BIS cảnh báo rủi ro từ stablecoin trong thanh toán quy mô lớn

Tổng Giám đốc Ngân hàng Thanh toán Quốc tế (BIS) Pablo Hernandez de Cos vừa nhận định các đồng stablecoin không phải là phương tiện thanh toán đáng tin cậy trên quy mô lớn, đồng thời khẳng định tiền gửi mã hóa mang lại giải pháp hiệu quả hơn để tận dụng ưu thế của công nghệ mới này.

Stablecoin là loại tiền điện tử được neo giá trị theo một tài sản cụ thể (như vàng, đồng USD) để giữ giá ổn định, còn tiền gửi mã hóa (tokenized deposits) là mô hình số hóa tiền gửi ngân hàng truyền thống trên nền tảng công nghệ chuỗi khối (blockchain)

Phát biểu tại Hội nghị Thượng đỉnh Chính sách Kinh tế Jackson Hole do Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) được tổ chức tại bang Wyoming, Tổng Giám đốc BIS cho rằng hai công cụ tài chính này có thể cùng tồn tại, nhưng tiền gửi mã hóa nên đảm nhận phần lớn các giao dịch thanh toán hàng ngày, trong khi stablecoin chỉ nên phục vụ các vai trò chuyên biệt hơn.

Phát biểu trên phản ánh sự bất đồng quan điểm giữa giới chức quản lý quốc tế và chính quyền Mỹ. Trước đó, Bộ trưởng Tài chính Mỹ Scott Bessent từng lên tiếng ủng hộ stablecoin. Ông Bessent gọi đây là cuộc cách mạng kỹ thuật số giúp củng cố vị thế đồng USD là đồng tiền dự trữ số một thế giới và tạo ra nhu cầu mua hàng nghìn tỷ USD trái phiếu kho bạc Mỹ.

Phân tích rõ hơn về mặt trái của stablecoin, Tổng Giám đốc BIS thừa nhận công cụ này có thể giúp hạ thấp chi phí vay của chính phủ như lập luận của phía Mỹ, song lại làm tăng chi phí vốn của hệ thống ngân hàng do dòng tiền bị rút khỏi các tổ chức tín dụng truyền thống. Điều này vô hình trung buộc người vay tiền thông thường phải chịu lãi suất cao hơn.

Bên cạnh đó, người đứng đầu BIS chỉ ra rằng các nền tảng stablecoin phá vỡ tính thống nhất của tiền tệ do người dùng phải chịu chi phí mua bán khi chuyển đổi giữa các sản phẩm. Việc thiếu khả năng tương tác đồng bộ giữa các hệ thống cùng rào cản kiểm soát tội phạm tài chính cũng khiến stablecoin đối mặt với nhiều lỗ hổng về chống rửa tiền.

Đáng chú ý, việc ngày càng nhiều loại stablecoin neo giá theo đồng USD xuất hiện trên thị trường đang khiến nhiều quốc gia lo ngại về nguy cơ "đô la hóa kỹ thuật số". Nếu các cá nhân và doanh nghiệp ngoài Mỹ ồ ạt chuyển sang sử dụng stablecoin gốc USD, chủ quyền tiền tệ của các nước sẽ bị bào mòn, làm suy yếu hiệu quả truyền dẫn chính sách tiền tệ nội địa.

Trước những rủi ro trên, lãnh đạo BIS khẳng định tiền gửi mã hóa là hướng đi trực tiếp và an toàn hơn để ứng dụng công nghệ mã hóa mà vẫn bảo tồn được nền tảng của hệ thống tiền tệ toàn cầu. Tuy nhiên, ông de Cos lưu ý giải pháp này vẫn cần giải quyết các thách thức về quản trị, khung pháp lý và cơ chế thanh toán trước khi đưa vào vận hành diện rộng.