Vì sao Địa ốc Hoàng Quân tạm dừng kế hoạch phát hành 50 triệu cổ phiếu hoán đổi nợ?

Theo lý giải của Địa ốc Hoàng Quân, sau khi rà soát, công ty nhận thấy cần phải điều chỉnh và cập nhật thêm thông tin vào hồ sơ đăng ký phát hành; và công ty sẽ tiến hành điều chỉnh, bổ sung các thông tin cần thiết vào hồ sơ phát hành để tiếp tục triển khai phát hành tại thời điểm thích hợp.

Trước đó, Địa ốc Hoàng Quân thông qua phương án phát hành cổ phiếu riêng lẻ để hoán đổi nợ, tương ứng phát hành 50 triệu cổ phiếu với giá 10.000 đồng/cổ phiếu để đổi 500 tỷ đồng nợ vay. Trong đó, cổ phiếu phát hành sẽ bị hạn chế chuyển nhượng trong vòng 1 năm kể từ thời điểm phát hành.

Được biết, ngày 10/5/2025, ĐHĐCĐ Địa ốc Hoàng Quân đã thông qua phương án phát hành cổ phiếu riêng lẻ để hoán đổi nợ với tổng giá trị lên tới 500 tỷ đồng, tương đương 50 triệu cổ phiếu. Trong đó, khoản nợ 212 tỷ đồng của Địa ốc Hoàng Quân với CTCP Đầu tư Hải Phát (mã: HPX) sẽ được chuyển đổi thành 21,2 triệu cổ phiếu, tương đương 3,383% tỷ lệ sở hữu sau phát hành.

Địa ốc Hoàng Quân tạm dừng kế hoạch phát hành 50 triệu cổ phiếu hoán đổi nợ. Ảnh HQ.

Về tình hình kinh doanh, trong 9 tháng đầu năm 2025, Địa ốc Hoàng Quân ghi nhận doanh thu 51 tỷ đồng, tăng 12,7% so với cùng kỳ, nhưng lợi nhuận ròng lại giảm 32%, xuống 18,1 tỷ đồng. Lợi nhuận gộp chỉ đạt 12,8 tỷ đồng, thấp hơn nhiều so với hơn 84 tỷ đồng chi phí tài chính, chi phí bán hàng và chi phí quản lý doanh nghiệp. Công ty “may mắn” thoát khỏi thua lỗ nhờ ghi nhận doanh thu tài chính cùng các khoản lợi nhuận khác mang tính đột biến.

Năm 2025, Địa ốc Hoàng Quân đặt kế hoạch kinh doanh với doanh thu 1.000 tỷ đồng, lợi nhuận sau thuế 70 tỷ đồng - cao nhất trong 1 thập kỷ qua. Với kế hoạch tham vọng này, "ông lớn nhà ở xã hội" mới thực hiện được lần lượt 16% và 26% sau 3 quý. Khả năng doanh nghiệp tiếp tục "vỡ" kế hoạch là rất cao.

Đáng chú ý, "ông trùm" nhà ở xã hội này nhiều năm liền ghi nhận dòng tiền kinh doanh âm. Tính đến cuối quý III/2025, doanh nghiệp ghi nhận dòng tiền âm 305,7 tỷ đồng, so với mức âm 135,3 tỷ đồng cùng kỳ. Xa hơn, giai đoạn 2023-2024, dòng tiền đều trong trạng thái âm, đặc biệt năm 2024 âm 1.711 tỷ đồng.

Tại thời điểm hết quý III/2025, tiền mặt của Địa ốc Hoàng Quân chỉ còn 27,2 tỷ đồng, trong khi nợ vay lên đến 1.697 tỷ đồng, tương đương 31,4% vốn chủ sở hữu. Đáng chú ý, khoản phải thu ngắn hạn và dài hạn đạt 6.019 tỷ đồng, chiếm 61% tổng tài sản, cho thấy lượng vốn lớn đang bị “kẹt” ở các bên thứ ba và dự án chưa thu hồi được từ đối tác.

Trong bối cảnh nguồn tiền hạn hẹp và khó huy động vốn mới, Địa ốc Hoàng Quân dự kiến phát hành 50 triệu cổ phiếu để hoán đổi 500 tỷ đồng nợ vay. Tuy nhiên, đây chỉ là động tác chuyển nợ thành vốn chủ sở hữu, không tạo ra dòng tiền thực cho hoạt động sản xuất - kinh doanh.

Ở định hướng dài hạn, Địa ốc Hoàng Quân đặt mục tiêu mở rộng quỹ đất thêm 150 ha, nâng tổng quỹ đất lên 200 ha, tương ứng kế hoạch phát triển 40.000 căn nhà ở xã hội. Nhưng để hiện thực hóa, doanh nghiệp cần khoảng 10.000 tỷ đồng vốn vay trung - dài hạn. Trong khi đó, nhiều dự án vẫn vướng thủ tục pháp lý, giải phóng mặt bằng chậm và thiếu vốn triển khai, khiến tiến độ phân khúc nhà ở xã hội bị kéo dài...

Đông Bắc