Vì sao Long Châu của FRT được công ty chứng khoán ví như 'Rồng ngậm ngọc'?

2024 sẽ là một năm tăng trưởng mạnh của FRT

Nhìn lại kết quả kinh doanh 9 tháng 2023, CTCP Bán lẻ Kỹ thuật số FPT (FPT Retail, HoSE: FRT) ghi nhận 23.160 tỷ đồng doanh thu thuần (tăng 7% so cùng kỳ).

Riêng kết quả kinh doanh quý 3/2023 tích cực hơn quý 2 khi doanh thu thuần tăng 15% và biên lãi ròng tăng 2,7% nhờ sự cải thiện tốt của cả Long Châu và FPT Shop.

Với FPT Shop, doanh thu chuỗi trong quý 3 tăng 14% so quý trước chủ yếu đến từ doanh thu laptop tăng 70%. Biên lãi gộp tăng 100 điểm phần trăm do thay đổi cơ cấu hàng bán: giảm tỷ trọng vào Iphone và tăng tỷ trọng bán các sản phẩm gia dụng có biên cao.

Còn với Long Châu, trong 9 tháng 2023, Long Châu đã mở mới tổng 447 cửa hàng, doanh thu lũy kế tăng 68% so cùng kỳ và biên lãi ròng cải thiện tốt ở mức 1,3% (tăng 90 điểm phần trăm so cùng kỳ). Dù mở rộng mạnh mẽ, doanh thu mỗi cửa hàng trên mỗi tháng trung bình vẫn duy trì tích cực ở 1 tỷ đồng.

Chứng khoán Vietcombank (VCBS) duy trì triển vọng tích cực của Long Châu trong năm 2024 dựa trên kỳ vọng số lượng cửa hàng mở mới mỗi năm là 400 và doanh thu trên mỗi cửa hàng trong 2024 và 2025 lần lượt là 9% và 5%. Biên lãi ròng tiếp tục cải thiện tích cực từ 3,4% năm 2023 lên mức 4% năm 2024 nhờ tính hiệu quả theo quy mô.

Với FPT Shop, VCBS kỳ vọng doanh thu chuỗi này sẽ phục hồi tích cực ở mức 12% trong năm 2024 nhờ chu kỳ thay mới của laptop (chiếm 25 – 30% doanh thu thuần) và nhu cầu tiêu dùng ICT nhìn chung cải thiện. Trên giả định thận trọng, VCBS cho rằng cuộc chiến giá vẫn gây khó khăn cho FRT trong 2024, mức lỗ giảm nhưng biên lãi ròng dài hạn sẽ thấp hơn mức trước COVID 19.

Tóm lại, VCBS dự phóng năm 2024, doanh thu thuần của FRT sẽ đạt 39.799 tỷ đồng, tăng 24% so cùng kỳ. Lợi nhuận sau thuế sẽ tăng vọt 1.516% lên 472 tỷ đồng. EPS tương ứng 3.399 đồng.

Long Châu là Rồng ngậm ngọc

Tương tự, Chứng khoán Phú Hưng (PHS)cho rằng Long Châu là Rồng ngậm ngọc.

PHS ước tính doanh thu và lợi nhuận sau thuế của FRT vào năm 2024 sẽ lần lượt đạt 43.985 tỷ đồng, tăng 30,4% so cùng kỳ và 305 tỷ đồng nhờ vào sự phục hồi của thị trường ICT và Long Châu tiếp tục mở rộng hoạt động kinh doanh.

PHS dự phóng Long Châu sẽ mở mới 400 cửa hàng trong năm 2024 với mức tăng trưởng doanh thu trên 1 cửa hàng (SSSG) đạt 1%.

Theo PHS, Long Châu có lợi thế về quy mô. Hiện tại ngành phân phối dược tại Việt Nam đang rất phân mảnh, việc mở rộng quy mô để chiếm thị phần và tăng doanh thu sẽ mang lại lợi thế về quy mô, mang lại những lợi thế về giá bán cạnh tranh, tăng thời gian chiếm dụng vốn của nhà cung cấp. Long Châu hiện đang dẫn đầu trong cuộc chiến mở rộng cửa hàng.

Đồng thời, Long Châu có nhiều lợi thế từ hệ sinh thái hiện có. Với những bước đi gần đây của Long Châu với việc mở mới chuỗi vắc xin đã cho thấy ý định muốn thâm nhập vào mảng kinh doanh tiềm năng này thông qua các dịch vụ nằm ngoài cả phân phối thuốc thông thường. Nếu quy mô chuỗi bán lẻ Long Châu ngày càng gia tăng cộng với các kinh nghiệm liên quan của Tập đoàn FPT, FRT có thể trở thành một tay chơi tiềm năng trong ngành này.

Minh An