VDSC: Chưa cần thiết để NHNN giảm tiếp lãi suất điều hành

Trong báo cáo vĩ mô vừa công bố, CTCP Chứng khoán Rồng Việt (VDSC) cho rằng việc Ngân hàng Nhà nước (NHNN) giảm tiếp lãi suất điều hành trong quý 3/2023 có thể chưa cần thiết.

Theo VDSC, trong tháng 8/2023, lãi suất huy động tại nhóm ngân hàng quốc doanh đã giảm 0,3-0,5%, trong khi nhóm ngân hàng tư nhân giảm 0,5-1%. Tính từ đầu năm đến nay, lãi suất huy động đã giảm 1,5-2,5%, sâu hơn mức giảm lãi suất điều hành của NHNN.

VDSC cho rằng, nhịp giảm mạnh của mặt bằng lãi suất trong tháng 8 sẽ kích hoạt đà giảm lãi suất cho vay, từ đó giúp tăng trưởng tín dụng cải thiện trong các tháng tới.

Hiện tại, lãi suất huy động ở hầu hết các kỳ hạn đã giảm về mức tương đương mặt bằng lãi suất tại thời điểm tháng 9/2022, song vẫn đang cao hơn khoảng 0,3-1% so với mức lãi suất thấp kỷ lục trong giai đoạn Covid-19.

Trong khi đó, lãi suất trên thị trường liên ngân hàng vẫn đang duy trì ở mức thấp kỷ lục trong suốt tháng 8/2023.

Về thanh khoản hệ thống, VDSC cho rằng, tháng 9/2023 là một trong những tháng đỉnh điểm về áp lực đáo hạn trái phiếu doanh nghiệp, đặc biệt là trái phiếu của doanh nghiệp bất động sản với quy mô đáo hạn khoảng 27.000 tỉ đồng.

Tuy nhiên, hoạt động huy động vốn qua kênh trái phiếu của doanh nghiệp bất động sản đã có sự phục hồi đáng kể trong tháng 8, cùng với hoạt động đàm phán về kỳ hạn trả nợ và lãi vay của các tổ chức phát hành vẫn đang diễn ra tương đối tích cực.

"Theo đó, vấn đề trái phiếu doanh nghiệp đáo hạn có thể sẽ không tạo ra nhiều áp lực thanh khoản đối với hệ thống trong tháng 9", VDSC nhận định.

Ngoài ra, mặc dù nhu cầu tín dụng tháng 9 tiếp tục phục hồi, song Thông tư 06 sửa đổi theo hướng tiếp tục nới lỏng điều kiện cho vay sẽ tạo tiền đề để giúp thanh khoản hệ thống ổn định.

Với diễn biến lãi suất huy động giảm mạnh, tín dụng phục hồi trong bối cảnh thanh khoản hệ thống không chịu quá nhiều áp lực, VDSC dự báo mặt bằng lãi suất điều hành sẽ giữ nguyên cho đến hết năm nay.

Cùng quan điểm, CTCP Chứng khoán Bảo Việt (BVSC) cho rằng, việc lạm phát có dấu hiệu tăng trở lại cùng rủi ro tỷ giá lớn hơn có thể khiến mặt bằng lãi suất thời gian tới giảm chậm hơn so với các tháng vừa qua.

Hiện tại, mặt bằng lãi suất điều hành và lãi suất huy động đều đã giảm gần tới mức thấp nhất trong giai đoạn Covid-19, do đó, dư địa giảm lãi suất điều hành và huy động sẽ không còn quá nhiều./.

Quỳnh Mai