua vàng", chiến lược gia Seiichiro Shirai cho biết khi cho rằng giá vàng sẽ khó tăng mạnh trong giải đoạn nửa cuối năm nay.

Lợi suất trái phiếu chính phủ

Lợi suất trái phiếu chính phủ kỳ hạn 10 năm của Nhật Bản đã tăng đều đặn trong năm nay, ghi nhận một trong những mức tăng lớn nhất trong khu vực, và đang giao dịch quanh mức 1,445%. Lợi suất trái phiếu kỳ hạn siêu dài của quốc gia này cũng tăng trong bối cảnh nhu cầu ảm đạm.

Do đó, Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BOJ) đã quyết định giảm mua trái phiếu chính phủ với tốc độ chậm hơn từ mùa xuân năm tới và Bộ Tài chính sẽ bắt đầu cắt giảm việc phát hành trái phiếu kỳ hạn siêu dài bắt đầu từ tháng tới.

Masamichi Adachi, chuyên gia kinh tế trưởng của UBS Securities cho biết: "Áp lực lên lợi suất trái phiếu sẽ cao hơn vì lợi suất cần phải hấp dẫn đối với các nhà đầu tư tư nhân, bao gồm các nhà đầu tư nước ngoài, cá nhân, ngoài các nhà đầu tư truyền thống như ngân hàng và công ty bảo hiểm nhân thọ…, một yếu tố cơ bản hơn để giảm bớt lo ngại là kỷ luật tài khóa".

Bên cạnh đó, thị trường trái phiếu cũng bị ảnh hưởng bởi chính sách nới lỏng tài khóa của Đức vào tháng 3, trong khi vào tháng 5, lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ đã tăng vọt do lo ngại về vấn đề nợ công sau khi Moody's hạ xếp hạng tín nhiệm của nước này.

Lợi tức trái phiếu của Thái Lan và Nhật Bản tiếp tục xu hướng giảm

Ngược lại, lợi suất trái phiếu ở các thị trường mới nổi tại châu Á, bao gồm Thái Lan, Indonesia và Malaysia lại giảm do các nhà đầu tư bán tài sản bằng đô la và các ngân hàng trung ương chuyển sang hỗ trợ tăng trưởng kinh tế thông qua nới lỏng tiền tệ.

Trong thời gian còn lại của năm 2025, triển vọng về tiền tệ và lợi suất trái phiếu tại các thị trường mới nổi châu Á "sẽ phụ thuộc vào diễn biến của tình hình ở Trung Đông và giá dầu, cũng như thuế quan của Tổng thống Trump", Kota Hirayama, chuyên gia kinh tế trưởng về thị trường mới nổi tại SMBC Nikko Securities cho biết.

Theo ông, một kịch bản là Tổng thống Trump sẽ gia hạn lệnh tạm dừng thuế quan trong 90 ngày và để không gian cho nhiều cuộc đàm phán hơn, điều này sẽ ngăn chặn sự suy thoái nghiêm trọng của nền kinh tế Mỹ. "Điều này có thể khôi phục lại niềm tin của nhà đầu tư vào đồng đô la và do đó ngăn chặn giá trái phiếu ở các thị trường mới nổi tăng giá", ông cho biết.

Hạc Hiên / Theo báo chí nước ngoài