Xu thế dòng tiền: 'Gãy trụ', VN-Index sẽ bị 'ép' đến đâu?

Diễn biến chỉ số VN-Index.

Tính từ thời điểm VN-Index vượt qua ngưỡng 1700 điểm ngày 9/10 và tăng cao nhất tuần qua tới 1.794,58 điểm, tức là tăng gần 95 điểm, thì riêng VIC và VHM đã đóng góp gần 51 điểm. Cuối tuần qua khi chỉ số giảm 35,66 điểm thì 5 cổ phiếu ảnh hưởng nhất là VIC, VHM, VPL, VPB và LPB đã góp tới 18 điểm.

Theo các chuyên gia, trong ngắn hạn, cùng với nhịp điều chỉnh của các trụ, VN-Index đã xác lập đỉnh. Ngưỡng hỗ trợ cần quan sát trong khoảng 1650-1700 điểm. Đây là vùng đã hình thành đáy tích lũy khá dài. Tuy nhiên nếu thủng vùng này mức rủi ro sẽ tăng vọt.

Dù vậy các chuyên gia không đánh giá cao kịch bản xấu vì thị trường bắt đầu được hỗ trợ rõ hơn từ kết quả kinh doanh quý 3/2025. Việc các cổ phiếu tăng sớm và phản ánh trước kỳ vọng và lúc này điều chỉnh là bình thường. Tuy nhiên trong nhịp tăng vừa rồi rất nhiều cổ phiếu đã rớt lại phía sau. Những cổ phiếu có kết quả kinh doanh tốt vẫn sẽ thu hút dòng tiền vào mua gom, bất chấp chỉ số có thể bị trụ tác động giảm.

Các chuyên gia cũng khuyến cáo nhà đầu tư nên thu hẹp danh mục, nhất là chốt lời các cổ phiếu đã đạt mục tiêu. Với những cổ phiếu chưa tăng, thậm chí thua lỗ, nên rà soát lại. Nếu triển vọng kết quả kinh doanh tốt thì vẫn có thể nắm giữ.

Nguyễn Hoàng – VnEconomy

Nhóm cổ phiếu trụ đã nâng VN-Index lên sát 1800 điểm nhưng lúc này đang tác động ngược trở lại. Theo anh chị ảnh hưởng này có kéo dài, khi nhiều mã đã tăng rất cao?

Ông Lê Đức Khánh

Ông Nguyễn Việt Quang - Giám đốc Trung tâm kinh doanh 3 Yuanta Hà Nội

Nhóm cổ phiếu trụ sau khi kéo VN-Index vượt đỉnh và tiến sát mốc 1800 điểm đã có tín hiệu bị chốt lời khiến chỉ số giảm khoảng 60 điểm từ đỉnh, tuy nhiên trạng thái này theo tôi sẽ không kéo dài. Theo quan điểm của tôi nhóm dẫn dắt thị trường sẽ đi ngang tích lũy lại trong biên độ hẹp tạo điều kiện cho các nhóm cổ phiếu large cap cũng như mid cap có thể vượt đỉnh bứt phá khỏi nền tích lũy kéo dài khoảng 2 tháng qua.

Bà Nguyễn Thị Mỹ Liên - Trưởng phòng Phân tích, Công ty CP Chứng khoán Phú Hưng

Nhóm cổ phiếu vốn hóa lớn là động lực chính thúc đẩy chỉ số bứt phá vùng đỉnh 1700 điểm và đà tăng trong tuần có lúc gần chạm ngưỡng kỷ lục mới 1800 điểm. Dù vậy, mức đồng thuận toàn thị trường lại chưa cao. Với vai trò dẫn dắt, tôi cho rằng các cổ phiếu trụ đã hoàn thành sứ mệnh của mình, tuy nhiên chưa kéo theo được sự hưởng ứng trên mặt bằng chung cổ phiếu. Vậy nên xu hướng hạ nhiệt có lẽ sẽ còn tiếp diễn để thị trường trở về lại vùng tích lũy ban đầu, tức quanh khu vực 1660 - 1710 điểm nhằm củng cố lại đà tăng cũng như cải thiện độ rộng. Tôi kỳ vọng đà giảm sẽ chưa quá tiêu cực, khi dòng tiền có thể luân chuyển ở các mã vốn hóa lớn khác nhau để thay nhau nâng đỡ.

Ông Trần Long Huân - Giám đốc Cao cấp Tư vấn đầu tư Khách hàng cá nhân, Chứng khoán Rồng Việt

Thị trường vừa trải qua một nhịp tăng mạnh nhờ lực kéo từ nhóm cổ phiếu họ Vin, VJC và sự thăng hoa của nhóm cổ phiếu bất động sản. Theo tôi ngắn hạn VN-Index tạm xác nhận 1785 là đỉnh và tuần mới chỉ số có thể lùi xuống vùng 1680-1700 điểm sau đó sẽ phục hồi về 1730 cuối tháng 10. Tuần mới VN-Index sẽ được hỗ trợ bởi các trụ MSN, MWG, VNM, HPG, đối trọng với nhóm Vin và VJC.

Ông Lê Đức Khánh - Giám đốc phân tích, Chứng khoán VPS

Một pha điều chỉnh tích lũy thường diễn ra ngay sau đợt tăng điểm lớn. Những cổ phiếu nào đã là trụ đỡ cho thị trường giai đoạn vừa qua cũng sẽ là cổ phiếu ảnh hưởng đến chỉ số khi giảm điểm, ví dụ như nhóm cổ phiếu Vin. Tuy nhiên vẫn luôn có những cổ phiếu khác như trong nhóm VN30, những cổ phiếu blue-chips khác nằm ngoài có thể thay thế tăng điểm trở lại ngay cả khi thị trường điều chỉnh. Đó là chưa kể đến những cổ phiếu có kết quả kinh doanh tăng trưởng ấn tượng cũng đang thu hút dòng tiền và tăng giá. Dao động “test” vùng hỗ trợ ngắn hạn sẽ là đặc trưng của tuần giao dịch tới.

Vì sao hiệu suất 17 quỹ mở thua xa VN-Index?

Xu thế dòng tiền: Kéo trụ vượt đỉnh, thị trường thực sự vào sóng mới?

Nguyễn Hoàng – VnEconomy

Rất nhiều cổ phiếu trong nhịp VN-Index lên 1800 điểm đã không sinh lời tương ứng và lúc này lại chịu tác động chung và suy giảm mạnh. Nhà đầu tư không được hưởng lợi lúc chỉ số tăng nhưng lại chịu thiệt hại lúc chỉ số điều chỉnh. Anh chị có lời khuyên gì?

Ông Trần Long Huân - Giám đốc Cao cấp Tư vấn đầu tư Khách hàng cá nhân, Chứng khoán Rồng Việt

Thời gian qua thị trường tăng mạnh nhưng đa phần nhà đầu tư không được hưởng niềm vui nếu không nắm trong tay cổ phiếu nhóm chứng khoán, bất động sản, ngân hàng, nhóm cổ họ nhà GEX, nhóm cổ họ Vin. Chốt tuần qua, tín hiệu điều chỉnh từ nhóm Vin, chứng khoán và ngân hàng đã xuất hiện, nhóm bất động sản còn mạnh nhưng nhiều khả năng sang tuần sẽ có rung lắc.

Theo tôi nhà đầu tư nắm giữ cổ phiếu cơ bản tốt, có báo cáo quý 3 tốt, nền giá tốt thì tiếp tục nắm giữ, chờ đợi tín hiệu dòng tiền. Với những cổ phiếu dòng tiền yếu, kết quả kinh doanh không tốt, nhà đầu tư nên cơ cấu lại danh mục, chờ đợi nhóm bất động sản điều chỉnh có điểm mua thì vào hàng.

Bà Nguyễn Thị Mỹ Liên - Trưởng phòng Phân tích, Công ty CP Chứng khoán Phú Hưng

Tôi đồng tình mức phân hóa trên thị trường vẫn rất cao, và như đề cập trước đó, độ rộng chưa có nhiều cải thiện khi số mã đánh mất xu hướng trung hạn (dưới MA20 ngày) vẫn chiếm phần trăm cao hơn, bất chấp VN-Index vượt đỉnh.

Về chiến lược hiện tại, nhà đầu tư cần tập trung quản trị danh mục hơn là cố gắng tìm kiếm lợi nhuận, cơ cấu phù hợp theo diễn biến từng mã. Với những trường hợp vi phạm tín hiệu xu hướng nên chủ động hạ bớt tỷ trọng hoặc đóng vị thế. Bên cạnh đó các cổ phiếu đạt mục tiêu ngắn hạn nhà đầu tư có thể cân nhắc chốt lời dần. Trạng thái chung nghiêng về quan sát, vì chỉ số đang trở lại pha điều chỉnh nên cần thận trọng trước những dấu hiệu bật tăng chưa rõ ràng để tránh “bẫy giá”. Tỷ trọng chung duy trì ở mức trung bình và không nên dùng margin quá cao giai đoạn này.

Ông Lê Đức Khánh - Giám đốc phân tích, Chứng khoán VPS

Trong quá trình đầu tư, việc lựa chọn cổ phiếu sẽ rất quan trọng cho dù nhà đầu tư vẫn không thể thờ ơ với việc quản lý danh mục cho phù hợp. Nắm giữ cổ phiếu gì ở mức độ nào, ít hay nhiều cho dù triển vọng cổ phiếu đó ra sao cũng sẽ cần thiết. Đặc điểm của đầu tư đó là sự kiên định, kiểm soát tỷ trọng đầu tư trong khi đó vẫn giữ được tầm nhìn dài cho dù ngắn hạn biến động của thị trường có diễn ra như thế nào. Như vậy, việc mua và nắm giữ cổ phiếu có thể có lúc mua đúng, mua sai cổ phiếu – biến động ngắn hạn có thể không phản ánh đúng tiềm năng và kỳ vọng của mỗi nhà đầu tư.

Trong bối cảnh thị trường tăng điểm, một số cổ phiếu tăng nhưng cổ phiếu khác thì không, việc nhà đầu tư giao dịch không chỉ cần kiểm soát số lượng cổ phiếu nắm giữ, giao dịch tập trung hơn là việc dàn trải cổ phiếu. Nếu cổ phiếu đang cầm không tăng ở giai đoạn vừa qua cũng không phải vì thế mà lo lắng, nếu sự lựa chọn là đúng. Bởi rất có thể trong 1 -2 tuần tới, 1 – 2 tháng tới cổ phiếu đó sẽ tăng giá trở lại. Kiên trì vẫn là một trong những phẩm chất cần có của mỗi nhà đầu tư khi tham gia trên thị trường chứng khoán.

Ông Trần Long Huân

Ông Nguyễn Việt Quang - Giám đốc Trung tâm kinh doanh 3 Yuanta Hà Nội

Thị trường vượt đỉnh tuy nhiên lại có sự phân hóa rõ ràng giữa các nhóm ngành và dòng tiền chưa lan tỏa khiến danh mục của nhiều nhà đầu tư không tăng thậm chí lỗ nhẹ khi thị trường chung điều chỉnh. Theo khuyến nghị của tôi nhà đầu tư cần tập trung một nhóm ngành có kỳ vọng tăng trưởng mạnh mẽ nhất trong quý 4 để đạt được hiệu suất đầu tư tốt và chúng ta dễ thấy được rằng nhóm bất động sản đang là nhóm ngành dẫn dắt dòng tiền. Ngoài ra nhóm chứng khoán nhiều khả năng sẽ có sóng ngành khi một loạt các thương vụ IPO thu hút rất nhiều sự chú ý của nhà đầu tư.

Nguyễn Hoàng – VnEconomy

Kết quả kinh doanh quý 3 đang xuất hiện nhưng phần lớn cổ phiếu đã không cưỡng lại được áp lực giảm chung. Dường như yếu tố hỗ trợ này không đủ mạnh? Anh chị có trông đợi một “sóng báo cáo quý 3” không?

Bà Nguyễn Thị Mỹ Liên - Trưởng phòng Phân tích, Công ty CP Chứng khoán Phú Hưng

Tôi cho rằng sóng kết quả kinh doanh quý 3 đã hình thành, nhưng vì mức độ chọn lọc và phân hóa cao nên độ rộng còn kém. Chỉ những doanh nghiệp được kỳ vọng vẫn giữ đà tăng trưởng vững chắc hoặc có thể tiếp tục mở rộng thêm trong tương lai mới thật sự là điểm đến hấp dẫn của dòng tiền. Một số cái tên nổi bật đã xuất hiện như BMP, DDV, MWG... tiếp tục giữ trạng thái vận động tốt trong tuần. Trường hợp doanh nghiệp công bố báo cáo tích cực nhưng vẫn chịu áp lực giảm có thể đến từ lo ngại lợi nhuận tạo đỉnh, hoặc các ẩn số chưa rõ ràng trong thời gian tới, chẳng hạn như ở nhóm Chứng khoán.

Ông Nguyễn Việt Quang - Giám đốc Trung tâm kinh doanh 3 Yuanta Hà Nội

Báo cáo kinh doanh quý 3 có kỳ vọng tăng trưởng rất tốt và trên thực tế các công ty chứng khoán hầu hết đều báo cáo doanh thu tăng trưởng vô cùng ấn tượng, đặc biệt là VIX khi doanh thu cao gấp 9 lần cùng kỳ. Tôi cho rằng với kết quả này việc thị trường vào sóng và tiếp tục kỳ vọng vào doanh thu quý 4 đột biến sẽ sớm xảy ra. Thị trường có nhịp điều chỉnh là cơ hội để nhà đầu tư giải ngân trong giai đoạn sắp tới.

Bà Nguyễn Thị Mỹ Liên

Ông Trần Long Huân - Giám đốc Cao cấp Tư vấn đầu tư Khách hàng cá nhân, Chứng khoán Rồng Việt

Hiện thị trường chịu tác động mạnh từ nhóm trụ và nhóm bất động sản, dòng tiền lớn tập trung ở những nhóm này, nên nhà đầu tư đã bỏ quên các doanh nghiệp có kết quả kinh doanh tốt. Tôi tin là sau nhịp rung lắc tuần tới, dòng tiền sẽ dịch chuyển, nhà đầu tư nắm giữ cổ phiếu có kết quả kinh doanh tốt sẽ được hưởng niềm vui. Riêng với nhóm ngân hàng và chứng khoán có nhịp tăng trước kỳ báo cáo, giá đã phản ánh rồi, đã xác định giá đỉnh.

Ông Lê Đức Khánh - Giám đốc phân tích, Chứng khoán VPS

Trong một xu hướng tăng điểm của thị trường việc lựa chọn cổ phiếu triển vọng, kết quả kinh doanh tăng mạnh so với đối thủ cạnh tranh vẫn được ưu tiên hơn chứ không chỉ riêng ở những giai đoạn mà thị trường không thuận lợi. Tôi vẫn ưu tiên các cổ phiếu riêng lẻ được lựa chọn kỹ hơn là việc chỉ quan tâm đến cả nhóm ngành hay kỳ vọng vào một pha tăng điểm nào đó của thị trường, bởi diễn biến ngắn hạn vẫn thường là khó đoán định.

Nguyễn Hoàng – VnEconomy

Một số anh chị đã tăng tỷ trọng trong tuần VN-Index vượt đỉnh 1700 điểm, hiện đã chốt lời chưa, tỷ trọng còn bao nhiêu? Nếu các trụ đẩy thị trường vào một nhịp điều chỉnh, anh chị dự kiến quay lại ở thời điểm nào?

Ông Nguyễn Việt Quang - Giám đốc Trung tâm kinh doanh 3 Yuanta Hà Nội

Mặc dù thị trường đã vượt đỉnh thành công tuy nhiên vẫn còn nhiều nghi ngờ khi dòng tiền chưa lan tỏa giữa các nhóm ngành đồng thời chịu ảnh hưởng lớn khi các cổ phiếu trụ bị chốt lời. Theo khuyến nghị của tôi nhà đầu tư giữ tỷ trọng cổ phiếu ở mức 60-70% và không nên sử dụng margin trong giai đoạn này. Nếu nhịp tăng vượt đỉnh của thị trường xuất hiện dấu hiệu “bull-trap’’ việc chỉ số thủng đáy 1600 điểm, việc quay về 1500 theo tôi là hoàn toàn khả thi.

Ông Nguyễn Việt Quang

Ông Trần Long Huân - Giám đốc Cao cấp Tư vấn đầu tư Khách hàng cá nhân, Chứng khoán Rồng Việt

Tôi khuyến nghị nhà đầu tư chốt lời ngắn hạn cổ phiếu ngân hàng, chứng khoán, bất động sản. Hiện dòng tiền lớn tập trung ở 3 nhóm này nên nếu có mua lại thì nên “canh” khi VN-Index về vùng 1680-1700 điểm có điểm mua tốt sẽ mua lại. Hiện nhóm bất động sản mạnh nhất thị trường, nhà đầu tư “canh” để mua nhóm này. Một số cổ phiếu trụ cần chú ý là MSN, MWG.

Bà Nguyễn Thị Mỹ Liên - Trưởng phòng Phân tích, Công ty CP Chứng khoán Phú Hưng

Một số cổ phiếu vượt trội hơn mặt bằng chung giai đoạn này có thể tiến về các mục tiêu ngắn hạn, tôi nghiêng về chốt lời khi giá đạt mục tiêu. Tỷ trọng chung vẫn được tôi kiểm soát ở mức trung bình cùng với việc hạn chế dùng đòn bẩy cao. Nếu các trụ lớn tiếp tục đẩy thị trường vào một nhịp điều chỉnh, vùng hỗ trợ tôi kỳ vọng chỉ số sẽ giữ được cân bằng quanh mức 1650 - 1700 điểm. Khu vực này đã hình thành vùng dao động mang tính tích lũy chặt trong gần một tháng qua nên sẽ đóng vai trò hỗ trợ mạnh cho xu hướng, với khả năng khó bị phá vỡ trong thời gian ngắn.

Ông Lê Đức Khánh - Giám đốc phân tích, Chứng khoán VPS

Thường ở các phiên tăng điểm khá hoặc ở các khu vực cản tâm lý quan trọng ví dụ như mốc 1790 – 1800 điểm tuần qua , việc điều chỉnh, cơ cấu danh mục vẫn rất cần thiết đối với các nhà đầu tư nắm giữ nhiều cổ phiếu. Việc kiểm soát tỷ trọng cho dù cổ phiếu đó đang không có hiệu suất sinh lời tốt cũng sẽ không quá trọng do danh mục đã có dư phần tiền để sẵn sàng tái đầu tư ở giai đoạn thuận lợi sẽ diễn ra ở trong các tuần tiếp theo. Tất nhiên sẽ ưu tiên những cổ phiếu tiềm năng nhất đặt lên bàn cân so với những cổ phiếu với tình hình kết quả kinh doanh chỉ ở mức khá và trung bình. Các nhà đầu tư cần phải lựa chọn.

Nguyễn Hoàng