VN-Index vượt 1.700 điểm lần thứ 5, thị trường trong nhịp tích lũy

Nhà đầu tư theo dõi diễn biến thị trường chứng khoán tại sàn HOSE. Ảnh minh họa: Hứa Chung/TTXVN

Đà tăng của chỉ số được dẫn dắt bởi nhóm cổ phiếu vốn hóa lớn, trong bối cảnh thanh khoản toàn thị trường duy trì ở mức thấp.

Lãi suất hạ nhiệt hỗ trợ tâm lý nhưng thanh khoản vẫn thấp

Thị trường chứng khoán Việt Nam khép lại tuần giao dịch tích cực khi VN-Index tăng 57,42 điểm lên 1.704,31 điểm – thuộc nhóm thị trường tăng mạnh nhất thế giới trong tuần. Động lực tăng điểm đến sớm ngay từ đầu tuần và được củng cố rõ rệt trong các phiên cuối tuần.

Đóng góp lớn nhất cho đà tăng của chỉ số là nhóm cổ phiếu họ Vingroup; trong đó, cổ phiếu Vinhomes (VHM) ghi nhận phiên tăng trần, giúp nhóm này ước tính đóng góp khoảng 20 điểm cho VN-Index. Dòng tiền tại nhóm vốn hóa lớn cho thấy sự chọn lọc rõ rệt hơn khi trọng tâm chuyển từ VIC sang VHM.

Cùng chiều, HNX-Index tăng 1,26% lên 253,97 điểm, UPCoM-Index tăng 0,78% lên 119,41 điểm.

Một yếu tố hỗ trợ quan trọng trong tuần qua là lãi suất liên ngân hàng hạ nhiệt mạnh. Tính đến ngày 18/12, lãi suất VND liên ngân hàng giảm khoảng 2,9 điểm phần trăm sau giai đoạn tăng nóng; Ngân hàng Nhà nước hút ròng nhẹ trong các phiên đầu tuần. Lãi suất USD liên ngân hàng cũng giảm ở tất cả các kỳ hạn.

Tuy nhiên, thanh khoản thị trường chưa cải thiện tương xứng với đà tăng điểm. Tổng giá trị giao dịch toàn thị trường tuần qua đạt khoảng 95.448 tỷ đồng, giảm 14,65% so với tuần trước. Trên HOSE, giá trị giao dịch bình quân vẫn dưới 20.000 tỷ đồng/phiên, cho thấy dòng tiền lớn vẫn đứng ngoài quan sát. Thanh khoản giảm 10,9% so với tuần trước và thấp hơn đáng kể so với bình quân 20 tuần cho thấy xu hướng tăng điểm chưa được xác nhận rõ ràng.

Thị trường ghi nhận áp lực lớn từ nhóm hóa chất. Cổ phiếu DGC của CTCP Tập đoàn Hóa chất Đức Giang giảm tới 23,7% trong tuần, rơi về vùng thấp nhất hơn hai năm với thanh khoản tăng đột biến. Riêng hai phiên cuối tuần, hơn 37,7 triệu cổ phiếu DGC được sang tay, tương đương khoảng 10% vốn điều lệ.

Diễn biến này khiến Công ty Chứng khoán Kỹ Thương (TCBS) và Công ty cổ phần Chứng khoán MB (MBS) điều chỉnh giảm tỷ lệ cấp margin đối với cổ phiếu DGC, qua đó kéo nhóm hóa chất trở thành nhóm ngành giảm mạnh nhất trong tuần. Bên cạnh đó, cổ phiếu VCK của Công ty cổ phần Chứng khoán VPS - tân binh vừa niêm yết cũng giảm hơn 12% so với giá tham chiếu, trở thành một trong những mã tác động tiêu cực nhất đến VN-Index.

Nhà đầu tư ngoại trở lại mua ròng hơn 185 tỷ đồng trong cận kề kết thúc năm 2025, dù khối này xả mạnh 2 mã lớn VIC và DGC khi bán ròng tới 2.370 tỷ đồng.

Trên sàn HOSE, nhà đầu tư nước ngoài đã mua ròng 4 phiên và chỉ bán ròng 1 phiên duy nhất ngày 18/12. Tổng cộng, khối ngoại mua ròng hơn 46 triệu đơn vị, giá trị mua ròng tương ứng đạt 341,4 tỷ đồng; trong khi tuần trước bán ròng 91,2 triệu đơn vị, tổng giá trị bán ròng đạt xấp xỉ 5.803 tỷ đồng. Dù vậy, lũy kế từ đầu năm, nhà đầu tư nước ngoài vẫn bán ròng hơn 138.000 tỷ đồng.

Nhận định về xu hướng thị trường, chuyên gia Công ty cổ phần Chứng khoán Pinetree cho rằng, nhịp hồi phục lần này có sự lan tỏa dòng tiền tốt hơn so với các đợt tăng trước, khi VN-Index nhận được sự hỗ trợ đồng đều hơn từ nhóm ngân hàng, chứng khoán và dầu khí. Tuy nhiên, phần lớn các nhóm ngành khác vẫn trong trạng thái đi ngang, cho thấy thị trường chưa tạo đáy trung hạn.

Theo Công ty TNHH Chứng khoán Ngân hàng TMCP Ngoại thương Việt Nam (VCBS), việc VN-Index vượt mốc 1.700 điểm cho thấy nỗ lực của thị trường đang được củng cố. Nhà đầu tư có thể tiếp tục nắm giữ các cổ phiếu đang trong đà tăng ổn định, đồng thời chọn lọc những mã vượt kháng cự hoặc kiểm tra hỗ trợ thành công để giải ngân ngắn hạn, ưu tiên nhóm ngân hàng, đầu tư công và chứng khoán.

Ở góc nhìn kỹ thuật, Công ty cổ phần Chứng Khoán Asean (AseanSC) cho biết, VN-Index hình thành mẫu nến Inside Bar trên đồ thị tuần cùng với khối lượng giao dịch suy giảm, phản ánh tâm lý thận trọng vẫn chiếm ưu thế. Vùng hỗ trợ gần của chỉ số nằm quanh 1.660 - 1.670 điểm, trong khi kháng cự gần là khu vực 1.740 - 1.750 điểm.

Trong khi đó, Công ty cổ phần Chứng khoán Kiến thiết Việt Nam (CSI) và Công ty cổ phần Chứng khoán BETAcùng khuyến nghị nhà đầu tư hạn chế mua đuổi, ưu tiên chiến lược giải ngân từng phần trong các nhịp điều chỉnh, tập trung vào cổ phiếu có nền tảng cơ bản tốt và đang thu hút dòng tiền.

Sau khi tăng gần 60 điểm trong tuần qua, VN-Index đang tạm dừng quanh vùng 1.700 điểm. Đà hồi phục được duy trì nhờ lực cầu luân chuyển giữa các nhóm ngành, song thiếu sự hậu thuẫn từ thanh khoản.

Đa số công ty chứng khoán đồng thuận rằng xu hướng phù hợp trong giai đoạn hiện tại vẫn là hồi phục kèm tích lũy, thay vì tăng nóng trên diện rộng. Chiến lược ưu tiên là giữ tỷ trọng hợp lý, quan sát phản ứng của thị trường quanh mốc 1.700 điểm và chỉ gia tăng tỷ trọng khi xuất hiện nhịp rung lắc với sự ủng hộ rõ nét của dòng tiền.

Trong khi thị trường chứng khoán Việt Nam duy trì nhịp hồi phục kèm tích lũy với thanh khoản thận trọng, diễn biến trên các thị trường chứng khoán lớn thế giới, đặc biệt là Phố Wall, cũng cho thấy trạng thái giằng co khi tâm lý nhà đầu tư đan xen giữa lo ngại vĩ mô và kỳ vọng chính sách tiền tệ.

Chứng khoán Mỹ giằng co giữa nỗi lo và hy vọng

Giao dịch viên tại sàn chứng khoán New York, Mỹ. Ảnh: THX/TTXVN

Thị trường chứng khoán Mỹ khép lại tuần giao dịch đầy biến động bằng một phiên khởi sắc vào ngày 19/12, khi sự phục hồi của nhóm cổ phiếu công nghệ và báo cáo lạm phát tích cực đã giúp xoa dịu những lo ngại về sức khỏe nền kinh tế.

Kết thúc phiên giao dịch ngày 19/12, chỉ số công nghiệp Dow Jones tăng 183,04 điểm (tương đương 0,4%) lên 48.134,89 điểm. Chỉ số S&P 500 tiến 59,74 điểm (0,9%) lên 6.834,50 điểm và chỉ số công nghệ Nasdaq Composite tăng 301,26 điểm (1,3%) lên 23.307,62 điểm.

Tính chung cả tuần, thị trường lại diễn biến trái chiều: trong khi S&P 500 và Nasdaq lần lượt tiến 0,1% và 0,5%, trong khi chỉ số Dow Jones lại giảm 0,7%.

Thị trường chứng khoán Mỹ tuần qua đã phân hóa thành hai nửa, phản ánh sự mâu thuẫn giữa các dữ liệu kinh tế và những lo ngại dai dẳng về định giá cổ phiếu công nghệ.

Tuần giao dịch bắt đầu với phiên 15/12, khi các chỉ số chính đồng loạt giảm điểm trong bối cảnh nhà đầu tư chờ đợi một loạt dữ liệu kinh tế quan trọng bị trì hoãn do giai đoạn Chính phủ Mỹ đóng cửa.

Đến phiên 16/12, áp lực bán tháo tiếp tục gia tăng sau khi báo cáo việc làm cho thấy những tín hiệu đáng lo ngại. Mặc dù số việc làm tạo ra trong tháng 11 cao hơn dự kiến, nhưng nền kinh tế đã mất tới 105.000 việc làm trong tháng 10 và tỷ lệ thất nghiệp đã leo lên 4,6% - mức cao nhất trong bốn năm.

Tâm lý bi quan lên đến đỉnh điểm trong phiên 17/12, khi nhóm cổ phiếu công nghệ dẫn đầu đà giảm mạnh của thị trường. Cổ phiếu của Nvidia, doanh nghiệp dẫn đầu về chip trí tuệ nhân tạo (AI), phiên đó đã giảm tới 3,8%. Theo nhận định của ông David Bahnsen, Giám đốc đầu tư tại công ty quản lý tài sản Bahnsen Group, diễn biến này phản ánh sự mệt mỏi của thị trường với những câu chuyện đơn lẻ về hạ tầng AI.

Sang hai phiên cuối tuần bắt đầu từ ngày 18/12, tâm lý thị trường đã đảo chiều ngoạn mục khi báo cáo lạm phát bất ngờ hạ nhiệt. Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) tháng 11 chỉ tăng 2,7% so với cùng kỳ năm ngoái, thấp hơn đáng kể so với dự báo thị trường. Dữ liệu này - cùng với báo cáo lợi nhuận bùng nổ từ nhà sản xuất chip Micron Technology - đã thắp lại hy vọng về việc Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) sẽ sớm cắt giảm lãi suất và cho thấy nhu cầu AI vẫn mạnh mẽ. Giới quan sát cho hay những diễn biến vừa qua là một minh chứng rõ nét cho sự phức tạp của thị trường chứng khoán Mỹ hiện tại.

Dữ liệu hoạt động kinh doanh tháng 12 do S&P Global Market Intelligence tổng hợp đã tăng ở mức thấp nhất trong sáu tháng và niềm tin của doanh nghiệp cũng suy giảm. Theo ông Chris Williamson, chuyên gia kinh tế trưởng tại S&P Global, diễn biến này cho thấy đà tăng trưởng kinh tế gần đây của Mỹ đang mất dần động lực.

Tuy nhiên, việc CPI tháng 11 tăng thấp hơn dự đoán so với cùng kỳ năm ngoái là một yếu tố thay đổi cuộc chơi. Ông Bill Merz, người đứng đầu bộ phận nghiên cứu thị trường vốn tại công ty quản lý tài sản thuộc ngân hàng U.S. Bank, cho hay báo cáo CPI đã giảm bớt áp lực đối với các nhà hoạch định chính sách Fed. Những số liệu này giúp họ có thể thoải mái hơn trong việc cắt giảm lãi suất vào năm tới.

Bên cạnh đó, báo cáo lợi nhuận ấn tượng của Micron đã giúp vực dậy tâm lý đối với nhóm cổ phiếu AI. Theo chuyên gia Patrick O'Hare của chuyên trang tài chính Briefing.com, đà tăng của các cổ phiếu công nghệ lớn đã giúp ổn định một thị trường vốn đang có dấu hiệu bất ổn.

Về tâm lý thị trường, một tín hiệu cảnh báo đáng chú ý đã xuất hiện. Ngân hàng Bank of America cho biết chỉ báo "Bull & Bear" của họ đã tăng lên mức 8,5 - một tín hiệu khuyên nhà đầu tư nên bán ra dựa trên dữ liệu lịch sử. Kể từ năm 2002, sau 16 lần tín hiệu này xuất hiện, thị trường chứng khoán toàn cầu thường ghi nhận kết quả tiêu cực trong ba tháng tiếp theo.

Tuần tới sẽ là một tuần giao dịch rút ngắn do kỳ nghỉ lễ Giáng sinh và dự kiến sẽ có khối lượng giao dịch thấp. Lịch công bố dữ liệu kinh tế không có nhiều sự kiện nổi bật, ngoại trừ các báo cáo về đơn đặt hàng lâu bền, Tổng sản phẩm quốc nội (GDP) quý III và doanh số bán nhà mới.

Tâm điểm chú ý của nhà đầu tư sẽ đổ dồn vào việc liệu "đợt tăng giá Ông già Noel" (Santa Claus rally) có diễn ra trong năm nay hay không. Đây là một quy luật khá đáng tin cậy trong lịch sử chứng khoán Mỹ, thường diễn ra trong tuần giao dịch cuối cùng của tháng 12 và kéo dài sang tuần đầu tiên của tháng Một năm sau. Tuy nhiên, theo thời gian, "món quà" của Ông già Noel dường như đã bớt hào phóng hơn.

Trong 100 năm qua, tháng 12 là một trong những tháng tốt nhất trong năm của chỉ số S&P 500, với mức tăng trung bình khoảng 1,28%. Tuy nhiên trong 25 năm gần đây, mức tăng trung bình của chỉ số này trong tháng 12 chỉ còn 0,5%. Thậm chí, trong 5 năm qua, chỉ số này còn ghi nhận mức giảm trung bình 0,2% và biến tháng 12 thành tháng tệ thứ hai trong năm cho S&P 500, chỉ sau tháng 9.

Với việc thị trường đã giảm điểm trong hai tuần qua và tâm lý vẫn còn mong manh, các nhà giao dịch vẫn không ngừng hy vọng vào một chút "phép màu" cuối năm.

Văn Giáp (TTXVN)