Vạn Phát Hưng (VPH): Công bố lộ trình cứu cổ phiếu khỏi diện cảnh báo giữa vòng xoáy thua lỗ

Nguyên nhân chậm nộp báo cáo và ba giải pháp khắc phục trọng tâm

Sở Giao dịch Chứng khoán TPHCM đã ban hành quyết định đưa cổ phiếu VPH vào diện cảnh báo kể từ ngày 16/9/2026. Nguyên nhân trực tiếp là do công ty công bố báo cáo tài chính bán niên năm 2026 soát xét chậm hơn so với thời hạn quy định. Cụ thể, doanh nghiệp đã hoàn tất và công bố tài liệu này vào ngày 15/9/2026, trễ 17 ngày so với hạn chót là ngày 29/8/2026.

Lý giải về sự chậm trễ này, ban lãnh đạo doanh nghiệp cho biết nguyên nhân khách quan xuất phát từ tính chất phức tạp của các thủ tục thu thập bằng chứng kiểm toán. Trong kỳ soát xét 6 tháng đầu năm, công ty cùng Công ty Trách nhiệm hữu hạn Kiểm toán và Tư vấn UHY phải rà soát chi tiết hồ sơ tạm ứng mua đất có số dư 60 tỷ đồng. Cùng với đó là các khoản hợp tác kinh doanh, đầu tư phát triển quỹ đất dự án với tổng số dư lên đến khoảng 300,93 tỷ đồng. Do thủ tục pháp lý của các dự án kéo dài, kết hợp với việc phải thu thập chứng thư định giá độc lập từ các đối tác và đối chiếu thực địa, quá trình kiểm toán đã tiêu tốn nhiều thời gian hơn dự kiến.

Để đưa cổ phiếu thoát khỏi diện cảnh báo, ban lãnh đạo đã vạch ra ba nhóm giải pháp cụ thể. Về mặt hồ sơ kiểm toán, công ty sẽ hoàn thiện toàn bộ chứng từ liên quan đến các khoản tạm ứng mua đất của cá nhân và phối hợp với đơn vị kiểm toán để đối chiếu thực địa. Tiến độ hoàn thành mục tiêu này được ấn định từ quý IV năm 2026 đến hạn chót là ngày 31/1/2027. Đối với công tác lập báo cáo, doanh nghiệp cam kết rà soát số liệu, khóa sổ kế toán sớm tối thiểu 10 ngày trước khi kết thúc kỳ báo cáo. Công ty cũng sẽ triển khai ký hợp đồng kiểm toán giữa kỳ cho năm 2026 ngay từ tháng 11/2026 và tuân thủ nghiêm ngặt các nghĩa vụ công bố thông tin theo quy định của pháp luật chứng khoán.

Về phương án giải quyết bài toán dòng tiền và vốn lưu động, Chủ tịch Hội đồng quản trị đã cam kết trực tiếp hỗ trợ nguồn vốn cho công ty. Kết hợp với sự hỗ trợ này, doanh nghiệp sẽ tiến hành tái cấu trúc các khoản nợ vay ngân hàng. Trọng tâm của nhóm giải pháp này là đẩy nhanh việc hoàn tất thủ tục pháp lý các dự án để sớm triển khai bán hoặc chuyển nhượng, từ đó tạo ra dòng tiền thực tế và khắc phục triệt để tình trạng âm vốn lưu động.

Kinh doanh dưới giá vốn, mức lỗ bán niên vượt 21 tỷ đồng

Song hành với những rắc rối về mặt công bố thông tin, tình hình hoạt động kinh doanh cốt lõi của doanh nghiệp bất động sản này cũng đang đối mặt với muôn vàn khó khăn. Báo cáo tài chính nửa đầu năm 2026 cho thấy công ty ghi nhận mức doanh thu xấp xỉ 51 tỷ đồng, tương ứng mức tăng 18,7% so với cùng kỳ năm trước. Tuy nhiên, doanh nghiệp lại báo lỗ ròng tới 21,4 tỷ đồng. Con số này thể hiện sự sa sút nghiêm trọng khi so sánh với mức lỗ 9,44 tỷ đồng ghi nhận vào cùng kỳ năm ngoái.

Lý giải về kết quả kinh doanh kém khả quan, ban lãnh đạo công ty cho biết thị trường bất động sản trong 6 tháng đầu năm 2026 vẫn chưa thoát khỏi tình trạng trầm lắng. Các dự án trọng điểm của doanh nghiệp hiện vẫn đang mắc kẹt trong giai đoạn hoàn thiện pháp lý và thủ tục đầu tư. Điều này dẫn đến việc công ty hoàn toàn không ghi nhận được bất kỳ khoản doanh thu nào từ việc bàn giao các sản phẩm bất động sản mới.

Nguồn thu hiện tại của doanh nghiệp chủ yếu phụ thuộc vào các dịch vụ phụ trợ nhưng tỷ trọng đóng góp lại không đáng kể. Trong khi đó, giá vốn và chi phí phân bổ cho các dự án duy trì ở mức cao đã bào mòn toàn bộ lợi nhuận. Lợi nhuận gộp tạo ra quá mỏng, hoàn toàn không đủ khả năng bù đắp các khoản chi phí vận hành và quản lý, trực tiếp đẩy doanh nghiệp chìm sâu vào thua lỗ trong nửa đầu năm.