Áp lực thanh toán trái phiếu quý III giảm, thị trường vẫn chịu sức ép huy động vốn
Áp lực thanh toán trái phiếu doanh nghiệp trong quý III/2026 được dự báo giảm so với quý trước. Tuy nhiên, nửa cuối năm vẫn còn khoảng 192,5 nghìn tỷ đồng gốc và lãi đến hạn thanh toán, trong khi quy mô thị trường tiếp tục thu hẹp do lượng phát hành mới chưa bù đắp trái phiếu đáo hạn và mua lại trước hạn.
Áp lực thanh toán hạ nhiệt
Theo phân tích của FiinGroup, bước sang quý III/2026, áp lực thanh toán trái phiếu doanh nghiệp (TPDN) có xu hướng giảm so với quý trước nhưng vẫn ở mức cao. Riêng trong quý III, tổng dòng tiền gốc và lãi đến hạn dự kiến khoảng 75,1 nghìn tỷ đồng, giảm 8,1% so với quý II và giảm 18,9% so với cùng kỳ năm trước. Trong đó, riêng tháng 7, giá trị thanh toán ước khoảng 19,4 nghìn tỷ đồng, giảm mạnh 44,3% so với tháng 6.
Đối với nhóm doanh nghiệp phi ngân hàng, nghĩa vụ thanh toán gốc TPDN trong quý III ước khoảng 38,1 nghìn tỷ đồng, giảm 26% so với quý II và giảm 20,8% so với cùng kỳ năm trước. Riêng bất động sản có khoảng 20,2 nghìn tỷ đồng trái phiếu đáo hạn, giảm 46,3% so với quý trước và giảm 35,6% so với cùng kỳ năm 2025.
Ngoài bất động sản, nghĩa vụ thanh toán còn tập trung ở các lĩnh vực dịch vụ tài chính, xây dựng và vật liệu, thực phẩm và đồ uống. Tiền lãi trái phiếu đến hạn của nhóm phi ngân hàng trong quý III ước khoảng 15,8 nghìn tỷ đồng, trong đó riêng bất động sản chiếm hơn 9,7 nghìn tỷ đồng.
Mặc dù áp lực trong quý III có dấu hiệu hạ nhiệt, nghĩa vụ thanh toán trong cả 6 tháng cuối năm vẫn ở mức lớn. Theo FiinGroup, tổng dòng tiền gốc và lãi phải thanh toán trong nửa cuối năm 2026 ước khoảng 192,5 nghìn tỷ đồng, tăng 14,4% so với cùng kỳ năm trước, chủ yếu tập trung ở hai nhóm ngân hàng với 87,6 nghìn tỷ đồng và bất động sản với 82,9 nghìn tỷ đồng.
Đến cuối tháng 6, giá trị TPDN lưu hành tương đương khoảng 10,1% GDP và 6,9% tổng dư nợ tín dụng, thấp hơn đáng kể so với giai đoạn trước năm 2022, cho thấy vai trò của kênh trái phiếu doanh nghiệp trong cung ứng vốn cho nền kinh tế vẫn còn khiêm tốn.
Riêng nhóm doanh nghiệp phi ngân hàng dự kiến có khoảng 98 nghìn tỷ đồng trái phiếu đến hạn, tăng 28,6% so với nửa đầu năm và tăng 20,2% so với cùng kỳ. Trong đó, bất động sản chiếm khoảng 61,2 nghìn tỷ đồng, tương đương 62,5% tổng giá trị đáo hạn của nhóm và áp lực thanh toán tập trung chủ yếu vào tháng 12. Tiền lãi trái phiếu đến hạn của nhóm phi ngân hàng trong 6 tháng cuối năm cũng dự kiến vượt 37,1 nghìn tỷ đồng, tăng 22,7% so với nửa đầu năm, trong đó bất động sản chiếm khoảng 21,7 nghìn tỷ đồng.
Theo dữ liệu cập nhật đến ngày 12/7/2026 trên hệ thống FiinPro-X, từ đầu năm đến nay các tổ chức phát hành đã thanh toán khoảng 119,3 nghìn tỷ đồng tiền gốc và lãi trái phiếu, tương đương 38,6% nghĩa vụ thanh toán dự kiến của cả năm.
Ở chiều ngược lại, hoạt động huy động vốn trên thị trường trái phiếu doanh nghiệp vẫn chưa đủ bù đắp lượng trái phiếu rút khỏi lưu hành. FiinGroup cho biết quy mô thị trường tiếp tục thu hẹp quý thứ hai liên tiếp khi giá trị TPDN lưu hành đến cuối quý II đạt khoảng 1,38 triệu tỷ đồng, giảm 0,5% so với cuối quý I và cuối năm 2025.
Lũy kế 6 tháng đầu năm, tổng giá trị phát hành đạt 226,5 nghìn tỷ đồng, thấp hơn khoảng 2,7% so với tổng giá trị mua lại trước hạn và đáo hạn khoảng 232,7 nghìn tỷ đồng. Đây là diễn biến trái ngược với nửa đầu năm 2025, khi lượng phát hành mới cao hơn 54,7% giá trị mua lại và đáo hạn, giúp quy mô thị trường mở rộng 7,6%.
Phát hành trái phiếu dần phục hồi
Về cơ cấu thị trường, phát hành riêng lẻ tiếp tục chiếm ưu thế với khoảng 1,22 triệu tỷ đồng trái phiếu lưu hành, tương đương 88,9% tổng quy mô thị trường, dù tỷ trọng đã giảm nhẹ so với cuối năm 2025 do các ngân hàng tăng cường mua lại trước hạn. Trong khi đó, quy mô trái phiếu phát hành ra công chúng đạt khoảng 152,7 nghìn tỷ đồng, tăng 7,5% so với cuối năm trước nhưng mới chiếm 11,1% tổng lượng trái phiếu lưu hành.
Trong quý II/2026, tổng giá trị phát hành TPDN đạt 184,9 nghìn tỷ đồng, tăng 344% so với quý trước nhưng giảm 24,1% so với cùng kỳ năm 2025. Kênh phát hành riêng lẻ tiếp tục giữ vai trò chủ đạo với 177,5 nghìn tỷ đồng, chiếm tới 96% tổng giá trị phát hành trong quý.
Xét theo ngành, ngân hàng vẫn là nhóm có quy mô trái phiếu lưu hành lớn nhất với khoảng 641 nghìn tỷ đồng, chiếm 46,6% toàn thị trường. Tuy nhiên, dư nợ trái phiếu của nhóm này giảm 5,6% so với cuối năm 2025 do hoạt động mua lại trước hạn vượt giá trị phát hành mới. Riêng trong quý II, các ngân hàng đã mua lại khoảng 130 nghìn tỷ đồng trái phiếu, cao hơn 47% lượng phát hành mới và tăng gần 4,8 lần so với quý trước.
Ở chiều ngược lại, nhóm bất động sản tiếp tục mở rộng huy động vốn khi giá trị trái phiếu lưu hành đạt khoảng 429,5 nghìn tỷ đồng vào cuối quý II, tăng 8,8% so với cuối năm 2025 và chiếm 31,2% thị trường. Trong 6 tháng đầu năm, nhóm này phát hành khoảng 98,2 nghìn tỷ đồng trái phiếu, tăng 155% so với cùng kỳ năm trước.
Diễn biến phục hồi tiếp tục được ghi nhận trong tháng 6 khi tổng giá trị phát hành đạt 77,8 nghìn tỷ đồng, tăng 42,5% so với tháng trước và là tháng phục hồi thứ tư liên tiếp. Động lực chủ yếu đến từ nhóm phi ngân hàng với giá trị phát hành 41,5 nghìn tỷ đồng, vượt nhóm ngân hàng và chiếm hơn 53% toàn thị trường. Riêng bất động sản huy động khoảng 28,8 nghìn tỷ đồng, tăng 87,5% so với tháng trước và hơn gấp đôi cùng kỳ năm trước.
Tháng 6 cũng ghi nhận sự trở lại của nhóm du lịch và giải trí sau 5 tháng không phát hành trái phiếu. Cùng với đó, thanh khoản trên thị trường thứ cấp tiếp tục cải thiện khi tổng giá trị giao dịch đạt 187,3 nghìn tỷ đồng, tương đương bình quân 8,5 nghìn tỷ đồng mỗi ngày, tăng 33,6% so với tháng trước và là mức cao nhất từ trước đến nay. Nhóm bất động sản chiếm hơn một nửa giá trị giao dịch toàn thị trường, trong khi giao dịch của nhóm du lịch và giải trí cũng tăng mạnh so với tháng trước.
Tin nóng
DIC Corp - đại gia bất động sản sở hữu quỹ đất lớn, gắn liền với tên tuổi cố Chủ tịch Nguyễn Thiện Tuấn và cổ phiếu DIG từng được xem là 'siêu cổ phiếu', 'cổ phiếu quốc dân'. Tuy nhiên, doanh nghiệp đang đối mặt nhiều khó khăn khi thị giá lao dốc.
Thị trường ẩm thực tại Philippines giàu tiềm năng nhưng cũng đầy thách thức về thủ tục pháp lý, ngôn ngữ và sự khác biệt văn hóa, đối tượng khách hàng và chi phí vận hành. Vượt qua những trở ngại, cộng đồng người Việt đã từng bước xây dựng thương hiệu, đưa ẩm thực Việt đến gần hơn với người dân bản địa.
Phố Wall vừa trải qua một tuần giao dịch đầy biến động khi giới đầu tư bắt đầu hoài nghi về tính hiệu quả của những khoản ngân sách khổng lồ đổ vào trí tuệ nhân tạo (AI). Động thái này đã thổi bay hơn 500 tỷ USD vốn hóa của các 'ông lớn' công nghệ như Alphabet và Tesla, trong khi dòng tiền lại chảy mạnh vào túi các nhà cung cấp hạ tầng phần cứng.
Việc cổ phiếu Tesla và SpaceX liên tục lao dốc đã khiến vị trí tỷ phú nghìn tỷ USD của Elon Musk lung lay. Tính đến nay, cổ phiếu SpaceX đã mất đến 43% giá trị.
Theo số liệu vừa được Ngân hàng Nhà nước công bố, lãi suất cho vay bình quân trong tháng 6 tăng thêm 0,4 điểm phần trăm so với tháng trước. Cụ thể, lãi suất cho vay bình quân của nhóm ngân hàng thương mại nhà nước và nhóm ngân hàng thương mại cổ phần đối với các khoản cho vay mới và cũ còn dư nợ ở mức 8,1-10,5%/năm.
TP. Hồ Chí Minh sẽ đổi mới xúc tiến đầu tư, xúc tiến thương mại, nâng cao hiệu quả đối thoại với doanh nghiệp để tháo gỡ khó khăn, cải thiện môi trường đầu tư, thúc đẩy tăng trưởng kinh tế.
Tin mới
Việc một hãng xe Trung Quốc lên kế hoạch mở bán tại Mỹ không hề mới, nhưng ở thời điểm này, liệu có cơ hội nào cho các thương hiệu từ đất nước tỷ dân hay không?
Chính phủ vừa ban hành Nghị định 292/2026/NĐ-CP ngày 22/7/2026 quy định chi tiết một số điều và biện pháp để tổ chức, hướng dẫn thi hành Luật Quản lý ngoại thương. Một trong các nội dung đáng chú ý của Nghị định là quy định về hàng hóa cấm xuất khẩu, cấm nhập khẩu.
Trong khi các chuyên gia quốc tế không mấy tin tưởng vào triển vọng tăng giá của vàng tuần tới thì các nhà đầu tư nhỏ lẻ lại duy trì tâm lý tích cực hơn sau khi vàng giữ được ngưỡng 4.000 USD/ounce trong tuần qua.
Giá vàng trong nước sáng 26/7 tiếp tục đi ngang sau nhịp phục hồi cuối tuần, nhưng vẫn thấp hơn 4,5 - 5,5 triệu đồng/lượng so với đầu tuần. Mặt bằng giá hiện nay thu hút một bộ phận nhà đầu tư tranh thủ mua vào, trong khi nhiều người mua vàng ở vùng giá cao vẫn chưa thể cắt lỗ do chênh lệch mua - bán và khoảng cách với giá vàng thế giới vẫn ở mức lớn.
Trong nhiều thập kỷ, Indonesia được biết đến là một trong những nền kinh tế lớn nhất Đông Nam Á với thế mạnh dựa trên tài nguyên thiên nhiên, sản xuất và tiêu dùng nội địa. Tuy nhiên, trước sự thay đổi nhanh chóng của nền kinh tế số và cuộc cạnh tranh ngày càng gay gắt trong khu vực, Indonesia đang hướng đến một mô hình tăng trưởng mới, trong đó kinh tế sáng tạo được xem là một trong những động lực quan trọng nhất để duy trì tăng trưởng dài hạn.
Người sinh vào những ngày Âm lịch này được cho là sở hữu vận trình tài lộc đáng ngưỡng mộ.
Bạn đọc Thu Trang (Gia Lai) hỏi: 'Tôi thấy một số ngân hàng phát hành chứng chỉ tiền gửi với lãi suất cao hơn gửi tiết kiệm thông thường. Tôi có nên mua để hưởng lãi suất cao hơn không?'
Trong bối cảnh công nghệ thay đổi nhanh chóng, nhiều vị trí cần người có thể làm việc ngay, khiến những chương trình đào tạo ngắn hạn trở nên hấp dẫn. Không còn mặc định phải dành 4 năm trên giảng đường mới có cơ hội việc làm, ngày càng nhiều người lao động (NLĐ) lựa chọn các khóa đào tạo ngắn hạn để nhanh chóng bổ sung kỹ năng.