VN-Index vượt 1.800 điểm, thị trường bước vào 'vùng thử lửa'

VIC trở thành động lực kéo thị trường

Thị trường chứng khoán phiên 15/4 khép lại với diễn biến tích cực khi VN-Index tăng 25 điểm (+1,41%) lên 1.800,65 điểm, chính thức vượt ngưỡng tâm lý quan trọng 1.800 điểm. HNX-Index và UPCoM-Index cũng đồng thuận tăng lần lượt 0,12% và 0,7%.

Dù chỉ số vượt 1.800 điểm nhưng chưa tăng bền vững. Ảnh chụp màn hình

Thanh khoản tiếp tục cải thiện rõ rệt với giá trị giao dịch đạt 27.062,79 tỷ đồng, khối lượng hơn 1,05 tỷ cổ phiếu. Đáng chú ý, giao dịch thỏa thuận tăng mạnh lên 7.022,35 tỷ đồng, cho thấy sự tham gia tích cực của dòng tiền tổ chức.

Độ rộng thị trường nghiêng về phía tích cực với 296 mã tăng giá, áp đảo so với 381 mã giảm, song vẫn phản ánh sự phân hóa đáng kể. Lực cầu duy trì ổn định khi khối lượng đặt mua đạt hơn 1 tỷ cổ phiếu, cao hơn lượng đặt bán.

Điểm nổi bật của phiên là vai trò dẫn dắt của nhóm cổ phiếu vốn hóa lớn, đặc biệt là họ Vingroup. VIC tăng gần 7%, VHM tăng hơn 6%, VRE tăng hơn 5% - đóng góp phần lớn mức tăng của VN-Index. Theo thống kê đóng góp chỉ số, riêng VIC đã đóng góp tới 20 điểm cho VN-Index, trở thành động lực chính kéo thị trường bứt phá.

Bên cạnh đó, một số cổ phiếu ngân hàng như VCB, HDB, SHB cũng ghi nhận mức tăng tích cực, góp phần củng cố xu hướng đi lên. Ngược lại, áp lực điều chỉnh vẫn xuất hiện ở các mã như HPG, MWG, FPT, cho thấy dòng tiền chưa lan tỏa đồng đều.

Quan sát theo nhóm ngành, bất động sản là tâm điểm khi tăng hơn 5%, trở thành nhóm dẫn dắt thị trường. Sự bứt phá của VIC, VHM, VRE cùng NVL, KDH phản ánh dòng tiền đầu cơ và kỳ vọng chính sách đang quay lại nhóm này.

Các nhóm ngành khác như dịch vụ tiêu dùng (+4,71%), thương mại và công nghiệp (+2,18%) cũng ghi nhận mức tăng khá. Trong khi đó, nhiều nhóm ngành lại giảm điểm như nguyên vật liệu (-0,77%), năng lượng (-0,59%), hàng hóa công nghiệp (-0,32%).

Diễn biến này cho thấy, dòng tiền đang vận động theo hướng chọn lọc, tập trung vào một số nhóm ngành có câu chuyện riêng, thay vì lan tỏa toàn thị trường. Đây là đặc điểm điển hình của giai đoạn tích lũy cuối chu kỳ tăng.

Đáng chú ý, khối ngoại tiếp tục bán ròng với giá trị hơn 250 tỷ đồng (mua 1.956,56 tỷ đồng, bán 2.213,50 tỷ đồng). Xu hướng này phản ánh sự thận trọng của nhà đầu tư nước ngoài trong bối cảnh môi trường lãi suất toàn cầu còn nhiều biến động.

Thị trường bước vào "vùng thử lửa”

Việc VN-Index vượt mốc 1.800 điểm có ý nghĩa quan trọng về mặt kỹ thuật, song chưa đủ để khẳng định thị trường bước vào xu hướng tăng bền vững.

Theo báo cáo chiến lược quý II/2026 của Trung tâm phân tích KAFI, thị trường đang chịu tác động mạnh từ các yếu tố vĩ mô bất lợi. Trên thế giới, xung đột địa chính trị tại Trung Đông làm gia tăng giá năng lượng và rủi ro lạm phát, buộc các ngân hàng trung ương duy trì chính sách tiền tệ thận trọng. Điều này khiến dòng vốn toàn cầu có xu hướng quay về các tài sản an toàn, gây áp lực lên thị trường mới nổi.

Bất động sản là nhóm ngành tăng mạnh nhất trong phiên 15/4. Ảnh chụp màn hình

Trong nước, môi trường tiền tệ cũng không còn thuận lợi như năm 2025. Lãi suất huy động tăng 150 - 300 điểm cơ bản trong quý I, phản ánh áp lực thanh khoản trong hệ thống ngân hàng. Đồng thời, tỷ giá chịu sức ép từ biến động quốc tế, buộc Ngân hàng Nhà nước ưu tiên ổn định vĩ mô thay vì nới lỏng mạnh.

Một yếu tố đáng chú ý là hiệu quả sử dụng vốn của nền kinh tế đang có dấu hiệu suy giảm khi tỷ lệ tín dụng/GDP lên tới 146% - mức cao trong khu vực. Điều này cho thấy dư địa chính sách tiền tệ không còn nhiều, hạn chế khả năng hỗ trợ thị trường trong ngắn hạn.

Ở chiều tích cực, Chính phủ đang thúc đẩy các chính sách như đầu tư công, nâng hạng thị trường và cải cách thể chế. Tuy nhiên, theo KAFI, những yếu tố này chủ yếu tạo nền tảng trung - dài hạn, chưa đủ để tạo cú hích ngay trong quý II.

Theo đó, KAFI đưa ra kịch bản cơ sở cho quý II với VN-Index dao động trong vùng 1.600 - 1.800 điểm. Diễn biến hiện tại cho thấy thị trường đang kiểm định cận trên của vùng này sớm hơn dự kiến.

Tuy nhiên, việc vượt kháng cự trong bối cảnh thanh khoản chưa bùng nổ và khối ngoại bán ròng có thể khiến chỉ số đối mặt với áp lực điều chỉnh kỹ thuật. Các nhịp rung lắc được dự báo sẽ gia tăng khi thị trường hấp thụ lượng cung ở vùng giá cao.

Bản chất của giai đoạn này là “tái tích lũy” - nơi dòng tiền được tái phân bổ giữa các nhóm ngành. Thay vì tăng đồng loạt, thị trường sẽ chứng kiến sự phân hóa sâu sắc, với một số nhóm cổ phiếu dẫn dắt, trong khi phần còn lại đi ngang hoặc giảm.

Đáng chú ý, báo cáo nhấn mạnh thị trường cần thêm thời gian tích lũy để chuẩn bị cho giai đoạn tăng trưởng mới, có thể bắt đầu từ nửa cuối năm 2026 khi các yếu tố vĩ mô ổn định hơn và dòng vốn cải thiện.

Trong bối cảnh thị trường vượt kháng cự nhưng chưa xác nhận xu hướng, chiến lược phù hợp là duy trì trạng thái phòng thủ chủ động. KAFI khuyến nghị giữ tỷ trọng cổ phiếu ở mức 60 - 80%, hạn chế sử dụng đòn bẩy và không mua đuổi ở vùng giá cao .

Theo đó, nhà đầu tư nên tận dụng các nhịp điều chỉnh để tái cơ cấu danh mục, ưu tiên các nhóm ngành có nền tảng cơ bản tốt và hưởng lợi từ chính sách như ngân hàng, xây dựng - vật liệu, bảo hiểm. Đây là các nhóm có khả năng phòng thủ tốt trong bối cảnh biến động.

Đối với nhóm bất động sản, dù đang dẫn dắt thị trường, nhưng mức tăng nhanh cũng tiềm ẩn rủi ro điều chỉnh. Diễn biến hiện tại có thể mang tính ngắn hạn và chịu ảnh hưởng lớn từ dòng tiền đầu cơ.

Về dài hạn, triển vọng thị trường vẫn tích cực nhờ các yếu tố như nâng hạng và cải cách thể chế. Tuy nhiên, trong ngắn hạn quý II, giai đoạn “thử lửa” tại vùng 1.800 điểm sẽ quyết định khả năng hình thành xu hướng mới.