Xu hướng và dự báo thị trường dầu diesel trong năm 2026 (Kỳ 4)
Đầu tư vào các phân xưởng chế biến thứ cấp mang lại tỷ suất sinh lời hấp dẫn khi các nhà máy lọc dầu tối ưu hóa sản lượng diesel từ cơ cấu dầu thô ngày càng đa dạng.
Đầu tư vào các phân xưởng chế biến thứ cấp mang lại tỷ suất sinh lời hấp dẫn khi các nhà máy lọc dầu tối ưu hóa sản lượng diesel từ cơ cấu dầu thô ngày càng đa dạng. (Ảnh: AFP)
Kỳ 4: Những cơ hội đầu tư nào xuất hiện từ quá trình chuyển đổi của thị trường?
Ưu tiên hiện đại hóa ngành lọc dầu
Đầu tư vào các phân xưởng chế biến thứ cấp mang lại tỷ suất sinh lời hấp dẫn khi các nhà máy lọc dầu tối ưu hóa sản lượng diesel từ cơ cấu dầu thô ngày càng đa dạng. Việc mở rộng công suất hydrocracking cho phép xử lý các loại dầu thô nặng hơn trong khi vẫn tối đa hóa sản lượng sản phẩm chưng cất trung bình, đặc biệt có giá trị trong bối cảnh nguồn cung dầu nhẹ, ít lưu huỳnh truyền thống ngày càng bị hạn chế.
Tiềm năng tối ưu hóa các phân xưởng coking giúp nâng cao hiệu quả xử lý dầu thô nặng, chuyển đổi dầu nhiên liệu cặn thành các sản phẩm có giá trị cao hơn trong dải diesel. Những khoản đầu tư này ngày càng hấp dẫn khi chênh lệch giá crack giữa diesel và xăng nghiêng về phía khai thác sản phẩm chưng cất trung bình tại nhiều thị trường khu vực.
Cải thiện công tác lập kế hoạch bảo dưỡng: Giảm thời gian đại tu: Lập kế hoạch tiên tiến giúp rút ngắn thời gian ngừng công suất. Bảo dưỡng dự báo: Ứng dụng công nghệ để ngăn ngừa các sự cố dừng máy ngoài kế hoạch. Phối hợp lịch bảo dưỡng khu vực: Đồng bộ lịch bảo dưỡng nhằm hạn chế nhiều nhà máy cùng lúc ngừng hoạt động. Công nghệ nâng cao hiệu suất: Tối ưu quy trình để tối đa hóa sản lượng diesel trên mỗi thùng dầu xử lý.
Hiệu quả hoạt động của các nhà máy lọc dầu tại Mexico cho thấy tiềm năng chuyển đổi ngay trong các tài sản hiện hữu. Việc duy trì công suất vận hành trên 1 triệu thùng/ngày, bất chấp tình trạng thiếu đầu tư trong quá khứ, cho thấy sự xuất sắc trong vận hành và tối ưu cơ cấu dầu thô có thể tạo ra giá trị lớn mà không cần chi tiêu vốn quá lớn.
Hạ tầng lưu trữ và phân phối
Các mô hình bố trí tồn kho chiến lược đòi hỏi tối ưu hóa ở mức độ cao hơn khi các mối quan hệ cung ứng truyền thống bị gián đoạn bởi yếu tố địa chính trị. Việc tối ưu tồn kho theo khu vực cần cân đối giữa chi phí lưu kho và an ninh nguồn cung, đặc biệt đối với thị trường châu Âu đang thích ứng với độ tin cậy giảm sút của nguồn cung từ Nga.
Ưu tiên mở rộng công suất kho cảng tập trung vào phát triển các trung tâm nhập–xuất khẩu, trong đó nhấn mạnh các cơ sở có khả năng xử lý nhiều loại dầu thô và tiêu chuẩn sản phẩm hoàn thiện khác nhau. Việc nâng cấp mạng lưới đường ống giúp tăng tính linh hoạt về hướng dòng chảy, cho phép phản ứng nhanh trước các thay đổi về chênh lệch giá và các kịch bản gián đoạn nguồn cung. Các phân tích gần đây cho thấy khả năng thích ứng hạ tầng là yếu tố then chốt trong bối cảnh thị trường dư cung.
Việc tích hợp chuỗi cung ứng nhiên liệu hàng hải đang mở ra nhiều cơ hội mới khi các quy định đối với ngành vận tải biển thúc đẩy nhu cầu đối với diesel sạch hơn. Các yêu cầu của Tổ chức Hàng hải Quốc tế về hàm lượng lưu huỳnh tạo ra những thị trường có giá trị cao cho các loại diesel siêu ít lưu huỳnh, đặc biệt trên các tuyến vận tải biển chính.
Doanh nghiệp nên định vị ra sao trước biến động giá năm 2026?
Phương pháp dự báo nhu cầu
Việc định lượng mức suy giảm mang tính cấu trúc đòi hỏi các mô hình phân tích tinh vi, tách bạch các yếu tố chu kỳ kinh tế với những thay đổi lâu dài trong lĩnh vực vận tải. Các mô hình dự báo cho châu Âu và Trung Quốc cần tính đến tốc độ phổ cập xe điện, mối tương quan giữa hoạt động công nghiệp và chỉ số PMI khai thác, cũng như hiệu ứng lan tỏa của đầu tư hạ tầng trong lĩnh vực xây dựng.
Mối quan hệ giữa tăng trưởng kinh tế và tiêu thụ diesel cũng đang thay đổi. Các thước đo độ co giãn truyền thống bị phá vỡ khi nền kinh tế điện hóa mạnh mẽ giao thông và công nghiệp, đòi hỏi khung phân tích mới có tính đến đường cong áp dụng công nghệ và chi phí tuân thủ quy định.
Khung quản trị rủi ro giá
Đánh giá biến động chênh lệch crack cần các phương pháp cập nhật, phản ánh sự thay đổi trong cán cân cung - cầu và các mối quan hệ kinh doanh chênh lệch giá mới. Chiến lược bảo vệ biên lợi nhuận lọc dầu phải tính đến mức độ biến động nhu cầu do chính sách gây ra, đặc biệt tại những thị trường có yêu cầu cao về nhiên liệu tái tạo hoặc môi trường pháp lý thiếu chắc chắn.
Việc phòng ngừa rủi ro tỷ giá ngày càng phức tạp khi thị trường diesel hình thành các cơ chế định giá theo khu vực, tách rời khỏi các chuẩn giá dầu thô truyền thống. Doanh nghiệp hoạt động đa khu vực phải đối mặt với rủi ro gia tăng do sự khác biệt chính sách giữa các thị trường, đòi hỏi các chiến lược phòng hộ tinh vi, xử lý đồng thời rủi ro chính sách và rủi ro giá hàng hóa.
Chiến lược định vị theo đường cong giá kỳ hạn: Cấu trúc contango: Tận dụng lợi thế tài trợ tồn kho khi nguồn cung dồi dào; Khai thác backwardation: Tận dụng cơ hội từ tình trạng khan hiếm nguồn cung ngắn hạn; Kinh doanh chênh lệch theo mùa: Tối ưu hóa chu kỳ nhu cầu hàng tháng giữa các khu vực; Khai thác biến động do chính sách: Giao dịch dựa trên ảnh hưởng của các thông báo điều tiết.
Cuối cùng, nâng cao hiệu quả sử dụng vốn lưu động tập trung vào tối ưu chi phí nắm giữ tồn kho, cân bằng giữa an ninh nguồn cung và chi phí tài chính trong bối cảnh các mối quan hệ cung ứng truyền thống tiếp tục bị xáo trộn. Các phân tích chuyên sâu cho thấy việc định vị theo kỳ hạn cần kết hợp chặt chẽ giữa các chỉ báo kỹ thuật và các yếu tố cung - cầu cơ bản.
(Còn tiếp)
