Báo lãi tăng 18% quý I/2025, Licogi 18 vẫn nặng gánh nợ vay và áp lực dòng tiền

Áp lực dòng tiền, nợ vay đang đè nặng

Cụ thể, doanh thu thuần của L18 trong kỳ đạt 702,5 tỷ đồng, giảm tới 27,4% so với quý I/2024. Giá vốn hàng bán giảm tương ứng 29% xuống 626 tỷ đồng, giúp biên lợi nhuận gộp được cải thiện nhẹ, đạt 76,4 tỷ đồng, giảm 9% so với cùng kỳ năm trước.

Lợi nhuận sau thuế cải thiện phần lớn đến từ việc tiết giảm chi phí. Chi phí tài chính giảm gần một nửa, từ 21,3 tỷ đồng xuống 11,5 tỷ đồng – chủ yếu nhờ tiết giảm chi phí lãi vay. Chi phí bán hàng và chi phí quản lý doanh nghiệp lần lượt giảm 60% và 50%, xuống còn 2 tỷ và 21,6 tỷ đồng. Doanh thu tài chính cũng tăng mạnh, từ 141 triệu lên 1,3 tỷ đồng.

Báo cáo tài chính hợp nhất quý I/2025 của L18

Tuy nhiên, một điểm trừ lớn là khoản lỗ khác lên tới 19,6 tỷ đồng, đảo chiều hoàn toàn so với mức lãi hơn 1 tỷ đồng cùng kỳ năm ngoái.

Tại thời điểm 31/3/2025, tổng tài sản của L18 đạt 4.887 tỷ đồng, giảm 3,5% so với đầu năm. Điều đáng lưu ý là tiền và các khoản tương đương tiền giảm mạnh tới 42,5%, xuống chỉ còn 195,7 tỷ đồng. Trong khi đó, hàng tồn kho chiếm tới 54% tổng tài sản, đạt 2.645 tỷ đồng – chủ yếu là chi phí sản xuất kinh doanh dở dang với 2.540 tỷ đồng. Điều này cho thấy một lượng vốn lớn đang bị “kẹt” trong các dự án chưa bàn giao, gây áp lực lớn lên dòng tiền hoạt động.

Bên kia bảng cân đối kế toán, tổng nợ phải trả đạt 4.097 tỷ đồng, giảm nhẹ 4,5%, trong đó nợ ngắn hạn chiếm phần lớn với 3.166 tỷ đồng. Tổng nợ vay ở mức 1.744 tỷ đồng, tương đương khoảng 30,2% tổng tài sản và gấp hơn 2 lần vốn chủ sở hữu – cho thấy mức độ đòn bẩy tài chính cao.

Như vậy, bức tranh tài chính của L18 cho thấy đã cải thiện hiệu quả ngắn hạn nhưng tiềm ẩn rủi ro thanh khoản.

L18 đang cho thấy nỗ lực kiểm soát chi phí tốt, qua đó giữ được tăng trưởng lợi nhuận trong bối cảnh doanh thu sụt giảm. Tuy nhiên, hiệu quả này chủ yếu đến từ tiết giảm chi phí tài chính và quản trị, trong khi hoạt động cốt lõi (xây dựng và đầu tư) vẫn gặp khó.

Một số rủi ro tài chính cần được lưu ý bao gồm:

Áp lực dòng tiền ngắn hạn: Hàng tồn kho lớn, tiền mặt giảm mạnh và nợ ngắn hạn cao khiến khả năng thanh toán ngắn hạn bị đặt dấu hỏi.

Biến động bất thường từ lợi nhuận khác: Việc ghi nhận lỗ gần 20 tỷ từ hoạt động khác cần được làm rõ và theo dõi trong các kỳ tiếp theo.

Thị trường xây dựng và bất động sản tiếp tục trầm lắng có thể khiến các dự án dở dang chậm được bàn giao, ảnh hưởng đến tốc độ ghi nhận doanh thu và thu hồi vốn.

Licogi 18 khởi đầu năm 2025 với gói thầu hơn 460 tỷ đồng tại Hải Phòng

Dữ liệu cho biết, từ năm 2019 tới nay, L18 tham gia 42 gói thầu, trong đó trúng 32 gói, trượt 8 gói, 1 gói chưa có kết quả và 1 gói bị hủy. Tổng giá trị các gói thầu dã trung đạt 9.695 tỷ đồng.

Bước sang năm 2025, Công ty Cổ phần Đầu tư và Xây dựng số 18 (Licogi 18) tiếp tục ghi dấu ấn trên thị trường xây lắp. Vào tháng 3/2025, L18 cũng đã trúng gói Thi công sửa chữa mặt đường, sửa chữa khe co giản, bổ sung rãnh thoát nước dọc và ATGT do Chi nhánh Công ty TNHH Trùng Phương tại Huế làm chủ đầu tư. Fói thầu trúng gần 43 tỷ đồng.

Trước đó, đầu tháng 1, L18 cũng được Ban Quản lý dự án đầu tư xây dựng các công trình giao thông Hải Phòng lựa chọn là nhà thầu thực hiện Gói thầu số 22. Đây là gói thầu xây dựng nút giao cầu vượt đường Bùi Viện, thuộc Dự án đầu tư xây dựng đường vành đai 2, đoạn tuyến Tân Vũ – Hưng Đạo – đường Bùi Viện, với giá trúng thầu gần 463,9 tỷ đồng. Thời gian thực hiện hợp đồng dự kiến kéo dài 20 tháng.

Quá trình lựa chọn nhà thầu cho thấy sự cạnh tranh nhất định khi có sự tham gia của liên danh Công ty Cổ phần Xây dựng Cầu 75 và Tổng công ty Thăng Long. Tuy nhiên, tổ hợp này không đạt điểm kỹ thuật tối thiểu theo yêu cầu, qua đó Licogi 18 đã trở thành đơn vị trúng thầu.

Gói thầu mới tại Hải Phòng là sự tiếp nối chuỗi thành công trong hoạt động đấu thầu của Licogi 18 từ cuối năm 2024, thời điểm doanh nghiệp liên tiếp được xướng tên tại nhiều dự án lớn trên cả nước. Chỉ trong tháng cuối cùng của năm 2024, Licogi 18 đã cùng các đối tác trúng tới bốn gói thầu quy mô lớn, với tổng giá trị lên đến hàng nghìn tỷ đồng.

Cụ thể, L18 đã ghi nhận các gói thầu nổi bật sau:

Gói thầu XL-2: Thi công xây dựng cầu Quang Vinh 2, do Ban Quản lý dự án đầu tư xây dựng thành phố Thái Nguyên làm chủ đầu tư, với giá trị hợp đồng đạt 533,17 tỷ đồng.

Gói thầu số 05: Thi công xây dựng công trình do Ban Quản lý dự án đầu tư xây dựng tỉnh Hải Dương làm chủ đầu tư, trị giá hơn 474,94 tỷ đồng.

Gói thầu XL-1: Thi công cầu Quang Vinh 1, cũng thuộc dự án tại Thái Nguyên, có giá trị hơn 346,35 tỷ đồng.

Gói thầu số 08: Thi công xây dựng công trình trong dự án đầu tư tuyến đường và cầu Vạn – kết nối Quốc lộ 37 (TP. Chí Linh) với đường dẫn cầu Triều (thị xã Kinh Môn), thuộc đợt 2 dự án do Ban Quảnlý dự án tỉnh Hải Dương làm chủ đầu tư. Giá trị gói thầu lên tới hơn 803,5 tỷ đồng.

Ong Lý