Áp lực điều hành tỷ giá

Nhằm hỗ trợ mục tiêu tăng trưởng kinh tế 8% trong năm 2025, Ngân hàng Nhà nước đã thực hiện chính sách tiền tệ theo hướng nới lỏng. Các chuyên gia nhận định rằng, mặc dù việc cắt giảm lãi suất và bơm thanh khoản có thể thúc đẩy tăng trưởng nhưng cũng làm gia tăng rủi ro lạm phát và giảm sức hấp dẫn tương đối của VND so với các đồng tiền mạnh. Điều này có thể dẫn tới nguy cơ dòng vốn rút ra và tạo áp lực tăng lên tỷ giá hối đoái.

Tính đến ngày 20/8/2025, tỷ giá USD/VND đã tăng khoảng 3,3% so với đầu năm và 5,6% so với cùng kỳ năm 2024, trong bối cảnh đồng USD suy yếu trên diện rộng – thể hiện qua việc chỉ số DXY giảm tới 9,32% từ đầu năm. Diễn biến này cho thấy VND đang chịu áp lực mất giá ngay cả khi USD suy yếu.

Trong trường hợp Ngân hàng Nhà nước cho phép VND mất giá khoảng 4,5% trong cả năm, dư địa điều hành còn lại khá hạn chế. Do đó, giới phân tích cho rằng các tháng cuối năm 2025 sẽ là giai đoạn nhiều thách thức đối với Ngân hàng Nhà nước trong việc ổn định tỷ giá mà vẫn duy trì mặt bằng lãi suất thấp để hỗ trợ tăng trưởng...

Nội dung đầy đủ bài viết được đăng tải trên Tạp chí Kinh tế Việt Nam số 34-2025 phát hành ngày 25/8/2025. Kính mời Quý độc giả tìm đọc tại đây:

Link: https://premium.vneconomy.vn/dat-mua/an-pham/tap-chi-kinh-te-viet-nam-so-34.html

Hoàng Lan