Tỷ giá trung tâm thiết lập đỉnh lịch sử, kịch bản nào cho đồng VND những tháng cuối năm?

Đây là phiên thứ ba liên tiếp Ngân hàng Nhà nước (NHNN) điều chỉnh tăng tỷ giá trung tâm USD/VND, chính thức vượt qua đỉnh cũ là 25.298 đồng từng được thiết lập vào cuối tháng 8 năm ngoái. Đà tăng này được nhận định là bám sát diễn biến của chỉ số DXY khi thước đo sức mạnh đồng USD đã nhích thêm 0,2% so với cuối tuần trước và chạm mức cao nhất trong vòng một năm qua.

Giá USD được Vietcombank niêm yết ở mức 26.135-26.515 VND/USD (mua vào - bán ra).

Việc nhà điều hành đưa tỷ giá trung tâm lên mức cao kỷ lục cho thấy áp lực đối với đồng nội tệ vẫn đang hiện hữu một cách rõ rệt. Với biên độ giao dịch 5% theo quy định, các ngân hàng thương mại hiện được phép mua bán USD trong vùng giá từ 24.040 - 26.571 đồng. Ngay sau tín hiệu từ NHNN, mặt bằng giá giao dịch thực tế tại các nhà băng đã có sự biến động mạnh mẽ với mức tăng từ vài chục đến hàng trăm đồng.

Tại Ngân hàng TMCP Ngoại thương Việt Nam (Vietcombank) và Ngân hàng TMCP Đầu tư và Phát triển Việt Nam (BIDV), giá USD niêm yết phổ biến quanh mức 26.135 - 26.515 đồng (mua vào - bán ra). Trong khi đó, Ngân hàng TMCP Công Thương Việt Nam (VietinBank) ghi nhận sự điều chỉnh mạnh nhất khi nâng giá mua thêm 188 đồng lên mức 26.153 - 26.533 đồng (mua vào - bán ra).

Các ngân hàng khác như Techcombank hay Eximbank cũng duy trì mức bán ra sát ngưỡng 26.515 đồng, bám đuổi sát sao mặt bằng chung của thị trường.

Trái ngược với không khí sôi động tại hệ thống ngân hàng, giá USD trên thị trường tự do vẫn duy trì ổn định quanh mức bán ra là 26.400 - 26.420 đồng.

Dù duy trì ổn định trong những tháng đầu năm, nhưng tỷ giá được dự báo sẽ đối mặt với nhiều sức ép trong những tháng cuối năm 2026. Theo phân tích từ các chuyên gia tại MBS Research, môi trường quốc tế đang tiềm ẩn nhiều rủi ro, đặc biệt là xung đột kéo dài tại Trung Đông có thể đẩy giá dầu và nguyên liệu đầu vào tăng cao, từ đó làm gia tăng chi phí nhập khẩu và nhu cầu ngoại tệ của Việt Nam.

Bên cạnh đó, giới phân tích nhận định những điều chỉnh trong chính sách thuế quan của Mỹ, đặc biệt mức thuế 12,5% được áp dụng cho Việt Nam cũng có tác động tới hoạt động xuất khẩu, cùng xu hướng dịch chuyển chuỗi cung ứng toàn cầu sẽ tác động đáng kể đến dòng chảy ngoại tệ.

Một yếu tố then chốt khác là chính sách tiền tệ của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed). PGS.TS Nguyễn Hữu Huân, Phó Chủ tịch Cơ quan điều hành Trung tâm Tài chính quốc tế Việt Nam tại TP. Hồ Chí Minh cho rằng việc Fed duy trì lãi suất cao lâu hơn dự kiến khiến chênh lệch lãi suất giữa VND và USD khó có thể mở rộng theo hướng có lợi cho đồng Việt Nam.

Số liệu thống kê cũng cho thấy cán cân cung cầu ngoại tệ trong nước đang gặp thách thức khi Việt Nam ghi nhận nhập siêu khoảng 16,6 tỷ USD trong nửa đầu năm 2026. Ngân hàng Phát triển châu Á (ADB) đánh giá dự trữ ngoại hối của Việt Nam hiện tương đương khoảng 2,4 tháng nhập khẩu, một con số cho thấy Ngân hàng Nhà nước vẫn còn dư địa can thiệp nhưng sẽ khó có thể duy trì việc bán ngoại tệ quy mô lớn trong thời gian dài.

Tại cuộc họp báo gần đây, Phó Thống đốc NHNN Phạm Thanh Hà đã khẳng định quan điểm điều hành tỷ giá linh hoạt nhằm hấp thu các cú sốc bên ngoài. Cơ quan điều hành sẽ kết hợp nhiều công cụ chính sách tiền tệ để ổn định thị trường và kiểm soát lạm phát.

Tuy nhiên, việc Bộ Tài chính Mỹ tiếp tục đưa Việt Nam vào danh sách giám sát ngoại hối trong báo cáo ngày 23/7 cũng là một yếu tố cần lưu tâm. Dù Việt Nam không bị coi là thao túng tiền tệ, nhưng việc nằm trong danh sách này có thể làm thu hẹp dư địa can thiệp ngoại hối trực tiếp, buộc NHNN phải ưu tiên các công cụ gián tiếp như điều tiết thanh khoản và lãi suất.

Mặc dù đối mặt với nhiều sức ép, giới phân tích vẫn giữ thái độ lạc quan về khả năng kiểm soát tỷ giá. Viện Kinh tế - Tài chính dự báo mức tăng tỷ giá cả năm 2026 chỉ dao động khoảng 1% đến 2,5%. Với sự chủ động và linh hoạt của NHNN cùng dòng vốn FDI ổn định, tỷ giá được kỳ vọng sẽ tiếp tục biến động trong biên độ cho phép, góp phần quan trọng vào việc giữ vững ổn định kinh tế vĩ mô và hỗ trợ mục tiêu tăng trưởng dài hạn của quốc gia.