Vàng vẫn có thể tăng cao hơn nhưng động lực bắt đầu suy yếu

Vào thứ năm vừa qua, giá vàng giao ngay đã chạm mức cao kỷ lục trong ngày là 3.057,95 USD/ounce, nhưng thị trường liên tục ghi nhận hoạt động chốt lời vào cuối tuần.

Theo dự báo của Metals Focus, vàng vẫn có thể tăng cao hơn nhưng động lực đang suy yếu.

Trong báo cáo nghiên cứu mới nhất, các nhà phân tích tại Metals Focus nhận định vàng vẫn là một tài sản trú ẩn an toàn hấp dẫn khi Tổng thống Donald Trump tiếp tục thúc đẩy chính sách "Nước Mỹ trên hết" và áp đặt thuế quan nhập khẩu toàn cầu vào ngày 2/4.

Tuy nhiên, các nhà phân tích cũng lưu ý rằng đến một thời điểm nào đó, căng thẳng địa chính trị và bất ổn kinh tế sẽ ổn định, kéo theo nhu cầu đối với tài sản trú ẩn an toàn giảm dần. Có nguy cơ chiến tranh thương mại giữa Mỹ và các đối tác thương mại chủ chốt leo thang, làm gia tăng lo ngại về suy thoái kinh tế. Với tâm lý thị trường vốn đã yếu, không thể loại trừ khả năng xảy ra một đợt điều chỉnh nữa trên thị trường chứng khoán toàn cầu, đặc biệt là cổ phiếu Mỹ.

Trong bối cảnh này, dòng vốn đầu tư vào vàng có thể tiếp tục tăng từ các nhà đầu tư tổ chức đang tìm cách đa dạng hóa danh mục trong vài tuần tới. Dẫu vậy, khi bước vào nửa cuối năm 2025, sức hút đầu tư của vàng sẽ giảm dần. Điều này dựa trên giả định rằng thị trường tài chính sẽ có thêm thông tin rõ ràng về chính sách thuế quan. Kịch bản cơ sở của chúng tôi cũng cho rằng kinh tế Mỹ sẽ tránh được suy thoái trong năm nay. Khi dòng vốn đầu tư vào vàng chậm lại, áp lực giảm giá vàng sẽ bắt đầu hình thành.

Dù công ty nghiên cứu có trụ sở tại Anh dự báo giá vàng đạt đỉnh trong nửa đầu năm, họ không kỳ vọng giá sẽ giảm mạnh sau đó vì thị trường vẫn được hỗ trợ tốt. "Những thay đổi nhanh chóng trong chính sách của chính quyền Trump sẽ giữ cho biến động thị trường tài chính ở mức cao. Hoạt động mua vào mạnh mẽ từ khu vực công cũng được dự báo sẽ tiếp tục trong tương lai gần. Những yếu tố này sẽ duy trì giá vàng ở mức cao trong suốt năm nay", các nhà phân tích nhận định.

Metals Focus cho rằng vàng còn có thể nhận thêm hỗ trợ từ Cục Dự trữ Liên bang (Fed), ngay cả khi ngân hàng trung ương này tái khẳng định lập trường chính sách tiền tệ trung lập vào thứ tư. Trong dự báo kinh tế cập nhật, Fed tiếp tục dự kiến hai lần cắt giảm lãi suất trong năm nay. Đồng thời, Fed hạ dự báo tăng trưởng kinh tế xuống 1,7%, từ mức 2,1% trong dự báo tháng 12, và nâng kỳ vọng lạm phát lên 2,8%, từ mức 2,5% trước đó.

"Dù dự báo mới nhất của Fed (cắt giảm 50 điểm cơ bản trong năm 2025) có phần thận trọng hơn so với kỳ vọng hiện tại của thị trường, việc lãi suất giảm vẫn sẽ là yếu tố hỗ trợ giá vàng. Với kỳ vọng lạm phát tăng cao do lo ngại về thuế quan, lãi suất thực sẽ giảm sâu hơn, qua đó giảm chi phí cơ hội của việc nắm giữ vàng", các nhà phân tích giải thích.

Metals Focus hiện duy trì dự báo giá vàng ban đầu cho năm 2025. Họ dự kiến vàng sẽ giao dịch trong biên độ từ 2.300-3.000 USD/ounce, với mức trung bình khoảng 2.600 USD/ounce trong năm. Dù không dự báo kinh tế Mỹ rơi vào suy thoái, chỉ số theo dõi GDP của Fed Atlanta vẫn cho thấy kinh tế giảm 1,8% trong quý đầu năm nay.

Đức Bình