Trái phiếu bất động sản chiếm 44% quy mô phát hành, tăng gấp đôi so với cùng kỳ

Tính chung 5 tháng đầu năm, tổng giá trị phát hành toàn thị trường đạt hơn 127.300 tỷ đồng, bao gồm 107.018 tỷ đồng phát hành riêng lẻ và 20.333 tỷ đồng phát hành ra công chúng. (Ảnh minh họa).

Theo dữ liệu từ Hiệp hội Thị trường Trái phiếu Việt Nam (VBMA), hoạt động phát hành trái phiếu trong tháng 5/2026 tiếp tục phục hồi nhẹ so với tháng trước nhưng sụt giảm đáng kể so với cùng kỳ năm ngoái. Tính đến ngày 29/5/2026, thị trường ghi nhận 29 đợt phát hành riêng lẻ với tổng giá trị 36.263 tỷ đồng và 4 đợt phát hành ra công chúng đạt 3.999 tỷ đồng. Tổng trị giá phát hành trái phiếu doanh nghiệp trong tháng 5/2026 đạt 40.262 tỷ đồng, tăng 21,46% so với tháng liền trước nhưng giảm 42% so với cùng kỳ năm ngoái.

Tính chung 5 tháng đầu năm, tổng giá trị phát hành toàn thị trường đạt hơn 127.300 tỷ đồng, bao gồm 107.018 tỷ đồng phát hành riêng lẻ và 20.333 tỷ đồng phát hành ra công chúng. Nhóm ngân hàng thương mại và doanh nghiệp bất động sản tiếp tục đóng vai trò chủ đạo khi lần lượt chiếm khoảng 48% và 44% tổng quy mô phát hành, trong đó dòng vốn bất động sản chủ yếu tập trung vào các doanh nghiệp thuộc hệ sinh thái Vingroup.

Sự dịch chuyển cơ cấu thể hiện rõ khi tỷ trọng của nhóm ngân hàng giảm từ mức 70% vào tháng 5/2025 xuống còn 48%, trong khi tỷ trọng của nhóm bất động sản tăng gấp đôi từ 22% lên khoảng 44%. Lượng trái phiếu bất động sản phát hành 5 tháng đầu năm nay đạt hơn 56.000 tỷ đồng, vượt xa mức 26.500 tỷ đồng của cùng kỳ năm ngoái.

Trong tháng 5/2026, Vinhomes là đơn vị dẫn đầu về lãi suất phát hành trái phiếu với mức 12,5%, riêng chi phí phát hành của nhóm ngân hàng thương mại cũng tăng mạnh so với cùng kỳ, dao động từ 8,3% đến 8,6%/năm. Cũng trong tháng này, các doanh nghiệp đã tiến hành mua lại 19.780 tỷ đồng trái phiếu trước hạn, giảm 9% so với cùng kỳ năm 2025.

Dự kiến trong 7 tháng còn lại của năm 2026, giá trị trái phiếu đáo hạn ước tính khoảng 141.908 tỷ đồng. Về tình hình công bố thông tin bất thường, thị trường ghi nhận có 2 mã trái phiếu chậm trả với giá trị 125 tỷ đồng tiền gốc và gần 88 tỷ đồng tiền lãi phát sinh trong tháng 5.

Chính phủ ban hành Nghị định số 200/2026/NĐ-CP ngày 5/6/2026 quy định về chào bán, giao dịch trái phiếu doanh nghiệp riêng lẻ trong nước và chào bán trái phiếu doanh nghiệp ra thị trường quốc tế, có hiệu lực thi hành từ ngày ký.

Nghị định mới quy định cụ thể về việc chào bán, giao dịch trái phiếu doanh nghiệp riêng lẻ tại thị trường trong nước và ra quốc tế, trong đó nhấn mạnh nguyên tắc doanh nghiệp phải tự vay, tự trả, tự chịu trách nhiệm về hiệu quả sử dụng vốn cũng như khả năng trả nợ.

Mục đích phát hành trái phiếu phải được nêu rõ trong phương án để thực hiện các dự án đầu tư theo Luật Đầu tư số 143/2025/QH15, cơ cấu lại nợ hoặc mục đích chuyên ngành khác. Doanh nghiệp bắt buộc phải theo dõi riêng nguồn vốn huy động để bảo đảm sử dụng đúng mục đích đã công bố; riêng đối với trái phiếu xanh, nguồn vốn phải được hạch toán riêng cho các dự án thuộc danh mục phân loại xanh hoặc mang lại lợi ích môi trường.

Đáng chú ý, để thay đổi điều kiện, điều khoản hoặc mục đích phát hành đối với trái phiếu trong nước, doanh nghiệp phải được cấp có thẩm quyền thông qua phương án mới, đồng thời phải đạt tỷ lệ chấp thuận của số người sở hữu đại diện từ 65% tổng số trái phiếu cùng loại đang lưu hành trở lên. Bên cạnh đó, doanh nghiệp buộc phải hoàn thành việc mua lại trái phiếu trước hạn đối với những nhà đầu tư không đồng ý với các thay đổi này.