Trước thềm IPO: Chứng khoán HD báo lãi quý II gấp gần 4 lần cùng kỳ, danh mục trái phiếu tăng 7.000 tỷ sau một quý

Lợi nhuận lần đầu vượt mốc nghìn tỷ

Công ty cổ phần Chứng khoán HD (HDS) mới đây đã công bố báo cáo tài chính riêng quý II/2026 với lợi nhuận quý lần đầu tiên vượt mốc nghìn tỷ.

Cụ thể, trong quý II, doanh thu nghiệp vụ bảo lãnh, đại lý phát hành chứng khoán đã vươn lên trở thành nguồn thu đóng góp nhiều nhất vào kết quả kinh doanh của HDS khi mang về 601 tỷ đồng, tăng 936% so với cùng kỳ.

Mảng tự doanh xếp ở vị trí thứ hai với lãi từ tài sản tài chính ghi nhận thông qua lãi/lỗ (FVTPL) đạt gần 543 tỷ đồng, tăng 163%.

Ngoài ra, nhiều mảng khác cũng khởi sắc mạnh mẽ như lãi từ các khoản cho vay và phải thu (82,7 tỷ đồng, tăng 119%), lãi từ các khoản đầu tư nắm giữ đến ngày đáo hạn (41 tỷ đồng, tăng 312%), doanh thu nghiệp vụ môi giới chứng khoán (23,6 tỷ đồng, tăng 424%)... Chỉ riêng doanh thu hoạt động tư vấn tài chính giảm 40%, đạt 120 tỷ đồng.

Cùng với việc chi phí hoạt động giảm 15% - chủ yếu nhờ giảm chi phí hoạt động tự doanh, HDS báo lợi nhuận trước thuế quý II đạt 1.117,6 tỷ đồng, tăng 294% so với cùng kỳ và là mức lãi hàng quý cao nhất trong lịch sử hoạt động của công ty chứng khoán này.

Lũy kế nửa đầu năm, tổng lợi nhuận trước thuế của HDS đạt 1.470 tỷ đồng, tăng 285% cùng kỳ và hoàn thành gần 44% mục tiêu lợi nhuận cả năm.

Ảnh: T.D tổng hợp từ BCTC

Danh mục tài sản FVTPL hơn 10.000 tỷ

Cũng theo báo cáo tài chính, tại ngày 30/6/2026, tổng tài sản của HDS đã tăng 241% so với đầu năm lên mức 20.263 tỷ đồng. Riêng trong quý II, quý mà HDS hoàn tất chào bán cổ phiếu cho cổ đông hiện hữu và phát hành cổ phiếu trả cổ tức để tăng vốn điều lệ thêm lên gần 11.000 tỷ đồng, mức tăng tổng tài sản đạt 175%.

Chiếm tỷ trọng lớn nhất trong tổng tài sản của HDS tại cuối quý II/2026 là danh mục tài sản FVTPL với trị giá 10.250 tỷ đồng (+363% so với đầu năm, +310% so với quý I).

Hơn 8.800 tỷ đồng (khoảng 86% giá trị danh mục FVTPL) nằm ở các trái phiếu chưa niêm yết, tăng hơn 7.000 tỷ đồng, tương ứng tăng 408% sau một quý. Giá trị đầu tư trái phiếu ở mức khoảng 80% vốn chủ sở hữu, cao hơn mức bình quân khoảng 41-42% của nhóm một số CTCK hậu thuẫn bởi ngân hàng (số liệu ước tính của FiinRatings).

HDS không thuyết minh cụ thể danh mục trái phiếu chưa niêm yết mà công ty chứng khoán này đang nắm giữ tại ngày 30/6/2026. Tuy nhiên, công ty ước tính đang tạm lãi 117 tỷ đồng từ danh mục này.

Tại cuối năm 2025, BCTC kiểm toán cho thấy phần lớn danh mục trái phiếu chưa niêm yết mà HDS nắm giữ được phát hành bởi Vietjet.

Một khoản mục khác cũng chiếm tỷ trọng lớn trong danh mục tài sản của HDS tại cuối quý II/2026 là các khoản cho vay trị giá 5.800 tỷ đồng (+230% so với đầu năm), trong đó bao gồm 5.288 tỷ đồng cho vay margin (+202%).

Ngoài ra, HDS còn có 2.746 tỷ đồng các khoản đầu tư giữ đến ngày đáo hạn, tăng gấp hàng chục lần so với đầu năm. Khoản mục này cũng không được công ty thuyết minh chi tiết.

Trong một báo cáo gần đây, FiinRatings nhận định các công ty chứng khoán được hậu thuẫn bởi ngân hàng - bao gồm HDS - có khả năng hấp thụ rủi ro tốt hơn nhờ nền tảng vốn lớn, nguồn vốn đa dạng và vai trò đáng kể trong hoạt động thu xếp, phân phối trái phiếu.

Các chuyên gia đồng thời dự báo vai trò của công ty chứng khoán trong hoạt động thu xếp, phân phối và đầu tư trái phiếu được kỳ vọng sẽ tiếp tục mở rộng trong bối cảnh tăng trưởng tín dụng ngân hàng có thể chậm lại trong năm nay. Với các nhóm đã có tỷ trọng đầu tư trái phiếu cao, chất lượng tín dụng của tổ chức phát hành và mức độ tập trung danh mục sẽ trở thành yếu tố quan trọng hơn trong đánh giá rủi ro tín dụng.

Về cơ cấu nguồn vốn, tại cuối quý II/2026, vốn góp chủ sở hữu của HDS đã tăng 9.500 tỷ đồng so với đầu năm lên gần 11.000 tỷ đồng sau khi hoàn tất phát hành tăng vốn. Vốn chủ sở hữu ở mức 13.419 tỷ đồng, tăng 286%.

Tổng nợ phải trả cũng tăng 177% lên 6.844 tỷ đồng. Trong đó, hơn 4.400 tỷ đồng là vay ngắn hạn. Tỷ lệ nợ phải trả/vốn chủ sở hữu dù vậy đã giảm từ 0,71 lần xuống 0,51 lần nhờ vốn chủ tăng mạnh trong quý.