Tỷ giá USD/VND có thể vượt 26.500 đồng, áp lực vẫn chưa dừng lại

Tỷ giá liên tục biến động

Ngày 13/8/2025, tỷ giá tiếp tục nối dài đà tăng tại cả các ngân hàng thương mại và thị trường tự do. Cụ thể, Ngân hàng Nhà nước công bố tỷ giá trung tâm là 25.247 đồng/USD, tăng 4 đồng so với ngày 12/8. Với biên độ ±5% theo quy định, biên độ dao động của tỷ giá USD tương ứng là 23.985 - 26.509 đồng/USD. Tỷ giá USD tại một số ngân hàng thương mại lớn như: VietinBank, Techcombank, VCB, BIDV, ACB… giao dịch quanh mức 26.060 - 26.450 đồng/USD. Trên thị trường tự do, giá USD giao dịch quanh 26.430 - 26.500 đồng/USD (mua vào - bán ra).

Từ tháng 5 đến nay, tỷ giá USD/VND liên tục có những biến động đáng kể, phản ánh tác động đan xen từ kinh tế thế giới và các yếu tố trong nước. Cuối tháng 5/2025, tỷ giá trung tâm được Ngân hàng Nhà nước công bố ở mức 24.978 VND/USD, được xem mức cao nhất từ trước đến nay, tăng 22 đồng chỉ trong tháng 5 so với đầu tháng. Trên thị trường ngân hàng, USD bán ra ở vùng 25.810 - 26.200 VND/USD, còn thị trường tự do quanh 26.360 VND/USD, duy trì vùng giá cao lịch sử.

Từ tháng 5 đến nay, tỷ giá USD/VND liên tục có những biến động đáng kể. Ảnh: Thùy Linh

Sang tháng 6, áp lực tỷ giá chưa hạ nhiệt khi ngày 24/6, tỷ giá trung tâm chạm 25.058 VND/USD, là mức cao nhất kể từ đầu năm. Các ngân hàng thương mại niêm yết quanh 25.957 - 26.307 VND/USD, tăng gần 3% so với đầu năm. Dù Ngân hàng Nhà nước vẫn duy trì biên độ ±5%, mức biến động này tạo ra áp lực đáng kể cho thị trường.

Bước sang quý III, nhiều tổ chức dự báo VND sẽ tiếp tục mất giá, dao động quanh 26.000 - 26.400 VND/USD, tương ứng tăng 2,1 - 4,1% so với đầu năm. Một số dự báo thậm chí cho rằng, có thể lên tới 26.300 VND/USD do tác động từ chính sách thuế quan, dòng vốn và điều hành tiền tệ.

Nguyên nhân chính của diễn biến này xuất phát từ bối cảnh đồng USD duy trì sức mạnh trên phạm vi toàn cầu với chỉ số DXY ở mức cao, chính sách lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) được giữ ở mức cao lâu hơn dự kiến, làm gia tăng sức hấp dẫn của USD.

Áp lực vẫn hiện hữu

Ngày 13/8/2025, phân tích sâu hơn về sức khỏe của đồng USD, ông Heng Koon How, Giám đốc Chiến lược thị trường, Ngân hàng UOB (Singapore) cho rằng: Chúng tôi dự báo, Fed sẽ nối lại việc cắt giảm lãi suất tại cuộc họp Ủy ban Thị trường mở Liên bang (FOMC) vào tháng 9 tới, sau khi báo cáo việc làm phi nông nghiệp tháng 7 cho kết quả kém xa kỳ vọng. “Nếu Fed cắt giảm lãi suất trở lại sẽ kéo lãi suất ngắn hạn xuống, trong khi lãi suất dài hạn như lợi suất trái phiếu chính phủ Hoa Kỳ có thể vẫn neo cao do lo ngại về gánh nặng nợ công không bền vững. Kết quả là đường cong lợi suất Mỹ nhiều khả năng sẽ dốc hơn, từ đó gây thêm áp lực lên đồng USD” - ông Heng Koon How nhận định.

Trên thực tế, thời gian gần đây, Ngân hàng Nhà nước đã thực hiện chính sách điều hành tỷ giá theo hướng “neo trườn” với biên độ rộng. Điều này tác động trở lại nền kinh tế khá rõ rệt. Cụ thể, VND yếu có thể hỗ trợ xuất khẩu nhưng cũng có thể làm tăng chi phí nhập khẩu và tác động tới gia tăng lạm phát.

Thống đốc Ngân hàng Nhà nước Nguyễn Thị Hồng tại phiên họp Chính phủ đầu tháng 8 cũng đã bày tỏ, tỷ giá đang chịu áp lực khá lớn, do tác động kép từ yếu tố kinh tế và tâm lý thị trường. Tính đến nay, tỷ giá VND/USD đã tăng 2,9% so với cuối năm 2024. Trong bối cảnh đó, “nếu áp lực tiếp tục tăng mạnh, Ngân hàng Nhà nước sẽ cân nhắc không tiếp tục giảm lãi suất để tránh ảnh hưởng đến ổn định tỷ giá, từ đó gây bất ổn vĩ mô; tùy từng giai đoạn mà đặt ưu tiên phù hợp, hướng tới mục tiêu chung là ổn định vĩ mô, hỗ trợ tăng trưởng kinh tế một cách bền vững”, Thống đốc nhấn mạnh.

Theo các chuyên gia kinh tế, để ứng phó với diễn biến tỷ giá, Ngân hàng Nhà nước cần mở rộng và khuyến khích sử dụng các công cụ phòng hộ tỷ giá như hợp đồng kỳ hạn, hợp đồng tương lai; duy trì sự cân bằng giữa ổn định tỷ giá và kiểm soát lạm phát, tránh can thiệp cứng nhắc vào mọi biến động ngắn hạn để không gây hao hụt dự trữ ngoại hối không cần thiết.

Về phía doanh nghiệp, cần chủ động đa dạng hóa thị trường xuất nhập khẩu, nguồn nguyên liệu và tận dụng các công cụ hedging để khóa tỷ giá ở mức hợp lý, giảm rủi ro biến động. Về dài hạn, ổn định tỷ giá bền vững phải dựa trên tăng nguồn cung ngoại tệ từ xuất khẩu, FDI và kiều hối, song song với việc nâng cao năng lực sản xuất, cải thiện môi trường đầu tư và củng cố niềm tin vào đồng nội tệ.

Duy Minh